宏观数据出炉，广义货币余额M2同比增速9.4%，社会融资规模同比增长12.3%，均低于预期。这是市场调整的重要因素之一，而归根到底还是流动性的问题。
去年上半年是赚钱最舒服的时候，那时候天降大雨，滋润万物。从去年三、四季度开始，市场预期货币政策收紧，就已经退化成了结构性行情；再到如今货币政策事实上的缩紧时，市场就已经彻底转变了行情。
资金是驱动股价波动的源动力。而市场的增量资金，主要来自于三大块：
一、社融放水。这块对应整体的赚钱效应，雨露均沾式，最具代表性的是部分激进的杠杆资金。杠杆资金去年7月份就被监管点杀过，从此再也不敢冒头，所以从去年8月以来，基本就没见到过普涨行情了。
二、基民的钱。这块对应的抱团股行情，标准的结构化资金，公募基金四月上旬发行量107亿元，三月份是2264亿元，早已不复当年之勇。
三、外资。相对来说外资是最稳定的，虽然海外利率有所提高，但是外资机构拿的钱是真长线，投资期限是三五年起步，很多是居民养老金，以及国家主权基金。
目前来看，三个增量来源中，相对乐观且透明度较高的，就是北向过来的外资。而这两天市场调整的同时，外资一直呈现净流入，每天几十亿资金抄底的动作很明显。当然，这也是由他们的投资偏好和风格所决定的，偏爱那些低估值且业绩相对稳定的蓝筹白马。
去年上半年是赚钱最舒服的时候，那时候天降大雨，滋润万物。从去年三、四季度开始，市场预期货币政策收紧，就已经退化成了结构性行情；再到如今货币政策事实上的缩紧时，市场就已经彻底转变了行情。
资金是驱动股价波动的源动力。而市场的增量资金，主要来自于三大块：
一、社融放水。这块对应整体的赚钱效应，雨露均沾式，最具代表性的是部分激进的杠杆资金。杠杆资金去年7月份就被监管点杀过，从此再也不敢冒头，所以从去年8月以来，基本就没见到过普涨行情了。
二、基民的钱。这块对应的抱团股行情，标准的结构化资金，公募基金四月上旬发行量107亿元，三月份是2264亿元，早已不复当年之勇。
三、外资。相对来说外资是最稳定的，虽然海外利率有所提高，但是外资机构拿的钱是真长线，投资期限是三五年起步，很多是居民养老金，以及国家主权基金。
目前来看，三个增量来源中，相对乐观且透明度较高的，就是北向过来的外资。而这两天市场调整的同时，外资一直呈现净流入，每天几十亿资金抄底的动作很明显。当然，这也是由他们的投资偏好和风格所决定的，偏爱那些低估值且业绩相对稳定的蓝筹白马。