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债券牛市“低风险，高回报”阶段已经基本走完

2012-06-11 12:57阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1783658901

债券牛市“低风险，高回报”阶段已经基本走完
海宁 2012.6.11
债券牛市的“高风险，高回报”，我认为是2011年10月初到11月中旬。说那个阶段是“高风险，高回报”，一是因为那个阶段市场的走势不明，第二自然是那个阶段债券的回报极高，涨幅20%以上的企业债很多（对应9月份的暴跌），分级债券基金B份额，那1个月的涨幅在20%到40%，抓住那一波不但需要专业知识和市场经验，还需要“快，狠，准”等交易员个性特点。
而2012年上半年的债券牛市，更属于“低风险，高回报”，这是2011年底很多市场人士的共识。截至目前为止，6个月内一半以上的债券基金涨幅在5%以上，跑赢同期80%以上的股票私募基金；一半以上的分级债券基金B份额（带杠杆）涨幅在16%以上，跑赢同期96%以上的股票私募基金。增利B（150045），聚利B（150035）涨幅巨大。
有人问，降息才刚刚开始，怎么“低风险，高回报”就已经基本走完了呢？这个说来话长，可以参考：
2012-06-11
商业票据贴现利率从年初的9%，下降到目前的3.8%，3.6%，你说是多少个0.25%？还有国债，AAA信用债，收益率降了多少个0.25%？市场先于央行主动降息N个0.25。
 债券牛市未完，但是未来债券牛市的更多时间是“低风险，低回报”。什么时候债券进入熊市，目前未知。

 市场短评：“提振股市信心”行情见顶 债券牛市“低风险，高回报”阶段已经基本走完 2012-03-13
2012年3月13日以前，世界新兴市场化国家的股市，大致上涨了13周（3个月）；3月14日之后，大致下跌了13周，完成了一个轮回。这个13周是不精确的，是为了凑数而为之，2011.11.30美联储流动性互换，2011.12.11欧洲央行LTRO，2012.1.9温总“提振股市信心”，三方联名保险，使得股票和商品期货上涨了2多个月。
如果非要给债券牛市的这个“低风险，高回报”阶段给个具体时间的话，我会说是2012.3.16 - 2012.6.12。
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