货币的本性

走出机舱瞬间熟悉热浪就猛扑了上来，这就是广州了。这些年，记忆里储存了若干城市的本性，总会在某个时候冒出来。

这是一种很特别的感受，其实它分不出好坏。甚至有的时候，它更像一种混合物。夏至到了，特征更明显。
夏至到了，第一次裏挟而来让人唯恐不及的是货币。

周四，一条让所有人惊恐的消息是：6月20日，银行间隔夜拆借利率大幅上升578.40个基点至13.44%；同时银行间隔夜质押式回购最高成交利率在30%，7天质押式回购利率最高成交于28%。

货币的本性由此充分暴露出来，它反应的另一个本质是货币的流动性，以及中国金融市场到底安全不安全的问题。

我相信这是货币政策的一次压力测试，结果是各方大乱、货币大旱，不甚乐观。这个事实还告诉市场，我们离自由市场路还很长。

所以，周五的结论完全在预期之内：6月21日，银行间隔夜拆借利率大跌495.20个基点至8.4920%。
这应该是中国货币市场历史上两天内最大幅度的波动。原因，诸位是可以明白的。此次事件，虽然没完全把底露出来，但明白人已可判断货币的真实脉络。

货币不会放水。只是一个有限的底线。

之前，我们一直习惯于模拟演习，知道模拟是在假设环境和条件下不死人的游戏，大不了错了改改方案调调进度，缺少的就是以打带练。所以，这一次惊恐是值得的，在大家把期盼的目光投向央行时，央行至少绷住了两天没伸出那只搭救的手。

当然，这次绝不仅仅是一个测压的问题，它还是一个最严重的警告，也露出了诸多极真实的状况。这是不是最后一次不知道，下一次估计会有机构像几年前坍塌的雷曼。

当然，这还是央行最聪明的提示——关于中国货币政策和货币市场趋势的提示——“降杠杆，去风险”——信贷资金支持实体经济，合理保持货币总量。

这是一个重要的拐点。

夏至到了，货币慌了。这是第一次，绝不是最后一次。及至恢复货币的本性、狼性和自由性。货币市场从此不会平静，市场的属性本来就不平静，而且我们要学会在不平静的条件下生存。