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我的周期性股票的故事（下)——广济药业

2008-12-12 22:23阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1432786995

上证指数在2005年6月份就摸到了自1997年以后的最低点998点，但是到了2005年底的时候指数还在1000-1100点处徘徊。这又让我想起一句股市谚语“一日顶，千日底”。这句谚语是从一本类似股票投资入门的书上看到的，现在回想起来，所有看过的股票的书中，那本书中的内容是我记得最多的。市场是多么的无情，在顶的时候只让人高兴一会，而在底部的时候让人承受那么长时间的煎熬；但是市场又是多么仁慈，留有那么多时间让大家从容建仓，而大家反而在这个时候不明白上天赐予的机会。
2006年的春节过后，我因为工作关系在南京住了一个月。上次去南京还是刚上大学的时候，那时候虽然没什么钱，但却是意气风发的年轻时代，加上年少的浪漫与幻想，觉得南京是个处处引发幽思的古城。这次去感觉却和上一次大不相同，觉得南京和武汉没多大差别，一样的大街、一样的商场、一样的匆忙人群，一样的高楼入云。同样一个地方，却是两样的心情，所以游玩关键还是玩的心情，其次才是看玩的什么地方。从南京回武汉以后，我就接着去了重庆涪陵李渡长江大桥的工地，直到2007年我家朵朵快要出生，我才彻底从这个工地脱身。
2006年上半年市场慢慢的复苏了，基本上买入股票都是赚钱的，虽然赚的不是很多。上半年大笔买入的主要有博汇纸业和华泰纸业，持有的南钢和江淮少量补仓了。暑假的时候，老婆无事在网上自主地买入了很多种类的股票，但是都是少量操作。下半年主要的操作是在年末买入了宝钢、鞍钢。到了年底，基本上跟上了指数的涨幅。我当时受价值投资群里很多人的影响，对宝钢、鞍钢很偏爱，于是抛出了如云天化、柳化、西煤、招行、浦发等众多后来的涨幅明星股来重仓了宝钢和鞍钢。那时候我基本还是以听别人的为主，当然听的意见只有价值分析的观点，对于消息、技术已经基本做到免疫。
2007年回武汉过完春节后，就又到涪
陵工地过较为清闲的日子了。因为知道朵朵不日将要出世，所以工作主要安排给两个小伙子来做，想让他们尽快地成长起来，这样我离开后他们能够独当一面。所以这段时间我比春节前更轻松一些，也就在这个时候我建立了自己的搜狐博客。也是在这段时间里，宝钢、鞍钢经历了两次较大的调整，我经不住颠簸下了马。因为当时资金已经达到了我很早就梦想的一个数字，所以特别害怕这一切得而复失，恐慌地进行了大幅度减仓，不过稍微稳了稳神之后觉得没有必要对待持有这么多年的江淮，以持平的价格把江淮又全部接了回来。
因为当时时间较多，基本天天都在价值投资群以及其他几个股票群溜达。那天无意在鞍钢群中有一个人说：他看中了两个股票，肯定大家都看不上。因为说这种话的人很多是做广告的，所以也没有人和他答话。我喜欢和人较真，就接了一句：你看中的什么股票呢？他回答:广济药业和鑫富药业。我打开大智慧看了下，这两个股票从2007年初到现在都已经翻倍了还多。推荐股票的见多了，如果是因为技术指标好看，肯定我又和他抬一会杠，于是我就问道：你为什么看好这两个股票呢？价格也不低。他就说了一句：产品价格上涨！我记得他说广济他看到10块，鑫富有点高了，不好说。
