转载：查理·芒格再谈成功：把烂牌打好，找简单的事做|【经纬低调CEO发言】
2019-09-24 00:55阅读：
查理·芒格再谈成功：把烂牌打好，找简单的事做 |【经纬低调CEO发言】
经纬创投 昨天
查理·芒格已经95岁了。
在今年的Daily Journal 年会上，他是这么介绍自己的——一家公司，95 岁的董事会主席，89 岁的副主席，80
岁的首席执行官拄着拐承担所有工作重任，却仍然志在占领全球市场。
除此之外，他还是伯克希尔·哈撒韦的副主席。他说，伯克希尔·哈撒韦能取得巨大的成功，Daily Journal
能小有成就，没什么秘诀，就是追求基本的道德和健全的常识。
在伯克希尔·哈撒韦，在 Daily
Journal，他们一直比平均水平做得好。他们是怎么做到的呢？答案很简单。他们追求做得更少。芒格说，“重大的机会、属于我的机会，只有少数几个，关键要让自己做好准备，当少数几个机会到来的时候，把它们抓住了。”
最初，伯克希尔·哈撒韦的生意是穷途末路的百货商店、穷途末路的新英格兰纺织公司、穷途末路的印花票公司。伯克希尔·哈撒韦是从这些烂生意里爬出来的，最后伯克希尔能取得成功，是因为他们换了一条路，改成了买好生意。
芒格说，“我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题。我们只是找简单的事做。”
今天分享的这篇文章来自Daily
Journal年会，芒格的演讲金句频出，还非常有耐心地回答了48个提问。文章很长，两万多字，但很值得一看。以下，Enjoy:
来源 / Richard Lewis
译者 / RanRan
我们在说某个人有常识的时候，我们其实是说，他具备平常人没有的常识。人们都以为具备常识很简单，其实很难。
2月14日，95岁的芒格参加了Daily Journal
公司年会，发表了演讲，其中金句迭出，现场笑声不断。
演讲后的问答环节，芒格回答了与会者提出的问题。值得一提的是，芒格非常看好中国市场，他说：“中国的水可以。有些聪明人已经蹚进去了。时候到了，更多人会进场。中国的好公司比美国的好公司便宜。”
文章很长，但值得耐心细读。
芒格在Daily Journal 年会上的演讲
芒格：欢迎参加 Daily Journal
公司年会。我是董事会主席查理·芒格。和我一同出席本次会议的有：董事会副主席瑞克·盖林 (Rick Guerin)、总经理杰里·萨尔兹曼
(Jerry Salzman)、彼得·考夫曼 (Peter Kaufman)……
下面，我们进入 Daily Journal
公司股东会的正式议程。我们先把这个流程走完，然后我简单讲些东西，之后我回答提问。在此过程中，谁需要帮助的话，请举手示意我们的现场工作人员。Ellen，请报告参加本次会议的股东人数，以及其持有的股份数。
……
芒格：正式流程走完了。（译注：大概用了 5 分钟时间。）杰里，有没有什么我忘说了的？
杰里·萨尔兹曼：都说了。
芒格：这么长的流程，真累人啊！（笑）在座的各位，不少是远道而来的，我先泛泛地讲一些也许对你们有用的东西，然后回答你们的提问。
小小的 Daily Journal 公司，股东会竟然有这么多人参加。Daily Journal
确实只是一家小公司。Daily Journal 有两条业务线：一个是日渐衰落的法律报刊业务，现在每年税前能赚 100
万美元左右，但一年不如一年；另一个是电脑软件业务，主要是帮助法院、司法部门以及其他政府机构实现自动化。
