如果数经济扩张周期的话,美国经济目前处在战后第二长的周期,根据以往情形增长照理应该很快进入下行周期了,但是似乎又看不到衰退的踪影。
美国经济离衰退还有多远?根据NBER数据,战后以来美国经济总共经历过十二次经济周期,平均经济扩张期(从谷底到顶部)为54.8个月,本周期却已经扩张了73个月。从这个意义上看,结论自然是美国经济离出现衰退不远了,但是也许根本不应该这么计算月份来预测下一个衰退点的发生。
1983年之后,美国的经济扩张期明显延长,最近三个周期中有两个分别排名第一和第三长的扩张期,现在这个目前名列第四。图表显示,最近的经济周期与过去有明显的差异,也许将战后12个周期的长度平均一下来预言本周期是一个错误。
最近的三个周期分别始于1991年、2001年和2009年。这三个周期的一个共性,是通货膨胀明显低过战后的平均水平,这使得联储的货币政策长期处在非常宽松的状态,不仅有格林斯潘放任自流式的货币管理,还有伯南克的QE时代以及耶伦的超级鸽派立场。超宽松的货币环境,令企业的利息负担较轻、集资容易,房地产市场也很旺畅,于是商业扩张持续时间更长。另外,最近三次周期中,经济都是从较深的谷底爬出,企业在初期对投资明显信心不足,这就拉长了投资周期,拉长了扩张周期。
美国经济离衰退还有多远?根据NBER数据,战后以来美国经济总共经历过十二次经济周期,平均经济扩张期(从谷底到顶部)为54.8个月,本周期却已经扩张了73个月。从这个意义上看,结论自然是美国经济离出现衰退不远了,但是也许根本不应该这么计算月份来预测下一个衰退点的发生。
1983年之后,美国的经济扩张期明显延长,最近三个周期中有两个分别排名第一和第三长的扩张期,现在这个目前名列第四。图表显示,最近的经济周期与过去有明显的差异,也许将战后12个周期的长度平均一下来预言本周期是一个错误。
最近的三个周期分别始于1991年、2001年和2009年。这三个周期的一个共性,是通货膨胀明显低过战后的平均水平,这使得联储的货币政策长期处在非常宽松的状态,不仅有格林斯潘放任自流式的货币管理,还有伯南克的QE时代以及耶伦的超级鸽派立场。超宽松的货币环境,令企业的利息负担较轻、集资容易,房地产市场也很旺畅,于是商业扩张持续时间更长。另外,最近三次周期中,经济都是从较深的谷底爬出,企业在初期对投资明显信心不足,这就拉长了投资周期,拉长了扩张周期。