英脱欧迈出关键步--美消费显现疲弱相

2020-02-01 22:28阅读:
英国完成脱欧的所有法律程序并得到欧洲议会批准,英脱欧成为事实。美国参议院限制作证人数,特朗普在弹劾案中即将被保送上垒。美国联储和英格兰银行分别决定不动利率政策,央行年初出招慎重。然而,上周市场的焦点始终在新型冠状病毒上,伴随疫情向各国蔓延以及国际卫生组织认定为国际突发公共卫生事件,风险资产价格大跌。尽管科技公司盈利理想,美股上周跌势将今年所有的盈利清光,A股和H股形势更加严峻。资金寻求避险天堂,全球债市上升,美国十年国债利率降至1.5%,三十年期破2%;德国英国十年期分别降至-0.42%0.53%。布伦特原油期货收报每桶56.6美元,出于对工业需要的担忧,石油和大宗商品近周暴跌,黄金则变化不大。欧洲第四季度GDP环比仅增0.1%,弱过预期,市场期待新的刺激措施。


英国于131日正式脱离了欧洲联盟,终结了长达三年半导致三届英国政府倒台的政治噩梦。有趣的是,脱欧时间是格林威治时间晚上11
点而不是午夜,原因是以布鲁塞尔午夜时间为准。这预示着与欧盟离婚的英国,有段日子还离不开布鲁塞尔的阴影。现在到今年年底,是英国脱欧的缓冲期,供双方谈判脱欧的细节,如果最终无法达成贸易协定,英国仍有可能无协议脱欧,即所谓硬脱欧。原本在今年年中英国有机会申请延长缓冲期,继续谈判而不至于无协议脱欧,但是保守党主导的议会已经通过动议封死了逃生门,因为英国不愿意不断支付欧盟会费。今年估计市场还会受到欧英谈判起伏的严重影响,谈判双方可能互不相让。在脱欧细节达成共识之前,其实对于公司和经济的不确定性并未减少,海外投资依然裹足,英国经济前景依然不妙。


美国第四季度GDP增长环比折年率为2.1%vs预期的2.0%和上期的2.1%,但是表面稳定的增长数字掩盖了增长动力的放缓。私人消费为1.8%vs预期的2.0%和上期的3.2%。核心PCE通胀1.3%vs预期的1.6%和上期的2.1%。个人实物消费增长从第三季度的3.2%几乎腰斩到1.8%,成为2013年来增长最慢的季度,下滑速度十分明显。商业投资收缩1.5%,这是连续第三季度的负增长,设施投资和设备投资同告萎缩。住宅投资是主要的亮点,预示美国房市的复苏。净贸易顺差为增长贡献了150点,是本次数据中最大的摇摆因素;库存拖累了110点。这是一组质量不高的增长数据,消费与投资均面临挑战。展望第一季度,尽管贸易前景有所明朗,可是疫情开始影响消费情绪,预测Q1增长在1.4%上下,全年GDP增长为1.9%,比2019年的2.3%进一步下滑,不过没有恶化到联储需要更改货币政策立场的地步,笔者仍然相信美国利率会在2020年全年保持不变。


本周市场焦点有三,1)新型冠状病毒疫情的最新变化,以及对世界经济尤其是中国经济的冲击;2)星期三参议院对总统弹劾案的投票,估计特朗普轻易过关。3)美国1月非农业就业数据,预测增加就业145K,而时薪仅微增0.1%。预期澳大利亚央行减息25点。美国ISM低位反弹。中国的财新PMI明显恶化,不过数据受到较早农历新年和疫情的影响。




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