无论是从前景、客户，还是员工等方面来看，电脑软件业务都比法律报刊业务强。与各州的众多法院打交道，与政府的顾问打交道，参与各种采购招标，应付官僚主义，你根本想不到，这生意多难做。我们做的这种软件生意，IT
巨头们避之唯恐不及。
IT
巨头们最喜欢研发完成后，只要不断刻录光盘，现金就源源不断地涌入，用不着再做其他工作。我们这生意完全不一样。我们要和全国各地众多的司法部门、州法院、联邦法院打交道，它们各有各的要求、各有各的顾问，而且我们还面对着强大的竞争对手。
我们的生意不是只要复刻软件就可以了。从本质上讲，我们做的生意属于技术咨询，是服务密集型的，很难做。在我们的生意中，我们做
IT 已经要投入大量时间和精力。难上加难的是，我们还要应对政治现实，应对方方面面的官僚主义。
这个生意就是这样，根本快不起来，而且还很磨人。我们倒是一直很喜欢这生意，因为能做这个生意的公司必须有钱、有决心、能坚持下去。Daily
Journal 确实一直在坚持。
问题 5（续）：您在招聘的时候，具体是怎么评估应聘者的？
芒格：我当然选知道自己几斤几两的人，不选那些自不量力的人。我自己会这样选，但我也学到了生活中一个非常重要的道理。这个道理是和霍华德·阿曼森
(Howard Ahmanson) 学的。他讲过这样一句话：“千万别低估高估自己的人。”
高估自己的自大狂偶尔竟然能成大事，这是现代生活中让人很不爽的一部分。我已经学会适应了，不适应又能怎样，见怪不怪了。自大狂偶尔能成为大赢家，但我不愿一群自大狂在我眼前晃来晃去，我选择谨慎的人。
问题6：您好，芒格先生。您说过，您希望下一次民主党同时掌控行政、立法、司法三权时，美国能采取单一支付医疗制度，即全民医保。
芒格：是的。
问题 6（续）：这将给医疗保险机构、医院以及医药公司带来什么样的影响？
芒格：翻天覆地的影响。医疗将仍然是大生意，但将出现大洗牌。美国现有的医保制度太贵、太复杂，浪费太多。对临终的病人过度治疗，有些病过度治疗太严重，还不如不治。浪费太严重了。从另一方面来看，就尖端医疗水平而言，美国在全世界是最领先的。
所以，美国的医保问题很复杂，很棘手。新加坡的医保支出占 GDP 的比例仅仅是美国的
20%，却建立了比美国更好的医保体制。想想新加坡，再想想美国，真让人汗颜。新加坡完全遵循了最基本的常识。新加坡的这套医保制度，是完全由当政的一位华人一手建立起来的。他建立的体制当然更明智，比我们这种政治进程产生出来的医保体制更优越。
新加坡的医保体制是由李光耀建立的，当然比我们的好。新加坡也是非常发达的一个国家，但人家的投入占 GDP 的比重只有我们的
20%，还比我们的医保体制更优越。我们的医保体制前途如何？真是看不到希望。类似医保体制这样的难题，我们的政坛人士什么时候解决好过？如果现状让你很忧心，我敢说，未来你会更忧心。（笑）
问题 7：去年，我读了斯多葛学派哲学家的一些东西，包括爱比克泰德 (Epictetus)、塞涅卡
(Seneca)、马可·奥勒留 (Marcus Aurelius)……
芒格：我明白你为什么读斯多葛学派的东西，生活中需要坚忍的地方太多了。（笑）
问题
7（续）：在我向斯多葛学派的哲学家学习的过程中，一个名字始终在我的脑海中回荡：芒格、芒格、芒格……
芒格：学马可·奥勒留足够了。（笑）
问题 7（续）：请您讲讲斯多葛学派对您的影响？您对斯多葛学派印象最深的是什么？
