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2012年第二季度与2010，2011的第二季度

2012-04-14 11:41阅读：

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2012年第二季度与2010，2011的第二季度
文 / 海宁 2012.4.14
上篇文章，经济短评：刹车变油门了（2012.4.13），既不是看涨，也不是看跌。而是关注通货膨胀和货币政策的转折点。一些人非要对我的文章按个“看涨”或者“看跌”的标签，甚至连转载邱国鹭的“年线级别”的文章，也按上个“看涨”的标签。 4月13日温总说了：“货币政策要兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险，更加注重满足实体经济发展的合理资金需要。”只要经济恶化，通货膨胀压力缓和，货币政策，还是会加大宽松力度的。
货币政策宽松或者轻度宽松，并不等于股市要涨。新闻和股评分析的涨跌原因，并不一定就是股市涨跌的真正原因。比如2月20日下调准备金率，股市如果涨了，股评员就会说，下调准备金率是利好，所以股市涨；如果股市跌了，股评员就会说下调准备金率预示着经济下滑，所以股市跌了。对于股市，常常出现“在谣言中买入，消息证实后卖出”的情况下，在欧美叫“Buy the rumor，sell the news”,典型例子很多，比如2010年11月的量化宽松（量化宽松预期2010年8月27日就出现了），又比如2月20日下调存款准备金率。股市是关于预期的。

目前市场的看点：
1. 最主要的一条，是中国社会总需求还处于明显的下降通道。这预示着企业利润增长率还没有见底，也预示着中国2012年整体通货膨胀不是个焦点问题。大豆玉米高位，只会预示养猪的可能在第四季度进入亏损区域，而不是猪肉会再次大涨。这也预示着这个时候货币宽松的效果不佳。2005.6，2008.12不但原油等 原材料价格处于低位，而且此前社会总需求已经下降幅度已经较大。
2. 第二，欧美市场VIX2012年3月27日很可能已经见底，美股2012年4月2日可能已经见顶，市场开始出现分歧和震荡，市场风险偏好下降，随时进入商品和股市携手下跌的情况。2012第二季度，很可能类似于2010，2011的第二季度。
3. 中国房地产投资增速并未大幅度下滑，房地产库存水平依旧很高。
4. 财政收入第一季度离3万亿只差几块钱（开什么最赚钱，开政府最赚钱，促使很多人流血去争取收税权和土地支配权），全国财政收入增速还未达到狗急跳墙的程度，所以财政上还很淡定。
每一轮油价暴涨肆虐，都产生股市悲剧，也都产生机会 2012-03-28
立此存照：2012年4月到8月的市场大幅波动可期2012-03-22

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