000826合加资源，瑕疵性的一颗珍珠

公司目前总股本4.133561亿股，固体废弃物处置工程建设业务和系统设备业务占到公司主营的近90%的份额，平均毛利率也达到近44%的高水平。
就最近几年的公司财务报表看，公司的高成长性主要得益于行业成长及区域性政策壁垒。
从公司的经营方针看得出，属于资产扩张型，通过加大固定资产的规模来获得持续成长的外衍式模型。比如2008年中期的增发筹集到的近4亿元的现金，全部投向“环境资源设备研发、设计、制造基地建设项目”，主要是为了解决固定资产扩张的资金缺口。

在未来考察中，处理要考虑扩张后的管理风险，更要关注公司发展过程中的潜在财务风险的控制措施。比如，公司的应收账款，在历史上的占比一直很高，主营收入对前几大客户的倚重性比例很大！虽然公司解释为行业属性及大客户的信誉好，风险不大，但作为一个投资者，尚未看到公司对这些问题一个让人信服的应对策略方案，因此要进行长期跟踪，以提前掌握其未来发展过程里的一些趋势变化，掌控住潜在的财务风险。

优势方面：行业受环保政策中长期支持的有利因素暂不会变化，在固体垃圾处理的垄断地位明显，有着市场份额和技术优势，这主要是大股东桑德集团介入固体垃圾处理市场较早，有一定的积累所致；这些因素有利于保证公司在未来几年的依然继续保持高速成长的姿态！

在目前市场低靡，价格低廉的情况下，000826做为一个成长行业里的区域龙头小公司，可予以组合型的投资关注！

大股东介绍
控股股东情况 桑德集团持有本公司 51.65%的股权，是公司的控股股东。
桑德集团成立于 2000 年 4 月 18 日，法定代表人文一波，注册资本10,000万元。桑德集团是一家投资控股公司，其下属公司主要从事城市水务及固废处置工程系统集成业务等市政公用环保领域业务。桑德集团是中国环保产业协会理事单位、全国工商联环境服务业商会会长单位、中国企业联合会环境科学分会主任单位及中关村科技开发试验区 50 强企