芒格：很多。斯多葛学派的很多东西对我都有很大影响，包括奴隶出身的爱比克泰德。我欣赏斯多葛学派的先贤。我活了这么一大把年纪，活得很好，有个秘诀，我告诉你们：别把人性想得太好了。人性本来就有许多缺陷和毛病。你要是看什么都不满，一肚子牢骚、一肚子怨气，只会适得其反，坑了自己，又不能改变世界。
把自己毁了，世界该怎么还怎么样，多不值？太不值了。我从来不干这样的傻事。我总结出了一条关于政客的规律，这是一条斯多葛学派式的规律。我总是让自己这么想：别看现在的政客很烂，将来的政客还不如他们呢。我年轻的时候，加州的立法机构里充斥着不入流的保险经纪人和以权谋私的律师。开赌场的、贩酒的商人，请这些议员吃饭、喝酒、嫖娼。时移世易，我们现在的立法机构不是过去的那个立法机构了，我却很怀念那些老骗子、游说者和娼妓。（笑）
笑归笑，年轻人，等你们老了，你们就知道了，你们到时候会想，要是南希·佩洛西 (Nancy Pelosi) 和唐纳德·特朗普
(Donald Trump) 还活着该多好。（笑）
问题 8：您能给我们推荐一本书吗？最好是新书，最好是从根本上改变了您的观念的一本书。
芒格：像我这样 95
岁的老年人，没几个能改变观念的。我有时候能读到一些新的逸闻轶事，我很喜欢。我也很喜欢自己以前读过的逸闻轶事，例如，我刚才讲的兽医和马的那个故事。这些故事短小精悍，讲的是很直白的道理。故事中蕴含的道理让人印象深刻。
我讲一个关于林肯的轶事。你看我们现代的这些政治人物，哪个能与亚布拉罕·林肯 (Abraham Lincoln)
相提并论？无论是民主党，还是共和党，能找出来一个吗？有一次，一个人找到林肯。这个人的合伙人去世了，一分钱没留下，扔下了妻子和三个孩子。
这个人借给了他去世的合伙人一笔钱，他找到林肯，他说：“我希望你把这笔钱给我追回来。”林肯对这个人说：“你是个做生意的，我觉得你不费什么力就能赚到这样一笔钱。为了这么一笔小钱，你让我去压榨可怜的孤儿寡母，你找错人了。”我们今天的哪位政坛人士有这样的品格？这就是亚布拉罕·林肯。多好的故事，难怪林肯名垂青史。
你们知道吗，亚布拉罕·林肯能功成名就，在他背后默默付出的是谁？是他的继母！林肯的父母都是文盲。林肯的父亲实在照顾不过来孩子们，娶了继母。继母给了林肯关爱，她让林肯读书，在他人生的道路上一直给予他帮助。我打算捐赠一幅林肯继母的画像，我很敬佩这位继母取得的成就，林肯能有出息，她的贡献最大。
问题9：在去年的Daily Journal
年会上，在讲到如何挑选基金经理时，说了五张王牌，其中之一是很长的跑道。
芒格：是的。
问题 9（续）：我很年轻，估计将来至少能继续投资 40 年。
芒格：你的腿力如何？（笑）
问题
9（续）：我的体育成绩很好，谢谢您关心。我希望能以最高的复利滚动我的资金，最后把大部分捐出去。除了您和沃伦，请问您推荐哪些基金经理？
芒格：我刚才讲了，我自己这一辈子只找了一位基金经理，我觉得，从这一点来说，你的问题，我回答不好。我倒是觉得找到一个足够了。我帮不上你。谁都想找到一个能让自己发财的基金经理。谁不想啊？我还想把铅变成金子呢。找到一个好的基金经理，太难了。你觉得难的话，那就对了，说明你懂了。
问题 10：芒格先生，考夫曼先生，我没问题要问，我只想借此机会向你们表示感谢，谢谢你们编写了《穷查理宝典》(Poor
Charlie's
Almanac)。这是为我筑牢人生基石的一本书，它改变了我对许多事物的思考方式。谢谢你们两位的辛苦付出。
