房地产让货币政策陷入两难境地

2009-08-29 20:36阅读：

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房地产让货币政策陷入两难境地
马跃成
最近，国务院和人民银行多次强调宽松的货币政策不会调整。但是上半年靠投资带动的经济增长为下半年的经济增长带来了极大的压力，这主要是上半年的贷款总量已经超过全年的5万亿贷款指标，7月份开始贷款额度急剧下降。
国资委的的数据显示，前7个月央企实现利润3983亿元，这与前7个月7万多亿的贷款相比极不相称，而这些贷款的大多数都流进了央企的腰包。而这不到4千亿的利润大部分还留在央企自己使用，让政府拿出来进行宏观调控的有限。
按照现在的经济总体情况和全年保8的要求，下半年的货币政策显然不能收紧，虽然效益不能与投入相比，但是当前来看，要挺过经济危机除了投资、增加流动性还真没有什么好办法。
但是，前7个月的楼市给人们的是一幅完全不同的景象，房价飞涨、地王频出、开发商囤地的现象再次疯狂起来，楼市确实到了不能任其自由疯狂的时候。但是，在市场经济条件下，除了经济政策还能有什么好办法呢？楼市的火暴当然是上半年宽松的货币政策增加的流动性的结果。

br> 但是，从制定政策的本意来说，可能没有刺激楼市的意思，但是流动性这个东西是宽松的货币政策的必然结果。要恢复楼市的稳定，显然是流动性的威胁最大。
日前，原人民银行副行长吴晓灵也撰文发表自己对当前货币政策的看法，她说：2009年新增贷款以中长期贷款为主的格局已严重地制约了中国货币信贷调整的余地,使下半年和明年的信贷投放处于两难境地。继续按此速度投放,通胀压力会变为现实;不继续按此速度投放会出现烂尾工程。
吴晓灵建议,正确贯彻适度宽松的货币政策,下半年就应该适当控制货币信贷的增长。她强调,经济的复苏要靠经济结构的调整和经济内在动力的启动;楼市的发展要靠合理的住房制度安排启动正常的居住需求;股市的发展要基于上市公司良好的业绩,这一切都不能靠巨额的信贷投放。
为了支持国家的经济刺激计划，在适度宽松的货币政策的指引下，商业银行上半年进行了大规模的信贷投放，这一做法也隐藏了极大的风险。在最近召开的中国央行年中工作会议上，提出继续实行适度宽松的货币政策，但把资产价格上涨和通胀列入调控目标。
有专家认为，由于中国央行既要保经济增长，又要防通货膨胀，既要维持改革，又要调整结构，多重的政策目标注定了不彻底的调整政策，央行的政策转变十分被动。

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