国债期货推出的真正目的
丁大卫2013-09-06 15:40
9月6日（周五）两市低开走高，沪市以浦发银行为代表的银行股午后发力拉升大盘，但是深市唯一的一家银行股平安银行今天却是停牌，所以今天深市稍微弱了一点，两市呈现沪强深弱，沪市周线走出7连阳。盘面上，创业板再创历史新高，上海自贸区概念持续火爆，整体涨幅7%以上，林场改革概念受利好提振亦涨幅较大。全天两市成交2251亿元，比上一个交易日的2149亿元增加了102亿元，恢复到前天的成交量水平，最近几天的量能变化不大。
消息面上，证监会副主席姜洋昨日表示，国债期货是我国资本市场建设取得的重要成果，是推动利率市场化改革的又一个实质性行动，也是我国期货衍生品市场发展迈上一个新台阶的标志。国债期货是管理国债价格波动风险的金融衍生工具，是利率衍生品种最基本的产品，在国际金融市场上早已经普遍应用。我认为，理论上这样讲是对的，但是发达国家成熟市场都是先推出国债期货然后推出股指期货的，只有我国是反过来的，今天国债期货推出第一天成交量不大，市场看到分流资金少，所以对股市重新有了希望。
姜洋说，沪深300指数期货上市以后，实现了对冲风险，锁定收益的作用。2012年64家证券公司利用股指期货进行风险对冲，较好管理了市场价格波动的风险，增强了市场的内在稳定性。有关研究表明，在不考虑其他因素的情况下，股指期货使股市波动下降了25%左右，促进了市场健康稳定运行。这些话说的有点过，谁不知道中国的股指期货上市后，股市一蹶不振，熊到现在呢？难道现在“熊霸天下”的A股，是股指期货推出的目的吗？其实说到底，现在市场新股IPO停顿了将近一年，证监会推出国债期货，这是证监会的一个功绩，年底汇报工作的时候看好些。
我们也希望国债期货上市不会冲击股市，但是不会冲击不是目的，我们期望的是能相互促进，而不是股市继续熊霸天下。昨天的大盘，两市基本都在前天的收盘价下方运行，最后收阴线，符合我们之前的预判。昨天盘后我指出：“看似弱势实强势，还算是抗住了压力，比预想中的要强一点。今天还要经受一次考验，如果继续抗住压力，那么下周大盘就有希望冲击2150点压力位。技术上看，大盘短期均线继续呈现多头排列，不过上方面临年线和半年线的较强阻力，加上外部市场的不确定性因素依然存在，弱势反弹难以一帆风顺，短期或将出现一定的震荡反复”。
今天是本周的最后一天，周线走出7连阳。本周的大盘还是如我上周五博客《技术形态支持下周挑战半年线》分析的那样：“两市周线KDJ指标的三线K线、D线、J线继续向上发散，预示中期还有反弹动力。其次，从周MACD指标来看，绿柱再度缩小，且黄白两线形成底部金叉信号，预示着股指中期有转强的趋势。综合来看，中期股指有反复震荡向上的潜力，但是60周线是压立位”。本周的60周线是2160点，今天的最高点是2143点，显示大盘在这里是有压力。
总体上看，本周两市虽然表面上保持较好的活跃状态，成交量也出现较为明显是的放大，显示市场热气较为高涨。不过从热点板块来看，其过分集中在上海自贸区等相关个股上。下周市场刚好迎来八月份的经济数据，预计在经济数据利好的带动之下市场会有更好的表现。操作上，仓位不宜过重，结构分化格局下，关注政策促发下相关土地流转等板块的“改革红利”机会。
本博文发表的时候，正是证监会每周新闻发布会召开的时间，会上会有什么新的东西发布？今天晚间美国将公布什么足以影响QE政策的重要数据？我会在周末继续为大家分析，先祝大家周末愉快！
消息面上，证监会副主席姜洋昨日表示，国债期货是我国资本市场建设取得的重要成果，是推动利率市场化改革的又一个实质性行动，也是我国期货衍生品市场发展迈上一个新台阶的标志。国债期货是管理国债价格波动风险的金融衍生工具，是利率衍生品种最基本的产品，在国际金融市场上早已经普遍应用。我认为，理论上这样讲是对的，但是发达国家成熟市场都是先推出国债期货然后推出股指期货的，只有我国是反过来的，今天国债期货推出第一天成交量不大，市场看到分流资金少，所以对股市重新有了希望。
姜洋说，沪深300指数期货上市以后，实现了对冲风险，锁定收益的作用。2012年64家证券公司利用股指期货进行风险对冲，较好管理了市场价格波动的风险，增强了市场的内在稳定性。有关研究表明，在不考虑其他因素的情况下，股指期货使股市波动下降了25%左右，促进了市场健康稳定运行。这些话说的有点过，谁不知道中国的股指期货上市后，股市一蹶不振，熊到现在呢？难道现在“熊霸天下”的A股，是股指期货推出的目的吗？其实说到底，现在市场新股IPO停顿了将近一年，证监会推出国债期货，这是证监会的一个功绩，年底汇报工作的时候看好些。
我们也希望国债期货上市不会冲击股市，但是不会冲击不是目的，我们期望的是能相互促进，而不是股市继续熊霸天下。昨天的大盘，两市基本都在前天的收盘价下方运行，最后收阴线，符合我们之前的预判。昨天盘后我指出：“看似弱势实强势，还算是抗住了压力，比预想中的要强一点。今天还要经受一次考验，如果继续抗住压力，那么下周大盘就有希望冲击2150点压力位。技术上看，大盘短期均线继续呈现多头排列，不过上方面临年线和半年线的较强阻力，加上外部市场的不确定性因素依然存在，弱势反弹难以一帆风顺，短期或将出现一定的震荡反复”。
今天是本周的最后一天，周线走出7连阳。本周的大盘还是如我上周五博客《技术形态支持下周挑战半年线》分析的那样：“两市周线KDJ指标的三线K线、D线、J线继续向上发散，预示中期还有反弹动力。其次，从周MACD指标来看，绿柱再度缩小，且黄白两线形成底部金叉信号，预示着股指中期有转强的趋势。综合来看，中期股指有反复震荡向上的潜力，但是60周线是压立位”。本周的60周线是2160点，今天的最高点是2143点，显示大盘在这里是有压力。
总体上看，本周两市虽然表面上保持较好的活跃状态，成交量也出现较为明显是的放大，显示市场热气较为高涨。不过从热点板块来看，其过分集中在上海自贸区等相关个股上。下周市场刚好迎来八月份的经济数据，预计在经济数据利好的带动之下市场会有更好的表现。操作上，仓位不宜过重，结构分化格局下，关注政策促发下相关土地流转等板块的“改革红利”机会。
本博文发表的时候，正是证监会每周新闻发布会召开的时间，会上会有什么新的东西发布？今天晚间美国将公布什么足以影响QE政策的重要数据？我会在周末继续为大家分析，先祝大家周末愉快！