加息了，大盘就会大涨吗？

2007-12-21 17:06阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1147012071

　 加息了，大盘就会大涨吗？　

央行选择周四晚上突然公布了加息的消息。市场对此的反应就是涨，为什么？
因为前期的加息都是引发大盘上涨的导火索。那么今天市场出现了小涨，能不能持续大涨就成为我们关心的重点。
昨日的加息通知是这样的：
为贯彻从紧的货币政策，中国人民银行决定：从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。此次调整有利于防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。

加息了，大盘就会大涨吗？

加息了，大盘就会大涨吗？

首先，对于加息的本质我们大家需要明白，那是我们的流动性泛滥导致的政策型调控。说明市场的钱是过多的在流动，所以才出现增加利息减少流动性。加息消息的通知，首先告诉我们是为了贯彻从紧的货币政策。这种情况和前期的稳健的货币政策还不太一样。前面

的调整3.19和7.20基本上都是导致了大盘的加速走出主升浪。那么这次和前面的背景有所不同。但是一样的都是经过了一段调整的末端。那么看来今天市场的上涨是对其前期消息的一种体现。
其次，这次不仅仅是加息。对于活期的存款利息则出现了下降的。活期存款利率却出现2002年以来的首次下降，从0.81%下调到0.72%。对此我们认为这就会降低资产的流动性，让人们选择长期的存款方式或者投资。但是面临负利率，长期存款也未必就是最好的选择。负利率状况持续，目前约为-0.67%，储蓄仍有继续“搬家”的动力。另一方面，存款期限越长，加息越少，2年、3年仅加了0.18个百分点，5年期仅加了0.09个百分点。央行显然并不是希望借“加息”实现中长期储蓄从股市回流，而只是促进短期定期存款的增加，以部分抵消通胀影响。所以说，这次政策对于股市不一定是件坏事情。银行板块，很多人认为会受影响。银行不一定是“受害者”，净利差和利润增速可能不降反增。目前活期存款占银行存款比例的50%以上，活期存款利率下降0.09个百分点，对银行净利差来说相当于上升约0.05个百分点。
　　此外，短期存款利率上调后，债券收益率、拆借利率、贴现利率都面临迅速上升，将增加银行生息资产净利差收入。
再次，这同样也意味着，央行对于通胀持续时间的判断更趋于短期。3个月存款利率加了0.45个百分点，远大于1年期上调0.27个百分点的幅度。央行更多地向短期存款支付利息，也就是说，央行更趋向于对短期的物价上涨做出利息补偿。
最后，对于房地产市场来说，也算不上很大的利空。因为目前商业性个人房贷是以5年以上贷款基准利率为参照，此次5年以上贷款利率恰好没有上调。而个人住房公积金贷款利率也未上调，房贷没有受到直接影响。房地产公司短期融资利率略有上涨，长期贷款利率同样没有变化。
对比上面的情况我们认为加息至少不会导致大跌。那么她就一定会引起大涨吗？笔者认为这与市场本身的走势有关。对于加息直接调控的是我们的经济整体，间接影响我们的市场。而我们的市场经过20％的调整，目前需要一定的康复时间。那么央行的政策调控让我们心中减少了顾虑。那么下面就是一个逐步上涨的过程。机构也有一个重新布局的过程。毕竟目前大盘还在60日线下方。120日线附近运行。这和前几次加息的位置明显不同。
综合分析，我们认为大盘继续运行在4800－5200的箱体当中，加息有望促使大盘逐步走出箱体，操作上主要关注一些资金介入明显的二线蓝筹板块，如我们昨天提到的钢铁板块，消费，商业等板块。寻找市场的机会。耐心等待大盘的彻底转暖。

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