既然不是因为技术指标看好的股票，我马上感兴趣起来，马上上网对广济和鑫富做了较为全面的了解。当时广济药业在8元左右，鑫富药业在30元左右来回调整。鑫富药业的产品泛酸钙（VB5）出厂价从去年的60元左右涨到现在的150元左右，一季度业绩已经是去年全年业绩的10倍。当然我仔细看了下鑫富的2006年的报表，发觉鑫富故意把2006年的业绩做得很低，如果按照正常的话起码应该有0.15元左右的业绩，而报表做到只有0.02元，明显是庄家为了压低吸筹的手段。广济药业的主导产品核黄素(VB2)当时价格虽然也上涨了，但是涨幅比起鑫富药业的泛酸钙差得很远，大概只从去年的170元左右涨到220-240元左右。不过让我感兴趣的是，核黄素既然开始涨了，会不会涨幅也跟上泛酸钙的步伐呢。如果核黄素跟上泛酸钙的涨幅，那么广济药业只有8元的价格就比鑫富30元的价格要有吸引力得多。不过两种产品如果都维持当前价格不变的话，鑫富的动态市盈率要低得多。所以我当时的决定是同时买入广济和鑫富，广济配置得较多一点。后来核黄素的价格以及广济药业的股价果然印证了我的想法。
当时的大环境是什么东西都在涨价，有色金属涨价、原油涨价、化工产品涨价、房地产涨价，我认为核黄素涨价的可能性非常大。我以前第一次因为产品涨价而在股票价格上收益就是在钢铁板块上，所以我对产品涨价还是有感触的。但是这次分析鑫富和广济的时候发现，产品涨价对业绩影响幅度之大完全超过了我原来的想像。关于涨价对业绩的分析在我的博文《涨价！涨价！我们该做什么？》 里面有描述，因为当时泛酸钙的涨幅较大，所以就拿鑫富药业来做的例子。实际上我当时的想法就是核黄素也会达到这样的程度，不过没好意思说出来而已。对于不知道我买入品种的朋友，说不定还以为我当时主要买入的是鑫富药业吧。
2007年3月29日终于开始买入了，买入广济药业的最低价是7.90元，鑫富药业的价格在32元左右。两个股票开始买入以后，鑫富药业马上就启动了，到4.17日就已经涨到了50元左右，打了我个措手不及，只好陆陆续续在44元、50元继续加仓，而这时候广济药业这时候才涨到10元左右，我有充足时间在9元以下建了大量的仓位。而正当鑫富药业开始在50元左右开始休息的时候，广济药业从4月18日开始了狂飙式的涨停拉升，一口气拉了5个涨停板，并一举突破了历史高点。连续5个涨停板在我历史上买过的股票都是没有过的。因为我个人偏爱稳健，对于大涨大落的股票有戒心，对于ST、PT之类的股票更是退避三舍。按理说我经历这样的财富暴增，应该欣喜若狂才对，但是我却没有，一是因为我早认为广济药业值更高的价格，所以不觉得涨了这么多很奇怪。另一个原因是在广济药业第2个涨停板的时候，也就是4月19日这天，我的女儿朵朵出生了。广济药业的连续5个涨停板我都是晚上回家才看到的，白天我基本都在医院陪着老婆和朵朵，没有亲眼看到一波一波拉到涨停的激动人心的情形。在这波剧烈的上涨行情中，所有在我的建议下买入广济药业的同事都卖光了，有的第一个涨停板卖的，有的是第二个，最多的熬到了第三个涨停板也全卖掉了，我想如果他们和我了解广济的深度一样的话，是绝对不会这么轻易就放走这匹以后会更黑的黑马的。很多股民最大的问题就在于这里，套住了，多少跌停板都不卖，如果赚了，一两个涨停板就受不了了。亏损可以不断扩大，但是利润却不能奔跑起来，总体算下来成绩肯定连指数平均水平都达不到。
进入5月份，联合证券宋华峰的一篇报告引起了广泛的关注，报告称广济药业的核黄素出厂价已经大幅上调到340元，比我开始介入时的240元涨幅超过了100元。核黄素的涨势已经开始确立，这证实了我的预想是正确的，也坚定了我持有广济药业的决心。。因为按照300元的出厂价的话，广济药业的年化业绩将在1元左右，以广济不到20元的股价，动态市盈率已经进入相当诱人的区间。这个宋华峰后来据说还被证监会调查，说他自己私自买入了自己研究的股票，违反了什么规定，真假也不知道，但是网上流传得很广。这篇文章虽然是5月份才出来，但是专业机构肯定早就了解了核黄素涨价的事情，这篇文章也许在4月18日前就发到机构和大户，到5月份普通散户才能看到。文章的实质内容也许就是4月18日广济药业连拉5个涨停板的背后的支撑因素。如果我们总是指望专家的意见，股神的指点，那么介入广济药业最早也要在5个涨停板之后了。机构的专业报告都是在机构建仓完毕后给亲朋好友，亲朋好友建仓完毕后给大户，大户建仓完毕后普通散户才能看得到。所以我们普通投资者不能完全依靠机构的报告进行决策，要通过网络上的非财经类的信息，比如行业网络上的消息，依靠自己的分析和判断进行决策，这样才不会总是做抬轿子的角色，偶尔也要坐坐轿子。
