基金投资三步曲，选老牌，5年四星，做定投，3-5年持有，配半仓，高抛低吸，定期再平衡
2018-05-29 11:52阅读：
基金投资三步曲
作者：刘建位 ／ 秦朔朋友圈ID：qspyq2015
这是秦朔朋友圈的第1788篇原创首发文章
2017年刚刚过去，上证指数温和地上涨了6.6%，很多股民炒了一年股，大部分人都没有赚到钱，可是买基金的基民，什么也不用管，轻轻松松赚了20%到30%。大部分基金都大幅跑赢市场，甚至有些基金赚到50%以上。很多原来只买理财产品的银行客户也大量买入基金。买基金成了2018年的大热门，有些爆款基金甚至募集超过一百亿甚至三百亿。
巴菲特说过，
投资需要的是理性，做投资激情没有什么用，甚至是反作用。中国基金行业存在20年左右，我在基金行业做了10年了，类似这样的基金热潮经历过三大波，亲身经历热潮到寒潮。在基金热潮之下，我们要思考，长期来看，究竟应该怎样买基金。
我个人研究巴菲特十多年，我觉得巴菲特有句话非常好，
投资最重要的是避免出大错。我想买基金最重要的也是避免出大错。在避免出大错的基础上，再稳中求进。买基金主要是三步，第一步，买什么，第二步，何时买，第三步，何时卖。
数据显示炒股不如买基金
第一步，买什么
一般人选基金最容易犯的大错是选择最牛的基金——上年业绩冠军基金。很多新基民甚至老基民，都想当然地认为，买上一年的业绩冠军基金，下一年可能还是冠军，起码排名还会很靠前。其实这是一般人多年的购物经验。我们买东西，特别是网络购物，选购时，首先看看哪种产品卖的最火，销量最大，买的人最多。一般情况下，很多商品，很多品牌，上一年是冠军，下一年肯定还是冠军，不是冠军，也是前几名。
但是，买基金不同于你平时买东西。平时你买的东西是实物，而基金是
虚拟的证券。买基金的第一大误区就是，买上一年的业绩冠军基金。
因为历史表明，
上一年的业绩冠军基金，往往下一年会变成倒数业绩冠军。即使不是倒数第一，往往也是业绩最差的后十分之一。上一年业绩排名前十的基金，往往下一年排名后十分之一，大多数是业绩最差的后四分之一。
回顾中国基金行业的历史，基本上都是如此。回顾美国几十年的基金发展历史，也是如此。
业内称之为冠军诅咒，或赢家诅咒。
可能你会问，为什么呢？简单地说，就是风水轮流转。要成为年度业绩冠军基金，基金的策略就必须走极端，采取和市场差别相当大的组合配置，别人不敢重仓的板块，你却重仓持有，结果你赌对了，正好这一年市场的风向转变了，你重仓的板块从冷门变成大热门，你赚大了，坐上冠军的宝座。但是，没有人能够事前预测到市场下一年的热门板块是什么，你也只是运气好而已。你赌对了，成功了，肯定会继续重仓这个板块，可是市场的风向变得很快，第二年风向又吹到别的板块了。
那么不买上一年的业绩冠军，不买业绩前十名的基金，我们应该买什么基金？如何在巨大的不确定性中选择基金经理管理的主动管理型基金，让我们的长期盈利更好一些呢？
如果你是长期投资，准备买入基金持有3年至5年以上，我有个建议，你不妨听听——就是像招待老同学吃饭选饭店一样选基金。每次我到各地出差，当地的朋友，特别是老同学，会特意来看我，招待我吃当地的美食。我也会在上海款待远道而来多年未见的老朋友老同学。我发现，我们招待老同学选择饭店的方式很相似，基本上都是老店、老牌、老手。
你买基金，不是为了比赛得到业绩第一，也不是为了装面子，就是想稳稳当当实实在在让你的资金长期保值增值。想想看，用招待老同学选饭店一样的方式选基金长期投资，你就淡定多了，也好选多了。
第一，选基金公司要选老店，至少有十年的历史。1997年中国证券投资基金管理暂行办法出台，基金行业进入规范发展阶段，到2018年才21年。2001年第一只开放式基金推出，到现在只有18年。所以有10年历史的基金公司可以称得上历史相当悠久了。
第二，在老牌基金公司也要选老牌招牌基金，基金历史业绩记录至少5年，5年业绩排名在前四分之一，5年业绩评级在四星以上。这只基金是这家公司的招牌产品之一。
第三，到老店点的老牌招牌菜最好是老手大师傅烧的，管理这只老牌基金公司的基金经理也最好也是老手，做基金经理超过5年，证券行业从业经历超过10年。
这样选择老牌基金公司老手管理的老牌招牌基金，比较稳妥，让你取得优良的长期基金业绩，超过行业平均水平的可能性更大。原因很简单，
基金投资管理，也是一门手艺，需要多年经验的积累。
不过，顺便提醒一下，规模特别大的基金，反而业绩很难超过市场平均水平，船大了，一般前进速度会慢，基金规模大了，业绩增长速度也会慢。一是规模大了很多小船成长股买不了，二是规模大了调仓慢，三是管大资金和管小资金差别很大，比开大卡车和小汽车的区别还要大。所以规模大的基金不适合，多大算大呢，一个粗略的指标是100亿以上的基金不合适。同时规模太小的基金也不适合，规模太小，基金公司内部也不会重视，而且有些小基金业绩可能会受投资之外的因素的重大影响，这些事情是投资外行是看不懂的。所以太小的基金也不合适。到底多小算小，基金成立的最低规模是2亿，2亿左右的都是小基金。
