1）和往年相比，公司的分类更加精细，增加了中档酒一栏，金字塔结构在报表中有了明确的体现。
国窖收入下降了35%，但成本只下降15%。这可不可以说明普通装的国窖并没有雪崩式的销量下滑？（2013年Q4和2014Q1下降估计过大，主要是茅台五粮液渠道价格全部统一调整）超高端的中国品味下降更大？
中端酒收入仅增长2.45%，但成本上升了33.19%，毛利下降9%多。五粮液降价，不光影响国窖1573，中端酒中300元以上部分的影响也非常大。但乐观的是2013年老窖中端酒的出瓶量增长很大，可能有20%-30%（公司成品酒销量吨位数增长12%+）。中端酒的结构也进行了比较大的调整。特曲和窖龄30年这种300元左右的应该销量出货量增长很大。
低端酒收入增长9%，毛利稳定，结构基本变化不大，博大的运作还算比较稳定，但没有超预期。
2）公司的费用控制相当优秀。管理费用、销售费用基本都没有增长，这体现了老窖轻资产的优点。另外，老窖的出厂价和市场价差比较大，经销商和柒泉等承担费用的空间还是有。相比于已出年报的茅台和汾酒，老窖的费用控制相当优秀。
3）继洋河以外，白酒行业第二家成立经销商库存跟踪系统。这个对公司掌握库存和动销，继而快速调整销售等策略很有意义。这种东西，在其他行业都是标配，连很小的公司谭木匠都有配置，白酒行业竟然只有极少数的厂家才配置，这说明行业的傲慢和市场化的距离。
4）公司2014年计划116亿元，增长11.5%。当然，老窖管理层去年牛逼吹了很多次，都没有变现，投资者对这个目标半信半疑也不奇怪。
5）分红50%。每股1.25元。
2014年，老窖的中端（结构已经进行了比较大的调整）、低端不是最大问题，可望保持相对稳定或者低速增长，业绩主要取决于国窖的销售。从去年四季度和今年Q1来看，国窖的影响相当大，看国窖柔性促销后的市场动销表现。
国窖收入下降了35%，但成本只下降15%。这可不可以说明普通装的国窖并没有雪崩式的销量下滑？（2013年Q4和2014Q1下降估计过大，主要是茅台五粮液渠道价格全部统一调整）超高端的中国品味下降更大？
中端酒收入仅增长2.45%，但成本上升了33.19%，毛利下降9%多。五粮液降价，不光影响国窖1573，中端酒中300元以上部分的影响也非常大。但乐观的是2013年老窖中端酒的出瓶量增长很大，可能有20%-30%（公司成品酒销量吨位数增长12%+）。中端酒的结构也进行了比较大的调整。特曲和窖龄30年这种300元左右的应该销量出货量增长很大。
低端酒收入增长9%，毛利稳定，结构基本变化不大，博大的运作还算比较稳定，但没有超预期。
2）公司的费用控制相当优秀。管理费用、销售费用基本都没有增长，这体现了老窖轻资产的优点。另外，老窖的出厂价和市场价差比较大，经销商和柒泉等承担费用的空间还是有。相比于已出年报的茅台和汾酒，老窖的费用控制相当优秀。
3）继洋河以外，白酒行业第二家成立经销商库存跟踪系统。这个对公司掌握库存和动销，继而快速调整销售等策略很有意义。这种东西，在其他行业都是标配，连很小的公司谭木匠都有配置，白酒行业竟然只有极少数的厂家才配置，这说明行业的傲慢和市场化的距离。
4）公司2014年计划116亿元，增长11.5%。当然，老窖管理层去年牛逼吹了很多次，都没有变现，投资者对这个目标半信半疑也不奇怪。
5）分红50%。每股1.25元。
2014年，老窖的中端（结构已经进行了比较大的调整）、低端不是最大问题，可望保持相对稳定或者低速增长，业绩主要取决于国窖的销售。从去年四季度和今年Q1来看，国窖的影响相当大，看国窖柔性促销后的市场动销表现。