就在我们认为形势一片大好的时候，5.30事件突如其来地打破了很多人的清梦。就在5.30的前一天，我在博客上写了一篇文章《上证指数的疑惑！》，对于指数涨了很多，而绩优蓝筹股涨幅不大感到疑惑，并建议在指数很高的情况下持有权重绩优蓝筹股比较安全一些。5.30事件的直接后果是把一批炒垃圾股的资金赶到了绩优蓝筹板块上面来，当然更后面的结果是把这些绩优蓝筹也炒翻了天。
5.30的当天上午，我正在陪领导去长沙的车上。我的手机没有开通上网的功能，领导的高级手机可以上网，于是领导不断地给我传来坏消息。首先是股票印花税调增到0.3%，然后是两市大幅低开，接着是低开连缺口都没补完就继续低走。我马上有一种似曾相识的味道，上一次有这种感觉是在当年的5.19爆发后的暴跌，难道市场又要一去不回头了吗？长沙的工作结束后，又陪领导去了上海，中间老婆一再发短信问我怎么办，我觉得大幅波动时候做出的决定很容易出错，因此觉得先不忙着操作。果然，历史虽然是相似的，但是结果却总是不同的。这次的波动持续了几天，市场在6月5日就止跌回稳了。我的重仓股广济药业和鑫富药业在从5月31日到6月4日跌幅都不到15%，比市场平均水平还要小，很多持有垃圾股的人在5.31事件中都经历了4-5个跌停板，一般人还是很难接受几天时间资金缩水一半的现实的。回到武汉后，于6月3日在博客上发表了文章《跌到这份上了该怎么办？》，给和我同样持有广济药业、鑫富药业的朋友打气，同样，也是在给我自己打气。
广济药业在市场整体回稳以后，又连续用4根大阳线（其中有三个涨停板）拉开了进一步上扬的序幕，其中第三根阳线收盘就创出了收盘新高，第四根阳线——也就是在6月8日又创出了历史新高，突破了5.31前的高点。这时候上证指数才收复了这轮跌幅的不到一半，上证指数突破5.31前的高点更是在一个多月以后的7月26日。这时候的鑫富药业也毫不示弱，股价在经历了10送4之后又达到了43元，相当于送股前的60元，也比我第一次买入的时候接近翻番了，不过比广济药业的涨幅来说还算稍微小的。
广济药业在6月20日又出现一个一字涨停后，在6月21日迎来了短期的头部。从3月29日我第一次买入广济和鑫富算起，到6月20日为止一共有42个交易日，这期间广济药业有10个涨停板，鑫富药业有6个涨停板，一共16个涨停板，平均2天多点时间就有一个涨停板。这么短的时间来了这么多涨停，让我真的很兴奋，我以前持有所有股票经历的涨停板可能都没有这段时间多。
6月份以后我依然陆陆续续地卖出一些其他的零星的股票，主要换仓广济、鑫富两只股票，这个时候我也第一次介入另一只维生素板块的股票-东北制药。东北制药当时正在从集团公司购回维生素C资产，而维生素C的价格当时也比去年涨了很多，这只股票后来也成为我一个重仓品种。这期间我最严重的失误是忽略了以后维生素板块另一匹黑马——新和成。当时新和成的主要产品维生素E、A、H都没有怎么涨价，广济和鑫富又吸引了我太多了注意力，后来缺乏了对这几种产品价格的跟踪。实际上按照发现广济同样的思路，应该很容易发现这个品种。
