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下滑，净利润下滑就更厉害。2013年度，营收增速稍有回升，但不明显；但是净利润增速却是大幅度上升。2014一季度营收、净利润增幅双双下降。
食品饮料行业指数很明显地反映了净利润增速的这一变化。
该指数再次验证，做投资要分析业绩，特别是食品饮料这一类行业。
二、业绩形成原因分析
重点分析2013年度营收增幅很小，但是净利润增幅很大的原因。
1、
营收与净利润的不同步，首先想到毛利率。
2012年度毛利率相对较高，2013年相对较低。这解释不了净利润增幅大于营收增幅，而且还增加了一个疑问，毛利率下降了，净利润增幅比营收增幅大得多，为什么？
毛利率的下降还说明了行业竞争的加剧。
2、
看一下非经常性损益，投资收益与营业外收入。
2010-2013各年度的投资收益和营业外收入基本相同。
季度有一些小变化，整体2013的季度投资收益与营业外收入同比小幅增长。这会影响季度的净利润。
3、
整体财务费用在2013年呈现负增长态势。因为手握大量现金，利息支出减少，利息收入增加。从而使得财务费用负增长，这一块增厚了利润。
之所以只看财数费用，而不是三费，那是因为在看这些财务报表时，观察到的财务数据的这一明显变化；通过统计将观察落实到数据。
4、所得税费用
2012、2013年度及季度的所得税费用增幅连下两个台阶。这增厚了净利润。所得税费用的下降，来自政府的支持。
同时，2014年一季度的所得税费用开始上升。
计算整体所得率税是更好的指标，但太麻烦，况且我是纯手工制作。
作为一个长期的整体的营收和净利润增长角度来看，使用整体的所得税费用对应整体的净利润，是一种可行的，同时在制表时相对轻松的方法。
三、投资的选择
食品饮料行业，需为更为扎实的增长。
目前股价的上涨，来自估值修复及资金偏好的变化。
真正涨得好的，是有业绩或是业绩向好预期；以及细分行业格局将有变化的。
从国内外经济基本面企稳的背景来看，对食品饮料行业的未来增长抱乐观的预期。要不了多久，应该可以看到明显的业绩的变化。
在此期间的投资标的选择，建议两类。
一类是业绩开始明显反转或可预期近期反转类。
二是有明确的细分行业基本面（格局）变化的类别。
这两个类别的详细分析将在下一篇分析中做出。
食品饮料行业指数很明显地反映了净利润增速的这一变化。
该指数再次验证，做投资要分析业绩，特别是食品饮料这一类行业。
二、业绩形成原因分析
重点分析2013年度营收增幅很小，但是净利润增幅很大的原因。
1、
营收与净利润的不同步，首先想到毛利率。
2012年度毛利率相对较高，2013年相对较低。这解释不了净利润增幅大于营收增幅，而且还增加了一个疑问，毛利率下降了，净利润增幅比营收增幅大得多，为什么？
毛利率的下降还说明了行业竞争的加剧。
2、
看一下非经常性损益，投资收益与营业外收入。
2010-2013各年度的投资收益和营业外收入基本相同。
季度有一些小变化，整体2013的季度投资收益与营业外收入同比小幅增长。这会影响季度的净利润。
3、
整体财务费用在2013年呈现负增长态势。因为手握大量现金，利息支出减少，利息收入增加。从而使得财务费用负增长，这一块增厚了利润。
之所以只看财数费用，而不是三费，那是因为在看这些财务报表时，观察到的财务数据的这一明显变化；通过统计将观察落实到数据。
4、所得税费用
2012、2013年度及季度的所得税费用增幅连下两个台阶。这增厚了净利润。所得税费用的下降，来自政府的支持。
同时，2014年一季度的所得税费用开始上升。
计算整体所得率税是更好的指标，但太麻烦，况且我是纯手工制作。
作为一个长期的整体的营收和净利润增长角度来看，使用整体的所得税费用对应整体的净利润，是一种可行的，同时在制表时相对轻松的方法。
三、投资的选择
食品饮料行业，需为更为扎实的增长。
目前股价的上涨，来自估值修复及资金偏好的变化。
真正涨得好的，是有业绩或是业绩向好预期；以及细分行业格局将有变化的。
从国内外经济基本面企稳的背景来看，对食品饮料行业的未来增长抱乐观的预期。要不了多久，应该可以看到明显的业绩的变化。
在此期间的投资标的选择，建议两类。
一类是业绩开始明显反转或可预期近期反转类。
二是有明确的细分行业基本面（格局）变化的类别。
这两个类别的详细分析将在下一篇分析中做出。
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