美国长期鼓吹的强势美元政策，最大副作用是损害了美国产品的国际竞争力，自1998年起贸易赤字屡创新高。1998年美国贸易赤字达1643亿美元，创下历史记录，1999年又升至2
713亿美元。
2001年小布什政府上台不久，由于美国经济面临衰退的威胁，经常项目赤字连创新高，强势美元政策出现松动的迹象。布什政府第一任财长奥尼尔（Paul O'Neill，1935－）长期代表美国制造业利益，有意放弃强势美元政策。7月，布什访英期间就美元政策发表讲话称, 美元坚挺对美国经济的影响有好有坏, 应该由市场来决定美元汇率。市场将此解读成美国政府在美元政策上可能会有所松动, 美元汇率应声下跌。美元在起伏不定中度过了强势周期的最后一年。
2002年是美元强势彻底扭转的一年。钜大的反恐开支、公共医疗支出以及减税计划， 致使该年度美国财政由盈余倒转为1 570亿美元赤字，随后迅速攀升，2003年猛增至3750亿美元。2004年达到4126亿美元。巨额赤字高占GDP的4%～5%，成为美元走软的直接原因。欧元对美元从2002年初的0.85一路升至2003年5月底的1.19，美元跌幅超过21%，同期美元对日元的跌幅也超过9%。
2003年是美元政策发生根本性变化的一年。由于政策意见分歧和为经济低迷寻找替罪羊，布什总统更换了财政部长。继任者斯诺（John W. Snow，1939－）也有代表制造业利益的背景。斯诺有个政策智囊团，即由全美制造业协会牵头的“健全美元联盟”（Coalition for a Sound Dollar）。该联盟于2002年5月成立，建议放弃强势美元政策，改采“健全美元”政策。
“健全美元”的定义是：汇率要符合经济基本面，应由市场决定，政府不应进行干预。斯诺掐头去尾，把两者捏合在一起，就变成了他反复重申的一句口号：“坚持强势美元政策，但汇率应由市场决定。”2003年7月，斯诺对强势美元又作出了全新的诠释，他说：“强势美元是希望投资者对美元有足够的信心，希望美元成为人们愿意持有
2001年小布什政府上台不久，由于美国经济面临衰退的威胁，经常项目赤字连创新高，强势美元政策出现松动的迹象。布什政府第一任财长奥尼尔（Paul O'Neill，1935－）长期代表美国制造业利益，有意放弃强势美元政策。7月，布什访英期间就美元政策发表讲话称, 美元坚挺对美国经济的影响有好有坏, 应该由市场来决定美元汇率。市场将此解读成美国政府在美元政策上可能会有所松动, 美元汇率应声下跌。美元在起伏不定中度过了强势周期的最后一年。
2002年是美元强势彻底扭转的一年。钜大的反恐开支、公共医疗支出以及减税计划， 致使该年度美国财政由盈余倒转为1 570亿美元赤字，随后迅速攀升，2003年猛增至3750亿美元。2004年达到4126亿美元。巨额赤字高占GDP的4%～5%，成为美元走软的直接原因。欧元对美元从2002年初的0.85一路升至2003年5月底的1.19，美元跌幅超过21%，同期美元对日元的跌幅也超过9%。
2003年是美元政策发生根本性变化的一年。由于政策意见分歧和为经济低迷寻找替罪羊，布什总统更换了财政部长。继任者斯诺（John W. Snow，1939－）也有代表制造业利益的背景。斯诺有个政策智囊团，即由全美制造业协会牵头的“健全美元联盟”（Coalition for a Sound Dollar）。该联盟于2002年5月成立，建议放弃强势美元政策，改采“健全美元”政策。
“健全美元”的定义是：汇率要符合经济基本面，应由市场决定，政府不应进行干预。斯诺掐头去尾，把两者捏合在一起，就变成了他反复重申的一句口号：“坚持强势美元政策，但汇率应由市场决定。”2003年7月，斯诺对强势美元又作出了全新的诠释，他说：“强势美元是希望投资者对美元有足够的信心，希望美元成为人们愿意持有