记录：2015年沪深300指数运行数据，2016年1月27日星期三。

2016-01-28 20:18阅读：

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记录：2015年沪深300指数运行数据，2016年1月27日星期三。
1) 2015年6月8日，最高点=5370点，PB=2.49，PE=19，日交易额=9494亿。
2) 2015年股灾：8月26日，最低点=2952点，PB=1.51，PE=11.08，日交易额=3121亿。
3) 最终沪深300指数2015年的滚动市盈率为15.11倍，市净率为1.83倍。
结合总市值/GDP指标，没有任何理由在2015年内买入或卖出沪深300指数基金，至少我没法判断。恰当确定止盈区间是个麻烦事？PE(TTM)>25倍，PB>3倍，PS>1.8倍，股息率？证券化率？成交金额？。。。
沪深300指数
沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。沪深300指数选择A股市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票构成指数样本，覆盖了A股市场47.85%的总市值和42.28%的自由流通市值。沪深300指数是沪深300股指期货合约的标的指数。
沪深300指数编制方法
满足以下条件的股票进入沪深300指数的样本空间：1、非创业板股票：上市时间超过1个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在沪深A股中排名前30位；创业板股票：上市时间超过三年。2、不属于ST、*ST股票，不属于暂停上市股票。对样本空间中的股票按照最近一年的A股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票。在剩余股票

中选择最近一年日均A股总市值排名前300名的股票构成指数样本。
2015年，沪深300指数前强后弱的走势特征非常鲜明。
年初，指数延续上年度牛市行情，蓄势震荡，第二季度伴随对改革红利释放预期的提升以及增量资金的入场，指数快速拉升并在6月初创下5353.75点的年内高点。6月中旬，去杠杆与清理场外配资的影响使得市场出现恐慌性暴跌，指数在8月录得年内低点3025.69点。危机时刻，国家出台一系列救市措施使得市场反弹、信心修复，指数走势也逐步回归常态。最终，沪深300指数收于3731.00点，较2014年上涨197.30点，涨幅为5.58%。
2015年，沪深300指数在1月、6月、7月、8月、9月出现下跌，单月最大跌幅在7月份，跌幅为14.67%；其他7个月份均以上涨报收，单月最大涨幅出现在4月份，当月上涨17.25%。指数成交金额最大值出现在6月份，当月成交143544.95亿元（每日成交均值8000亿）；最小值出现在2月份，当月仅成交34878.24亿元。

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沪深300指数估值水平在年内跟随指数的剧烈波动变化显著。前两个季度，沪深300指数估值水平呈现急剧上升，而后伴随着股指的断崖式调整，估值水平近乎腰斩。在国家救市政策的带动下，指数估值水平在四季度震荡上行，最终沪深300指数2015年的滚动市盈率为15.11倍，市净率为1.83倍。

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2015年，沪深300指数10个一级行业指数中6个录得上涨，4个下跌。行业间的差异较为显著，其中信息、医药与电信等行业市场表现尤为突出。沪深300信息、沪深300医药、沪深300电信、沪深300可选相比去年有非常明显的涨幅，分别为48.11%、36.12%、30.54%和26.76%。上一年度涨幅最高的前三甲沪深300金融、沪深300材料与沪深300公用本年度表现不佳，分别录得跌幅7.28%、1.85%与0.38%。而市场表现最差的沪深300能源则全年大跌18.84%。

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2015年末，沪深300指数权重最大的3个行业是金融地产、工业和可选消费，权重分别为39.75%、16.46%和11.73%。权重最小的3个行业是电信业务、能源和公用事业，权重分别为1.59%、2.66%和4.12%。

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沪深300指数第一大权重股为中国平安，权重为3.97%；前5大权重股权重合计为13%；前10大权重股权重合计为20.39%；前20大权重股权重合计为30.53%；前50大权重股权重合计为48.07%。

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一半以上的沪深300样本股总市值分布于100到400亿元的区间内，另有5只样本股的总市值超过5000亿，2只样本股的总市值超过10000亿元，其中中国石油的总市值达到13520亿元。

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2005年至今10年，历史最低估值PB排行。（数据来源：wind）
1) 2014年05月08日，最低点=2020点，PB=1.17，PE=8.03，日交易额=402亿。（12年-14年超级熊市，市净率远低于2005年“998”点。）
2) 2013年06月25日，最低点=2023点，PB=1.29，PE=8.91，日交易额=870亿。
3) 2008年11月04日，最低点=1606点，PB=1.97，PE=12.42，日交易额=870亿。
4) 2005年06月06日，上证指数998点/沪深300指数807点，对应PE=13.28倍，PB=1.64倍，日均成交=46.85亿。
5) 2015年股灾：8月26日，最低点=2952点，PB=1.51，PE=11.08，日交易额=3121亿。
最终沪深300指数2015年的滚动市盈率为15.11倍，市净率为1.83倍。
2016年初暴跌：1月28日，最低点=2839点，PB= 1.42，PE= 11.09，股息率=2.65，日交易额=956亿。当前市场状况，至少没有比上述4次“底部”更糟糕吧。
2005年至今10年，历史最高PB排行。
4) 2007年10月，上证指数6124点/沪深300指数5891点，对应估值PE(TTM)=42.7倍，PB=7.24倍，TOP1。
5) 2009年7月，上证指数3478点/沪深300指数3803点，对应估值PE(TTM)=32倍，PB=3.7倍，TOP15，大众疯狂认为“重回6124点”，是个多么可笑之事。
6) 2015年6月8日，最高点=5370点，PB=2.49，PE=19，日交易额=9494亿。仅从估值角度，沪深300尚未到真正繁荣的程度。
从2005 年4 月到2015 年2 月，沪深300 指数动态市盈率的均值是16.00，标准差是8.28，区间【8倍，24倍】；市净率的均值是2.26，标准差是1.16，区间【1.1倍，3.4倍】
恰当确定止盈区间是个麻烦事？PE(TTM)>25倍，PB>3倍，PS>1.8倍，股息率？证券化率？成交金额？。。。
1997年12月至2015年06月，总市值/GDP波动图：2015年6月总市值/GDP概约100%。

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http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/Market-Cap-to-GDP.php
Market Cap to GDP: A Fractional Increase in the Buffett Valuation Indicator
http://marketcapitalizations.com/historical-data/china-market-cap-to-gdp/
CHINA – Stock Market Cap to GDP Ratio

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Another boom started during the summer of 2014 and in May 2015 the ratio was 120%. But the share prices started to plunge in next month and the ratio sharply decreased back under 100%.

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The Mainland Chinese stock market consists of three stock exchanges: Shanghai SE,Shenzhen SE and mainland stocks listed in Hong Kong SE. Around half of the combined value is traded in Shanghai, around 30% in Shenzhen and the rest in HKEx. Examine more closely the values of different Chinese exhanges.
http://www.gurufocus.com/global-market-valuation.php?country=CHN
China Stock Market Valuations and Expected Future Returns

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