芒格：其实都是彼得·考夫曼的主意，完全是他一个人搞的。他自己出的钱，他是个有钱的怪人。我只希望有一点，考夫曼能改变一下。考夫曼让我在印度和中国很受欢迎，我真希望他能在洛杉矶帮我出出力。（笑）
问题 11：您曾经解释过本·格雷厄姆讲的道理，您说，好机会虽然好，如果做过了，却要吃大苦头。
芒格：是的。
问题
11（续）：如何不完全错过，又不做过头，怎么找到一个平衡点？如何才能避免进场太晚？如何判断好机会已经过头了？
芒格：把问题彻底想明白，问题就解决了一半。你已经说了，这是个矛盾：好机会，刚开始进场的时候，潜力十足；好机会，做过了头，危机四伏。你脑子里清醒地绷着这根弦，什么机会，是什么类型的，自己去分。这个问题，你已经解决一半了，你不需要我帮你。你自己已经知道该怎么做了。既要看到潜力，又要看到危机。
问题
12：在伯克希尔的致股东信中，您也写了伯克希尔的过去和未来，您讲到了伯克希尔之所以能取得成功的几个原则。我的问题是，伯克希尔作为一家控股公司遵守了一些原则，取得了巨大的成功和优异的记录，为什么其他公司不和伯克希尔学？
芒格：好问题。我觉得最主要的原因是学不来。例如，像宝洁这样的大公司，它的固有文化、它的官僚作风，早已根深蒂固，你说怎么能把宝洁变得像伯克希尔·哈撒韦一样？这个问题可以直接分到“太难”一类。太难了，已经不可救药了。
回答你的问题，我们讲到了官僚主义。人们还是没意识到官僚主义的危害有多大。伯克希尔能取得今天的成就，原因之一在于总部根本没几个人。伯克希尔没官僚主义的毛病。伯克希尔有几位内部审计员，总部有时候派他们出去巡查。总的来说，我们没官僚主义的毛病。
没有官僚主义，上层的管理者又头脑清晰，这是我们的巨大优势。在官僚主义横行的环境里，我们无法改变现状，再怎么有能力，都施展不出来。官僚主义必然导致种种恶劣作风，种种铺张浪费。官僚主义一定要杜绝。越是取得了成功的地方，越是取得了成功的政府，官僚主义越容易抬头，侵蚀已经取得的成绩。
在官僚主义泛滥的部门，官僚们接受一层又一层助手的服务，出席一场又一场的会议，他们是既得利益者。我们作为局外人对官僚主义深恶痛绝，内部人却觉得官僚主义是好东西。这是现代文明的悲哀。现代文明的成功衍生了官僚主义，官僚主义之中孕育了失败和愚蠢。不是吗？
官僚主义是现代文明的痼疾。有些地方被官僚主义搞得乌烟瘴气，谁能把这些地方三分之一的人给踢出去，一下子就清爽了。绝对是大快人心，当然不包括那些被踢出去的人。官僚主义导致种种恶果和浪费，却又像衰老和死亡一样无法避免。我们只能让自己保持乐观的心态。下一问题。
问题
13：我正在研究性格心理学，特别是什么样的人相互合作能取得成功。您和沃伦是一对好搭档，请问你们为什么能成功合作？
芒格：我告诉你什么样的两个人合伙能成功。两个都是有本事的人，在一起合作，当然更成功。
问题 14：您多次称赞格莱纳尔公司 (Glenair)、基威特公司 (Kiewit) 和好市多公司 (Costco)
的文化。您认为 Daily Journal 的文化是什么？您能否展望一下 Daily Journal
几十年后的未来。
芒格：Daily Journal 成立 Journal Technologies
公司开展软件业务的时候，我已经年纪很大了。盖林说服了我，我听从了盖林的想法。杰里负责具体的业务，做得好极了。我没做什么贡献。是盖林和杰里两个人的功劳。我只是给他们鼓掌而已，我起劲地给他们鼓掌。