那么我们这样选基金，是不是只选一只就够了？不是的。
第一，股票基金要配置，不能只选一只，建议至少选择2-3只基金，但是也不能太多，最多5只基金。我的建议，一般选3只基金，一只大盘股基金，一只小盘股基金，一只海外股基金。尽管股票基金有很多主题、概念、类型和投资风格，但是从美国股市多年的研究来看，业绩差异最明显的两个对比风格是大盘股与小盘股，国内股与海外股。从中国国内股市来看，沪深300指数代表中国股市股票市值最大的前300只股票，居于大盘股，而中证500指数代表中国股市市值排名301到800的后500只中小盘股。从最近十来年看，代表中小盘股的中证500指数涨幅大大超过代表大盘股的沪深300指数。但从过去的2017年这一年来看，正好又完全相反。
从美国过去80多年经验来看，中小盘股涨幅远远超过大盘股。相信中国股市未来长期也会如此。
此外建议业余投资者投资美股基金选择指数基金就行，因为美国股市非常高效，基金经理极少能够战胜市场，所以买指数基金成本更低，业绩更好。推荐购买一只标准普尔500股票指数基金，其实和沪深300相比，美国这500只成分股市值大多了，所以美股指数基金肯定属于大盘股。这样三只基金一大一小一外，建议配置比例是“442”，海外股基金最多配置20%，一般有10%就可以了。
第二步，何时买
什么时候是买基金的最好时机呢？最好时机我不能确定，但是最坏的时候我完全可以确定。就是股市很火，基金很赚钱，基金卖得很疯的时候。何时买基金，最大的误区就是牛市跟风买基金。
首先我要说，
你千万不要梦想低买高卖，熊市抄底，牛市逃顶，这事，最专业最牛的专业投资高手也做不到。要选对买入时机，非常难，就是专业投资者也选不准，业余投资者最好的选时办法就是根本不选时，干脆什么时候都买，就是分期分批陆陆续续买入。
这事说起来简单，但做起来比较烦，隔三差五要买入，不断输入密码，基金代码。银行和基金行业发明了一个超级简单的分期买入方法，就是
基金定投。定投是定期定额买入的简称。就是你和银行签订一个自动扣款协议，绑定一张银行卡，跟让银行每月代扣水电费差不多，选定一个扣款的固定日期，和购买基金的固定金额，一到这一天，银行就会按照协议从你卡里扣掉约定的金额买入你指定的基金。为稳妥起见，我建议定投至少3年，最好5年。
这样基金定投自动买入有三大好处，一是交易非常省事，不用你个人动手。二是摊平买入成本，因为是3到5年分期分批买入，最终买入成本是这3到5年的市场平均价格水平，你肯定大部分资金没有抄到底，但是大部分资金也不会在顶部买入严重套牢。可能还会有个惊喜，在你定投期间，股市波动越激烈越频繁，你的买入成本可能会更低。市场波动成了你的朋友。
基金定投最大的好处就是让投资者从情绪中解脱出来。
第三步，何时卖
从行业统计数据和基金公司统计数据来看，基民卖出基金最大的错误就是买入不久就卖出。所以造成基金行业一个最大的讽刺现象就是，尽管基金长期来看业绩很好，非常赚钱，但是买过这些基金的基民却业绩一般，甚至还亏钱了。其实，类似的现象在股市里非常普遍。从1990年中国股市开盘以来，这28年中国股市上涨了30多倍，但是很多股民在这个28年上涨30多倍的股市里却亏了不少钱。很简单，因为大多数股民执迷于短线操作，快进快出，想要快速赚大钱，结果是赚了指数没有赚到钱。再看看这20多年中国股市出现了万科、格力、茅台、伊利等上涨几十倍甚至一百多倍的超级大牛股，但是很多买过这些超级大牛股的股民赚钱的很少，甚至有些股民还在这些长线大牛股赔了钱，原因很简单，做的是短线，又碰到这些大牛股短线大幅调整的时候，赔大了。其实事后一想，要是当时不卖出，一直拿着，也就是短线套牢一段时间，长期来看会赚上好几十倍。
基民最大的错误就是过快卖出，做不到长期持有。
最好的卖出策略反而是不卖出，长期持有。这样才能让你享受到基金战胜市场的长期巨大收益。可能，你一听，就会说，你忽悠我吧，我长期持有过，结果坐了过山车，赚到的钱又吐回去了。所以我们不能只是简单地长期持有，而是应该大部分基金仓位长期持有，再加上小部分仓位及时调整。我建议的基金投资策略是资产配置再平衡。我们的整个证券投资组合一半分成两大块，一块是股票投资，另一块是债券投资。整个组合里，股票资产配置多大比例，债券资产配置多大比例，是资产配置最关键的问题，也是第一大问题，这个资产配置问题在很大程度上决定了你的长期投资业绩高低。业余投资者资产配置只要股债平衡就行了。
最后简单概括我建议的基金投资三步曲，
选老牌，
5年四星，
做定投，
3-5年持有，
配半仓，
高抛低吸，
定期再平衡。
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