新一轮电价调整方案利好几何

　新一轮电价调整方案利好几何　


　　事件：据媒体报道，新一轮电价调整框架方案已经确定，国家发改委价格司目前正在与各省区的物价部门进行方案细则的讨论，最终的调整方案有望在11月中旬公布。《持续效应之后等到中阳亮剑》

　　新一轮电力调价涉及发电企业的上网电价和电网企业的终端销售电价。其中，发电企业的上网电价将有升有降，整体以涨价为主，而终端电价的上调幅度预计将在每千瓦时2分左右。

　　有研究院表示，由于水电具有较高的毛利率，对于价格变动的敏感性很高，水电价格只需向火电价格水平靠近，其所获毛利就可大幅增加。据测算，在发电量相同的情况下，若水电毛利率为火电的1.8倍，水电价格即使只上调到火电价格的80%，其所获毛利也将达到火电的1.45倍左右。即使选择最不利的1.5倍毛利率比，水电价格只需上调为火电的80%，相同电量所获毛利仍将达到火电的1.2倍，水火电盈利能力将发生根本性的扭转。

　　我们认为，按照电价调整方案来看，本次调价并非对所有电力企业构成利好，新一轮调价会促使有的电网企业上调，有的需要下调，由于东部的企业一直盈利，需要下调，西部的一直亏损，所以需要上调。但总体来说，对水电的利好力度要大于火电。《一周热点事件点评》

　　近期，市场消息面偏暖。G20峰会上以英美为首的主要经济体，同意继续加码刺激经济；本周三、四国家统计局将陆续公布10月份宏观经济数据，经济复苏与通胀预期仍将继续发酵，有可能继