整个7月份广济药业基本在做调整走势，但是我从来没有这么平静地等待过一个股票调整，而且我是那么肯定地认为调整结束后广济还会依然往上，因此我还特意向同事推荐，认为现在是介入广济的好时机。令我印象深刻的上一次碰到调整，当时还是在以走势买股的时候。那是1999年底的事情，我凭借K线图挑到了000828，当时还叫福地科技的股票。当时凭着感觉在福地回调的时候果断买入，基本抓住了1个月来的最低点，但是接下来福地连续的调整让我失去了耐心。当时我觉得调整了几个世纪那么久，但是回头看看历史K线，发现也正好调整了一个月左右的时间，一天一天看着别的股都在涨而自己的股票完全不动，最后我终于崩溃了。当我全部抛出了没几天，福地科技连续拉出了6个大阳线，其中有5个涨停板，如果不抛出的话，最后可以实现130%左右的收益。如果经历过的类似事情的人都会了解我当时的感觉，那种刻骨铭心的后悔的感觉，我一辈子都不会忘记的。漏掉的连续5个涨停板没有想到过了7年又来临了，这比我当时预想的要好得多，当时我以为这辈子再也遇不到这样的好事情了。那时候虽然都是失败的经历，但是不管成功还是失败，经历就是一笔财富。如果没有上次的经历，这次调整也不见得如此淡定。当然这次的淡定更重要的还要得益于选股模式的改变，因为不是以图选股，所以就不会受到图形变化的困扰了。
8月2日的时候，老婆听从别人建议把1000股云南铜业卖掉了，结果云铜马上就涨起来了，她打电话问我怎么办？我正好跟踪了一段时间有色的期货价格，知道金属锡最近创了历史新高。我就对老婆说如果不舍得把云铜追回来就买锡业股份吧。老婆就用卖云铜的钱在43.5元买了1100股锡业。买入这个股票为以后的错误埋下了一颗种子。
8月8日，一个吉祥的日子，广济药业公布了大家期盼已久的中报，中期业绩0.11元。虽然中期业绩已经接近去年0.06元全年业绩的2倍，但是和大家期望值还相差很远。因为即使按照300元的价格，广济药业一个季度的业绩也应该在0.25元以上。业绩不佳的主要原因就是去年签订的长期合同还没有完成。广济药业的产品很多是出口的，而出口产品中绝大部分是一年一签的长期合同。因此虽然核黄素今年涨价涨得很猛，但是生产的产品大部分还在完成去年签订的合同，而去年核黄素的价格基本还在底部。
由于大家期待着长期合同执行完毕后的美好前景，广济药业依然一往无前地向上盘升，30元、40元、50元整数关口一一突破。在8月31日创造了到现在为止的历史最高价——51.58元。这个价格在将来很久的时间可能都是一个绝对的高价。核黄素在这之前的历史最高价是570元，而07年核黄素涨到了不可想象的1000元一公斤。即使只按照550元的平均出厂价计算，广济药业也有3元多的年化业绩，所以当时也并没有觉得50多元的价格有多高。而且在当时接近6000点的时候，市场平均市盈率都达到50多倍，50元以上甚至百元以上的股票都比比皆是，也让我放松了警惕。
进入9月份，我觉得市场已经太疯狂了，但是不舍得减仓广济药业，因为广济药业的长期合同越来越少，对广济药业的预期也越来越好。鑫富药业的泛酸钙价格再上涨的可能性不就大，因此我在鑫富药业40元左右减掉了一部分仓位。这时候的鑫富药业已经在10股送4股以后又10股送10股了，40元相当于我第一次买入时股本的112元。9月12日，锡业股份也涨到了75元，我觉得已经赚得够快了，所以把这1100股锡业股份也卖掉了。问题来了，锡业股份在我卖掉后不久就盘升到了100元。1100股就少赚了2万多元，于是老婆就总在我耳边唠叨：买个笔记本电脑都不舍得，这下亏掉了几台笔记本吧。老婆把少赚叫做“亏”，和她讲风险她也听不进去，一说起来只会无谓地争执，让我心烦不已。其实在广济药业价格还在20多元的时候，我心理暗自订过一个目标，那就是广济涨到40开始减仓，以后每涨10%减仓20%。最后没有执行这个计划，很重要的原因就是受到了市场气氛的影响，而老婆更是直接地将市场影响施加到我头上，躲都躲不掉。所以巴菲特投资的时候很少告诉委托人他在买什么，这样就可以杜绝委托人的影响，也就是避开市场的影响，可以始终保持自己的平常心独立进行决策。话又说回来，如果真正按照价值投资的方法，对周期性股票以长期平均收益来衡量股票价值，广济药业早就该卖掉了，根本等不到40、50元。
