国内价值投资的兴起，大约是在2005-2007的大牛市中，伴随着中石油以59倍市盈率的天价上市，价值投资的大旗轰然倒下，一年内几乎所有股票都被腰斩的情况下，一时间价值投资这个词几乎成为过街老鼠人人喊打。相信当时大多数喊着价值投资、长期投资的人，基本上没理解这些词的含义，只不过做的是另一种形式的跟风炒作而已。
在网上逛了些年头了，发现国内理性投资者还是呈现越来越多的趋势，这是好事。许多人开始理解到股市中想要长期赚钱，在进出时点上的不二法则就是“高卖低买，危中有机”。然而说起来容易，做起来可真没那么简单。
先说“高卖低买”。对整体股市估值最为简单的方法就是看市场平均市盈率，在两个证券交易所的网站首页每天都有计算公布，我也曾经贴出了过去二十年的市盈率变化图。尽管存在一定的结构性，目前市场整体估值水平较低是毫无疑问的，然而有些人在此时却非常强调“现金管理”这个流行词，我确实没明白如果此时要这么注重现金管理，那么在过去二十年间大部分时间市场总体市盈率都在平均值以上时，难道要完全空仓等待？
目前宏观层面的利空消息可真的不少，什么欧债、美债危机了，地方债务问题了，各路专家你方唱罢我登场，用各种专业术语来展现一个悲观绝望的未来。理性投资者们是不是该想到，没这些问题，估值会这么低吗？这个时候回忆一下2006-2007年大家信心满满的喊出“黄金十年”口号，市场总体40-50倍市盈率时依然敢于买进，是不是觉得很可笑呢？如果是的话，那么想象一下三五年后（也许用不了那么久）回忆现在，是不是大概也会觉得很多专家评论、悲观报道很可笑呢？
也许有些同学，在去年就已经开始空仓等待，他们当然避免了市值的损失，很厉害的遵循了巴老的不亏损原则。那然后呢？他们会在市场的绝对低点买入吗？我不知道哪些同学有这样的判断力和执行力，反正我没有。我只能肯定我自己如果这么做的话，将以牺牲未来市场突然，或者缓慢反转时部分市值涨升为代价。从去年八月开始，我一直是按照
在网上逛了些年头了，发现国内理性投资者还是呈现越来越多的趋势，这是好事。许多人开始理解到股市中想要长期赚钱，在进出时点上的不二法则就是“高卖低买，危中有机”。然而说起来容易，做起来可真没那么简单。
先说“高卖低买”。对整体股市估值最为简单的方法就是看市场平均市盈率，在两个证券交易所的网站首页每天都有计算公布，我也曾经贴出了过去二十年的市盈率变化图。尽管存在一定的结构性，目前市场整体估值水平较低是毫无疑问的，然而有些人在此时却非常强调“现金管理”这个流行词，我确实没明白如果此时要这么注重现金管理，那么在过去二十年间大部分时间市场总体市盈率都在平均值以上时，难道要完全空仓等待？
目前宏观层面的利空消息可真的不少，什么欧债、美债危机了，地方债务问题了，各路专家你方唱罢我登场，用各种专业术语来展现一个悲观绝望的未来。理性投资者们是不是该想到，没这些问题，估值会这么低吗？这个时候回忆一下2006-2007年大家信心满满的喊出“黄金十年”口号，市场总体40-50倍市盈率时依然敢于买进，是不是觉得很可笑呢？如果是的话，那么想象一下三五年后（也许用不了那么久）回忆现在，是不是大概也会觉得很多专家评论、悲观报道很可笑呢？
也许有些同学，在去年就已经开始空仓等待，他们当然避免了市值的损失，很厉害的遵循了巴老的不亏损原则。那然后呢？他们会在市场的绝对低点买入吗？我不知道哪些同学有这样的判断力和执行力，反正我没有。我只能肯定我自己如果这么做的话，将以牺牲未来市场突然，或者缓慢反转时部分市值涨升为代价。从去年八月开始，我一直是按照