2019年A股展望
2018-12-26 09:00阅读：
依据开博以来的惯例，今天发布年度展望博文。撰文之前，声明如下，所做预测仅供参考。股市有风险，入市须谨慎。
格式亦如往年，先来亮下观点：
1、问：19年大盘最多能涨到多少点？
答：3400点（上证综指）。
2、问：19年行情看好哪个板块、哪个概念？
答：看好5G板块与科创概念。
上述两问题涉及的是股市的宏观与中观两个层面。对于第三层面——微观即个股，元旦后将另外撰文阐述。下面就2019年A股市场的宏观、中观情况谈谈看法：
宏观方面（大盘）
观大势者须析政策。日前召开的经济工作会议表示“经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力”，这一对形势的判断较今年7月“经济运行稳中有变”严峻程度明显上升。因此，强调宏观政策要强化逆周期调节，适时预调微调，稳定总需求。“稳定总需求”意味着稳增长仍然是明年的主要任
务之一。当下，经济增长的季度数据波幅有所加大，尤其是今年三季度经济增长较二季度下滑0.2个百分点，这是自2015年以来首次出现的新情况。未来随着深化改革、扩大开放、减税降费、拓展内需和补短板等政策红利的进一步释放，中国经济增长仍具韧性。
财政政策方面，会议表述为“继续实施积极的财政政策”，“积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模”。这意味着明年的预算赤字率有望提高，以支持基建扩张和更大幅度的减税。预计明年可能会推出增值税减税政策。这样的话，对于企业层面的增值税减税有望与针对个人的个人所得税减税叠加作用，共同促进消费。
货币政策方面，会议表述为“稳健的货币政策”，“要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题”。这预示着明年货币政策的前瞻性、灵活性、协调性、有效性有望进一步提高。有望维持市场流动性合理充裕，同时将更加注重流动性结构配置。目前准备金率存在较大操作空间，央行调低准备金率的可能。
2018年A股市场长时间出现单边下跌行情，直至10月中下旬在金融条线高层们的集体发声后才有企稳迹象。对于各市场参与主体，2018年的市场可谓“全军皆墨”，难有赢家。跌多了，自然也就安全了。随着A股国际化进程的推进，中国股市未来将受到越来越多国际资金的青睐。
综上所述，对于大盘点位，预测上证综指最高点为3400点。预测未来2800点将是市场中枢值，在目前点位基础上加20%的高度测算再凑个整数，大约在3400点附近。
中观方面（板块）
最坏的时刻应该已经过去，政策底已经出现，这是市场目前形成的共识。展望2019年，A股市场有望进入震荡状态。在此状态下，把握好板块与概念的投资机会就变得格外重要。
预计2019年的主题投资机会主要来自于两个方面：一是科创板和注册制的推出，创新会成为持续的发力点。经济工作会议布置明年重点工作任务第五项“加快经济体制改革”专门提及“推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地”。
二是从稳增长的角度，5G等基建投资肯定是托底经济的措施之一。经济工作会议布置明年重点工作任务第二项“促进形成强大国内市场”提及“加快5G商用步伐”。根据三大运营商规划的时间节点来看，5G将于2019年进行试商用，2020年正式商用。根据此前4G概念股的历史表现，5G进入建设和应用阶段后，相关概念股在长期可能存在超额收益。
据此，在重点关注板块中，建议关注5G板块与科创概念。
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历年展望回眸：
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