广济药业的最高点比大盘最高点提前了一个月，广济的大幅下跌也比大盘提前了一个月，这也是让我失去了戒心的原因。因为在大盘还在继续盘升或者还在高位震荡的时候，我依然以为广济药业这次下跌和以往的下跌一样，是一次正常的调整，调整结束以后还会重新上路。10月12日，广济药业在大盘见顶之前就大幅下跌，甚至在10月15日以一个跌停板破位下行，而大盘是在10月16日才迎来了6124点的历史最高峰，大盘真正的破位下行是在11月8日，而到11月8日广济药业已经跌到了30元以下。而且在这中间的10月22日，广济药业公布了有史以来最好的季报——三季度业绩0.33元，依然没有抑制住广济药业下跌的步伐。在这期间也了解到核黄素已经开始降价，也听说了核黄素是小品种维生素，价格波动会较大。还听说有几个厂都在投产核黄素，核黄素供给量大增。但是当时情况是整体处于通货膨胀高峰期，我认为核黄素价格不会回到我开始买入时候的220元，至少应该停在350元一线以上。因为按照股市上的经验，很少有股票会从顶部一直跌到底部，一般最差也会在50%涨幅或者1/3涨幅处企稳。350元基本是核黄素顶部价格的1/3处，以核黄素350元的均价计算，广济也有1.5元左右的业绩，30元左右也只有20倍市盈率，即使大盘下跌了，这个市盈率还是算比较低的。我没有指望核黄素跌到350还会反弹到800或者1000元，只要在350元企稳1-2个季度，广济药业的长期合同执行完毕后，业绩能够完全反应出核黄素涨价的因素，广济药业的价格就会有坚强的支撑。但是实际上核黄素的跌势是一竿子插到底，不仅跌回我开始买入广济的220元，甚至跌到了最低150元左右，这是我万万没有料到的。
因为当时确定广济处于又一次调整中，在10月15日广济药业跌停的时候，用9月份卖鑫富和别的股票的钱还进行了补仓，当时是准备只要广济一反弹立马卖掉补仓的部分，博取一点短线的利润。这种很久都不曾有过的短线投机的念头就那么一闪，就又一次使我蒙受了巨大损失，广济药业像空中落下的铁锤，即使砸到地面也没有弹起来一丁点。实际上不是对于短线投机的不屑，而是我的个性不是那种很果断，短时间能够做出正确选择的人，所以短线投机对于我是很不合适的。不过幸运的是，当时已经觉得在这种点位不适合再满仓了，在10月15日将东北制药出清，在10月15、18两天，趁鑫富药业反弹之际，将鑫富药业在43元左右全部出清了。在11月份我在广济药业25-31元间做了两次短差，这两次纯粹是为了玩玩，看看我的短线投机到底有多弱智，所以只用了少量资金，最终广济药业的总股数并没有减少。2007年12月，我利用空仓出来的资金认购新股还中了一个太保的签，因为根本对如此高价的金融股不感冒，开盘第一天就以50元的整数价格卖掉。这可能是2007年年末唯一令人高兴的事情吧。广济药业2007年最终收盘在32.39元，虽然离最高价51.58元差一大截，但是毕竟盈利还是颇丰。最终2007年整体盈利230%，上证指数2007年的涨幅在100%左右。这个成绩我自己还是比较满意的，但是因为总资金比最高点已经跌去了25%了，老婆经常大发脾气，认为我愚不可及，没有在最高点抛掉所有股票，还在高位接了很多广济。实际上我当时买入广济后减仓了鑫富药业和其他一些股票，总体仓位并没有增加。
