创业板不像话不讲理吗？
2013-05-25 02:16阅读：
小H是我昔日徒弟，昨天周末来我这聊天。
他于2008年入市，自始至终只抱着2只银行股，苦苦熬到了去年底，银行股才终于迎来春天，开始领衔大涨，让小H总算扬眉吐气了一回。但好景不长，银行股发飙了一阵，随即偃旗息鼓了。而反观创业板，像打了鸡血似的，嗖嗖地发疯上蹿，一骑绝尘，大有翻身登上最高顶峰之势。
“你说创业板像话吗？还讲理吗？”小H愠怒，耿耿于怀，说着直摇头，“不可思议、不可思议！”
“哈哈！怎么个不像话？又怎么个不讲理？”我笑道，“很合理呀！”
于是乎，就创业板的“异常表现”，我从股市的属性及逻辑上，简单地向小H试作解释：
首先，股市是优化资源配置的场所，所以它的首要职能就是流动性职能，也就是要求把各种资产尽量地流动起来，以便促进资本的配置效率，从而提高经济效率。是不是？
而想要更好地做到这点，就需要建立多层次的资本市场，这也是市场制度建设的需要，开辟创业板，就是丰富了资本市场的层次，这是有利于提高资源配置效率的。是不是？
其次，股市中，具有“炒股票就是炒预期”这么个重要特征。比如，你的银行股于去年底开始，至少受到“深入利率市场化改革”（这是金融市场改革的基础）预期的影响，才掀起了以民生银行为首的一波较大行情，好歹让你兴奋了两个月呢。那现在怎么又疲软了呢？这很可能是银行不良资产大幅增加的缘故。有报道说，到了今年一季度，商行不良资产已超5000亿人民币，是近4年来最多的，而股市对此便做出了反应，银行股当然就被市场抑制住了。即使你账面业绩再好，由于缺少看多预期，市场还是不认可。是不是？
