贸易阴霾未去,能源威胁又至;通胀压力不彰,零售强势凸显;美债爆发后回调,欧债再创新高;芯片股价承压,原油价格却没有大的调整。全球风险资产市场在过山车般的情绪波动中度过了又一周。上周市场故事繁多,美国总统威逼利诱G20见面,不过爆炸新闻是两艘油轮在霍尔木兹海峡遇袭,美伊互指对方发动攻击,布伦特石油价格并没有作出过度反应,原油期货稳定在每桶63美元。美国芯片板块就遭遇强烈沽售,市场担心美国政策导致订单大幅下滑。美国债市继续消化通胀的预期,资金一方面预期联储下调利率,另一方面重新审视长期通胀前景,密执根大学民调的长期通胀期待在大幅下挫,十年期国债利率触及2.06%后反弹。在大西洋的另一边,欧洲通货膨胀预期再次下挫,德国为首的一众欧洲国债利率触碰到历史新低。中国工业生产增长走出了十七年新低,不仅影响A股情绪,也触发全球增长担忧。美国资金开始从债市转向股市,美股上周走高,但是动力不足。美元汇率回调,黄金价格继续上扬。
人们担心的事情终于发生了,两艘油轮先后在霍尔木兹海峡遭到袭击,美国在言论上和军事布局上作出反应,伊朗也强烈反驳。全球海运原油中有三分之一需要通过狭长的霍尔木兹海峡,所以这个地缘政治变局对能源供应十分重要。为什么布伦特原油期货对此没有作出更强烈的反应呢?油价由四月高峰已经下降了近20%,某种程度上价格反映出地区紧张局势,相信市场认为海峡不会发生大规模的军事行动,伊朗也不至于真的封锁水道。笔者认同这种判断,不过如果再有一次类似事件,市场脆弱的假设可能就会崩溃。目前原油市场的最大担心主要来自需求放缓,尤其是中国需求的弱化,因此对俄罗斯油管问题和美国对伊朗委内瑞拉禁运都没有太大的反应,不过供应端的问题积聚了许多,一个大一点的催化剂可能触发资金情绪上的变异。
人们担心的事情终于发生了,两艘油轮先后在霍尔木兹海峡遭到袭击,美国在言论上和军事布局上作出反应,伊朗也强烈反驳。全球海运原油中有三分之一需要通过狭长的霍尔木兹海峡,所以这个地缘政治变局对能源供应十分重要。为什么布伦特原油期货对此没有作出更强烈的反应呢?油价由四月高峰已经下降了近20%,某种程度上价格反映出地区紧张局势,相信市场认为海峡不会发生大规模的军事行动,伊朗也不至于真的封锁水道。笔者认同这种判断,不过如果再有一次类似事件,市场脆弱的假设可能就会崩溃。目前原油市场的最大担心主要来自需求放缓,尤其是中国需求的弱化,因此对俄罗斯油管问题和美国对伊朗委内瑞拉禁运都没有太大的反应,不过供应端的问题积聚了许多,一个大一点的催化剂可能触发资金情绪上的变异。