进入2008年，大盘主要以盘跌为主，基本连一个像样的反弹都没有。虽然我已经开始意识到了风险，在《我的2008年投资展望》一文中，我反复提到2008年以控制风险为主，但是还是没有料到2008年的风险来得这么迅速、这么惨烈。由于广济的不断下跌，我在我们家股票方面的威信荡然无存。老婆开始独自做一些决定，比如在12-13元开始卖出广济，却又在15元的高位买入郑州煤电，在13元多买入民生银行，在25元左右买入伊利股份，在14元多买入华茂股份。这些股票里面郑州煤电是她听他爸爸买过，华茂是听一个网友说好，只有民生和伊利在我们的自选股里面。老婆甚至在4月2日最恐慌的时候，在短期最低点抛出了少量的广济，然后又在大势反弹的次高点，5月8日以8元多买入民生银行，完全是散户的追涨杀跌，高买低卖的行为。因为广济的下跌，我已经对她帐户没有主导权了，只能听之任之了。
广济不断的下跌使持有的朋友心忧不已，很多朋友都是在广济价格低的时候不敢买进，等广济已经涨了又涨了才赶跟进，有位朋友甚至是在看了我的介绍广济的文章后40多元的高位介入的，我对这些朋友表示歉意。但是投资如果没有自己的分析，完全听别人的，不在广济上发生亏损也会在别的股票上亏损。在40元的高位我确实没有及时提醒大家注意广济的风险，因为我自己还认为广济药业比大盘要安全得多，没想到广济会提前大盘下跌，下跌幅度还远远超过了大盘的跌幅。股吧里面有个网名叫“龙之股”的人，也是对广济信心十足，在广济上涨途中高调于28元介入广济，但是据说也没有在高位走掉。“龙之股”还开辟了若干的qq群，给大家推荐股票，对于广济只说好的，不说坏的。广济下跌那段时间，他或者他的小号每天把他发的有关广济利好的帖子顶到第一页，可见当时他的心态完全失常了。鑫富药业的下跌比广济要晚得多，当鑫富药业开始下跌时，鑫富qq群里的气氛和当时广济下跌时广济qq群里的气氛一样，都听不进反对的声音，我当时多想告诉他们跌势不可能挽回了，但是肯定没人听我的而且还会遭人恨，因为我想到广济开始下跌时我的心态就是这样的。人生本来也是这样，年轻人从来不会相信老人或者经历过的人的忠告，等自己经历过了想再来告诫更年轻的人，一样还是没有人听你的。人非要自己遭受到刻骨的痛后，才会记住或者悟到某些道理。
进入08年5月份以后，维生素C涨价的消息引起了我的注意。因为东北制药去年我曾经买过，对于维生素C的情况还算比较了解。上市公司里面只有华北制药和东北制药生产维生素C，但是华北制药是控股60%的下属公司生产，而且股本比东北制药大得多，因此维生素C涨价对于东北制药的业绩提升比华北制药要大得多。这个时候核黄素价格已经跌到160-180元左右了，而维生素C的价格也到了130-150左右，而核黄素的成本在110元左右，维生素C的成本不到30元。在股价方面，广济药业还高于东北制药。因为我已经无法判断大盘到底会向上还是向下（实际上任何时候判断这个都很难），因此我觉得将资金换到未来业绩会更好点的东北制药上面去。开始我只是分批地在我的帐户上操作，东北制药和华北制药已经开始启动了。因为维生素C是大品种维生素，我认为价格不会像核黄素这种小品种跌这么快，我判断未来几个季度东北制药的业绩一定会比广济药业要好得多。于是我把我的判断告诉了老婆，老婆这个时候也跌得没有脾气了，同意了我也在她的帐户上对她剩余的广济进行换股。从我开始准备操作，广济药业比东北制药要高3元钱，到最后一批换股，东北制药已经比广济药业高1元钱了。
本来我准备留下100股广济药业做个纪念，最后也于2008年6月6日卖了换成了东北制药。这100股卖的价格是18.07元，这是我卖出广济的最低价格（老婆私自卖的不包括）。至此，我从2007年3月29日开始买入的广济药业也就全部出清，我的广济药业的故事也就结束了，用一句经典的台词来说就是：我猜中了开头，却猜不中结局。
广济药业给我以及持有的朋友留下了太多的回忆，有开始的欣喜，有后来的心酸以及最后的绝望。但是不管成功还是失败，我们总应该总结一些东西，这样我们才能在未来的投资路上，不至于重蹈覆辙。经历广济药业从低谷到高峰，又到低谷的过程，感触良多，但是最重要的体会有这几点：
