巴菲特的老师，抄底破产了？
2020-04-01 18:59阅读：
巴菲特的老师，抄底破产了？
忽然看到一个图，说巴菲特的老师，是抄底破产的？真的吗？只顾着研究巴菲特。没有研究他的老师，“安全边际”应该是格雷厄姆的核心思想，巴菲特很推崇。
正好周六的讲课启明也在和大家交流这个主题：
抄底的时候如何使用低估值。
比如海天92，茅台的985，新希望的17。
两个半小时讲完，忽然发现还有一个重要的东西没说：
低估，不是唯一买入条件！
前提，是你的企业成长可持续，护城河高！
价值投资不等于低估 抄底。
举几个价值投资者典型抄底失败的企业，至少目前的2年是这样。长期的价值投资可能愿意等待，但是我们不愿意。
洋河股份：茅台持续大涨，但是洋河却掉队了，在这轮高端白酒的市场竞争中，洋河遇到了问题。很多朋友认为100元的洋河便宜了，现在动态15倍市盈率。但是洋河能否抢回市场，则需要等待。低估买入可以，但是需要一个较长时间的等待，目前存在不确定性。
上海汽车：2017这也是一个价值投资者的爱股，外资持股比例较高。国产企业的龙头，无奈估值只有7倍，很便宜。但是目前汽车销售依然低迷，2018年3月到目前，从34跌到19元了。
分众传媒：这个价格便宜，买的人更多。电梯里的广告龙头，无奈去年经济下滑，他就遇到了业绩下滑，今年又有了疫情，没戏，继续创新低。低估不构成马上买入的条件，经济转暖他才有改善的可能。所以我们也不做这样阶段的企业。
东阿阿胶：中医到底是否有效，市场一直存在着争议。但是阿胶这个产品出现了滞销，和企业自身的发展有很大的关系。产品是否有效是核心，价格过高就压制了自己的市场。实际上目前静态-37倍，动态125倍，一点都不便宜，不要认为跌了多，就便宜。能否翻转，产品是否好卖是关键。我宁可买茅台送别人，也不会买阿胶。
价值投资，必须有一个系统的学习，如果您用杠杆资金买了这样的企业，2-3年你会是什么结果，也许企业会回来，但是你等不到了。雪球上有个大V的专栏，一直在分析东阿阿胶！他不是不会分析，61跌到24，融资，天天借钱抄底。有意义吗？
.....
前提是成长！
海天的成长继续强势，ROE水平34，很多人都说他太贵，每年这么高ROE，企业自然是不会大幅下挫。
茅台的成长继续强势，ROE水平也是33，最近有涨价预期，产品依旧供不应求，这样的高护城河和高成长，才能在大盘系统风险的时候买入。
新希望的成长继续强势，今年50亿，明年我们预计200亿，市场目前预计126亿。这样的企业大跌的时候才能有机会。锁定企业，定性分析未来的成长性。
（关注启明公众号的朋友可点击“在看”，索取详细的表格）
总结：高成长下的低估值，才是抄底的正确思路！
这正是巴菲特后来的伙伴——查理.芒格的思路：合理的价格买入伟大企业。
上述汇总，希望能带给大家帮助！有兴趣深入交流的朋友，可通过
本博首页关注
启明新浪微博及粉丝群进行互动交流。
