油价下跌是A股反弹的最大内因【周末分析】

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“07月18日《上海证券报》国际原油价格暴跌，商品市场随之下挫，本轮商品上涨的大牛市是否会由此终结，成为目前市场关注的焦点。此前，伯南克关于美国经济的表态重挫全球商品市场：国际原油、基本金属等各品种价格连续两日回落，国内工业品期货也遭遇抛压。”

纵观A股市场从2007年10月16日至周五收盘188个交易日共跌幅54.13%，期间只在2007年12月18日至1月15日19个交易日反弹12.09%，之后排除印花税的短暂利好刺激几乎呈现一边倒的下跌。这一轮急促的下跌可以划分三个阶段，第一时期从6124点至4400点可以定义为对06、07年行情超涨的自然回调；第二时期从4415点至2990点可以定义为恐慌性撤退，市场从08年2月4日一根大阳线之后便加速了下跌，几乎呈现45度角的溃败，没有印花税出台仍不会有止跌迹象；第三时期从3539点到今天可以定义为宏观经济的晴雨走势，没有过大的利好或者利空，股价延续缓慢的下跌。所以，如文章标题，目前全球股市的现状缘于主流机构对全球性通货膨胀的担忧，企业成本的提高衰减了盈利能力这增加了悲观的预期，而究其根本原因只源于国际油价的大幅脱离经济运行规律的强劲飙升。

国内通货膨胀的形式相对来说依然严峻，紧缩经济政策短期内依然很难改变，这直接制约了股市的动力，同时中国股票市场属于发展初期，制度缺陷使市场内在运行处于混乱状况，机构操作的随意性比较普遍且无序，这些直接打压了普通投资者参与市场的热情和信心。而导致机构在股价普遍偏低的阶段仍然选择抛售，其内在原因只为对未来经济走势不确定性的担忧及预期的降低，而影响全球经济最主要的核心是油价的居高不下。