首先市场是短视的，可以利用对周期性行业的周期进行投资以盈利。如果市场都如巴菲特一样理智，都以周期性股票长期平均收益来衡量股票价值，股票就不会有波动。实际上美国股票市场100年来，周期性股票都是随着行业周期大幅波动的，而且其波动幅度要远远大于市场平均波动幅度。林奇就比较喜欢业绩翻转的企业，这种业绩翻转大部分都是周期性较强的行业中的企业。
第二点，盲目地寻找庄家不如找好位置钓庄家。这是一个比方，庄家就好像是一条鱼，我们就是钓鱼者，虽然我们不知道每条鱼的口味，但是只要了解大多数鱼的口味，制作出的鱼饵就能吊到大量的鱼。对于股票市场，业绩增长是大多数庄家钟爱的题材，也是散户可以把握的题材。对于一些不着边际的题材，我们不知道哪个庄家会来运作，会运作多长时间我们都不知道。但是对于业绩题材的股票来说，只要业绩继续增长，持有的安全性是非常大的。
第三、庄家虽然信息来源多，反应快，但是庄家资金量大，建仓、清仓速度慢，只要我们用心分析、用心观察，市场会留给我们足够的时间建仓、清仓。
第四、对于投资者来说，周期性行业的行业周期和股票价格波动周期还是较难把握，特别是周期较短的行业。持有经营业绩长期稳定的行业在心态上更容易稳定一些，也更容易长期持有下去，以获得长期复利的增长效应。如果不是特别有把握的机会，建议大家还是多关注那种能够保持长久竞争力，能够长期稳定经营下去的好企业。因为稳定经营的企业不用你天天盯着，而周期性行业得不停盯着，随时防止周期的翻转，还得判断是反转还是短期回调，判断这些的难度不啻于研究股票K线图的难度。
第五、模糊的正确比精确的错误要好。这点不算在广济上的体会，但是也是这段时间里最重要的心得，因为以前我关注财务报表较多，使自己很少有时间关注宏观，关注一些根本性的东西。实际上研究股票定性的东西比定量的东西更重要，因为定性的东西是事物的根本，它影响企业的深度和时间的跨度要大得多。把定性的东西把握住，即使定量的东西错一点，关系也不大。我以前关注定量的东西较多可能和我是理工科毕业的有关系吧，但是这点要一下子改变过来可能还不太容易，我只有努力吧。
市场上当时还有一种阴谋论，认为由于核黄素总量不大，有人通过控制核黄素的价格以达到运作广济药业的目的。这种说法不管是否正确，现在讨论已经没有实际的意义了。有色金属、原油的价格哪一个不是国际资金操作的结果，一桶原油到底值多少钱，谁能说得清楚。原油140-50美元的时候，各大投行都认为原油要到200美元，现在原油都要跌破40美元了，大家又赶紧改口说原油要到25美元。难道这几个月的时间，地球上的原油多出来很多吗？去年大喊的原油是不可再生资源，今年原油就可以再生了吗？我们一些国有企业在原油的低位建空仓大幅亏损，在原油的高位建多仓又大幅亏损，和散户的追涨杀跌有什么区别呢？这么专业的人士也比我们高明不了多少，所以也没有必要妄自菲薄。不过他们亏的是国家的钱、老百姓的钱，散户亏的是自己的血汗钱，我们只有自己珍重。
投资的故事总也讲不完，投资的东西总也学不完，也许我们刚刚以为我们悟道了什么，市场就会给我们当头一棒。我们只有永远保持着对市场的敬畏之意，不断地学习，才能在这个残酷的市场中活下来，只有先活下来，才可以努力活得好一点。
后序：这篇文章早就要提笔，但是总怕出口就错，因为广济药业的事情离现在还很近，不知道现在的体会到底对不对。不过最近听说电影《梅兰芳》里有一句话——输不丢人，怕才丢人。于是就开始写起来，没想到写着写着就收不住笔，当时的情景一幕幕地再现，断断续续写了一个星期才写完。这篇文章可能是我博客里面最长的一篇原创文章了，以至于我自己都很难一口气把文章从头看完，所以文章可能缺乏整体性，只是想到哪里就写到哪里，以后有时间再慢慢地修改吧。

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