问题 15：您说了，要在鱼多的地方钓鱼。如果您今天从零开始投资，除了中国，您会在哪钓鱼？
芒格：你说除了中国，其实，这么大的世界，只要找到一个好地方，对我来说，已经足够了。一定还有其他鱼很多的地方，但我觉得，对芒格家族来说，应该没有比中国更好的地方了。我帮不了你。我自己的问题已经解决了。你的问题，只能靠你自己了。顺便说一句，中国的水可以。有些聪明人已经蹚进去了。时候到了，更多人会进场。中国的好公司比美国的好公司便宜。
问题
16：我的问题是关于长期利率和复利的。过去几年，利率一直很低，很难找到实现长期复利的策略。除了投资伯克希尔、价值投资、指数投资，请问能以高复利长期投资的机会在哪里？
芒格：你问我如何实现理想化的高复利，我的建议是，降低你的预期。我觉得，在一段时间里，应该很难。让预期符合实际，对你有好处，你不至于抓狂。我们经常听到有人说，从几百年以来最严重的那场大萧条到现在，不计算通货膨胀，投资股票指数的年收益率是
10%。扣除通货膨胀，大概是 7% 左右。
在这么长的时间里，7% 和 10% 能拉开巨大的差距。我们就算实际收益率是每年
7%。取得这个收益率的时机非常完美，恰好是在大萧条之后开始并且经历了人类历史上最繁荣的时期。从现在开始投资，实际收益率完全可能只有
3% 或 2%。未来人们投资的年收益率是 5%，通货膨胀是 3%，这样的情况完全可能出现。
真出现了这种情况，正确的心态是告诉自己：“即使出现了这种情况，我也能活得很好。”我们这些老年人生活的那个年代，哪有你们将来的生活条件好，你们有什么可郁闷的？
除了正确的心态，如果将来投资更难了，你应该采取什么实际行动呢？答案很简单，因为难度提高了，你应该更努力。可能你努力了一辈子，最后超过了
5%，得到的是 6%，你应该高兴。谁想轻松赚大钱，去找吉姆·克莱姆好了。（笑）
问题 17：前面有一个问题提到了 Daily Journal
的公司文化。能否请其他董事讲一下董事会的接班计划？
芒格：我一个人在这讲就行了。（笑）
问题
18：在过去五年或十年，伯克希尔·哈撒韦的股票投资组合跑赢了标普指数吗？没跑赢的话，为什么伯克希尔不改成投资指数？
芒格：沃伦还是个 89
岁的小伙子，他一定觉得伯克希尔以后能做的比标普指数强一些。能跑赢指数的人不多。沃伦应该不会看错自己和自己的团队。我敢肯定的是，即使跑赢，也只是略微跑赢。
问题 19：您如何看待下跌保护？怎么才能知道何时退出一笔投资？
芒格：我不是退出高手。我的伯克希尔股票是 1966
年买的。我善于挑选，别人比我更会退出。我追求的是永远不必退出。你问错人了。成功的投资风格有很多种，有的人是不断退出的，退出不是我的强项。我不会退出，我甚至不看出口在哪里，我选择持有。
你们不知道，看着 Costco 不断进步多么令人欣慰。Costco 凭借“能者上、庸者下”的文化勇往直前。我持有
Costco
感觉好极了，为什么要频繁交易？首先，频繁交易需要交税，我的钱不会多，只会少；其次，交易股票远远不如寻找自己欣赏和敬佩的人。我找到的是
Costco，不是有利的出口。
问题 20：2018 年 5 月份，在接受 CNBC 采访时，您表示，伯克希尔买 Apple
的股票买得太少了。您现在仍然这么看吗？
芒格：我在这里讲自己对 Apple
的看法，不会对世界产生任何帮助。我是个固执己见的人，我知道的很多，但不是什么都知道。我看好 Apple，但我不认为自己是关于
Apple 的专家。
