清议：新城控股上半年营业数据分析
据隔夜公告，新城控股1-6月完成销售953.11亿元，同比增长94.17%；销售面积774.56万平米，同比增长118.25%；销售均价1.23万元，去年同期1.383万元，同比下降11.06%。
销售额大幅增长无疑是好事，而销售均价的下降也未必是坏事。这不仅意味着公司上半年的主战场进一步向售价较低的三四线城市倾斜，同时权益占比明显提升，也意味着已获得广泛共识的“双轮驱动模式”边际效应在放大。此外，鉴于此前三四线城市拿地成本较低，伴随三四线城市销售放量，毛利率有望有所提升。但后者要等到15个月后才能陆续体现在财报当中。
二季度租金管理费收入4.48亿元，同比激增152.6%，1-6月8.758亿元，同比激增155%，皆好于往年。并且1-6月新开业的吾悦广场仅1家，而上半年计划竣工为6家。这意味着下半年开业的吾悦广场数量将明显大于之前的预期，同时也意味着下半年业绩的放大效应会明显强于过往年度。
值得注意的是，二季度结算面积仅118.65万平米，1-6月结算面积181.58万平米，同比增幅也只有31.8%。这暗示了公司上半年的经营工作重点是新项目的开工与加速前期施工，以确保新开工项目尽早满足预售条件，进而在扩大销售的前提下加快资金回流。这真的是比猴还精。
对比之下，上半年结算面积181.58万平米仅占过去18个月累计销售面积1703万平米的10.66%。这除了表明公司上半年的重点不在后期施工上之外，也
据隔夜公告，新城控股1-6月完成销售953.11亿元，同比增长94.17%；销售面积774.56万平米，同比增长118.25%；销售均价1.23万元，去年同期1.383万元，同比下降11.06%。
销售额大幅增长无疑是好事，而销售均价的下降也未必是坏事。这不仅意味着公司上半年的主战场进一步向售价较低的三四线城市倾斜，同时权益占比明显提升，也意味着已获得广泛共识的“双轮驱动模式”边际效应在放大。此外，鉴于此前三四线城市拿地成本较低，伴随三四线城市销售放量，毛利率有望有所提升。但后者要等到15个月后才能陆续体现在财报当中。
二季度租金管理费收入4.48亿元，同比激增152.6%，1-6月8.758亿元，同比激增155%，皆好于往年。并且1-6月新开业的吾悦广场仅1家，而上半年计划竣工为6家。这意味着下半年开业的吾悦广场数量将明显大于之前的预期，同时也意味着下半年业绩的放大效应会明显强于过往年度。
值得注意的是，二季度结算面积仅118.65万平米，1-6月结算面积181.58万平米，同比增幅也只有31.8%。这暗示了公司上半年的经营工作重点是新项目的开工与加速前期施工，以确保新开工项目尽早满足预售条件，进而在扩大销售的前提下加快资金回流。这真的是比猴还精。
对比之下，上半年结算面积181.58万平米仅占过去18个月累计销售面积1703万平米的10.66%。这除了表明公司上半年的重点不在后期施工上之外，也