上周受到联储进一步宽松和各国逐步放开经济的消息刺激，风险资产价格再上一层，不过疫情反复令投资者紧张。上周最大消息是美国联储决定进一步延伸QE火力，从购买公司债ETF转为直接购买公司债，这意味着新增流动性可以直接流往企业，这意味着QE进入新阶段。利好风险资产，哪怕联储的资产负债表出现近期罕见的收缩，也无阻资金的入市热情。美国数州和中国北京疫情突显反复，给经济重启带来不确定性，苹果宣布再次关闭刚刚开放的数家苹果店，令星期五美国突然回跌，不过全周表现依然可观。英国央行开会决定增加1000亿英镑的QE规模，不过把每月购债的额度调低，英镑应声下挫。北京也出现输入性新感染个案，A股反应不大，创业板创下近四年最佳表现。美元指数先跌后升，不过仍处在近月的低位。石油期货受到交易商认为需求正在迅速恢复和两大供应商愿意减少产量的鼓舞，布伦特原油收报每桶42美元。疫情反复，中美关系、美欧关系、美朝关系各显紧张，黄金价格受惠。
美国联储做了两个大动作。第一个是开始直接购买公司债，第二个是三月重启QE以来首次将自己的资产负债表收缩。直接购买公司债，表明货币当局不满足于仅仅提供债市流动性，更希望直接将资金注入到大公司内部。这意味着，联储已经从流动性的最后供应者（lender of last resort) 变成最先供应者(lender of first resort)，为救经济已经直接染指信用风险，不避嫌地直接借款给公司。此举有违公平原则和市场原则，但是对改善实体经济流动性有立竿见影的效果。降低联储的资产负
美国联储做了两个大动作。第一个是开始直接购买公司债，第二个是三月重启QE以来首次将自己的资产负债表收缩。直接购买公司债，表明货币当局不满足于仅仅提供债市流动性，更希望直接将资金注入到大公司内部。这意味着，联储已经从流动性的最后供应者（lender of last resort) 变成最先供应者(lender of first resort)，为救经济已经直接染指信用风险，不避嫌地直接借款给公司。此举有违公平原则和市场原则，但是对改善实体经济流动性有立竿见影的效果。降低联储的资产负