告别情绪化失控，A股将进入箱体整理！
2020-02-14 22:00阅读：
文/杨国英
家有伤心事，故仍滞留家乡。
一边守望，一边思考，当然，有点闹心。
对春节后的A股走势，我是起点预测对了，但“二次探底”却预测错了，不做辩解，错了，就是错了，市场的真实走势，永远是惟一的正确答案。
错在哪？
1.低估了机构的护盘能力
上周一的暴跌、上周二的低开，给机构护盘留下了足够的安全边际。这一点，与2015年股灾截然不同，当时A股点位太高，水份太多，缺乏足够的安全边际，所以，机构一边护盘一边后退，是没有办法的。
这一次不同，这一次疫情冲击得虽然厉害，但是，A股的点位并不同，水份相对很少，机构护盘，护得心甘情愿，护得有利可图——毕竟，疫情再怎么冲击，对上市公司的影响，至多也就2个月。
2.低估了疫情的动员能力
我们的体制，是垂直结构的举国体制，这对疫情初期的反馈和决策，当然是减分的。
但是，在疫情一旦扩散、一旦上升到重大突发事件时，这种垂直结构的举国体制，优势就出来了——全国总动员，举全国之力支援武汉、湖北，全国的每一个城市和乡村，乃至每一个小区，都能迅速进入“战争”状态。
这样的动员组织能力，事实上，保证了这次疫情不至于在全国范围内严重失控。所以，这次疫情的不确定性，其实，在上周末，已经相对可确定了。
这是我对上周四“二次探底”预判的反省。
当然，这种预判失误深层次的源头，在于“贪小利”的心理——总是希望更低的价格买入。既然，从去年下半年开始，我就坚持今年的股市要大涨，上证指数至少要涨到3600点上方，那么，我又有什么必要如此“贪小利”呢？！
在反省的过程之中，本周二开始，我陆续加仓，增持了大消费股和地产股。
A股变得相对成熟了！
想赚“傻子”的钱，越来越难了，毕竟，现在市场参与的主体，比以往更加多元了，机构的力量，也比以往增强了，这使得散户的情绪化失控，不至于导致市场过大的动荡。而这种情绪化的失控一旦休止，就立马无“便宜”可占。
未来一个月，A股会进入箱体整理，大概率会在2850—3100之间，整体仍是向好的！
而今年冲高到3600点上方的预期，我认为，没有任何改变。事实上，很有可能，要超过这个预期：
1.钱多了，而且变得便宜了
春节后两个交易日，央行合计投放1.7万亿的流动性。这个很重要，但还不是最关键的。
最关键的是，流动性超预期，最终将会导致基准贷款利率的下行。目前，上海等多个城市，已经明确将一年期贷款市场报价利率再下调25个基点，“企业贷款利率将不高于3.9%，鼓励其他银行也参照执行。”
贷款利率不高于3.9%，这是什么概念？
这比去年初的贷款基准利率（4.35%，实际上，有弹性上浮），下降了超过10%，而如果与真实市场贷款利率相比，则下降幅度就更大了。
2.钱变便宜了，变相拉高资产价格
贷款利率向下，存款利率必然也要向下。
所以，钱变便宜了，资产价格必然会变相拉高。理想化假设，上证指数上市公司业绩保持原状，原有的利率水平，对应合理指数是3300点，现在，则可能是3600点。
不能完全与2003年非典的A股走势相比，事件类似，但背景不同。2003年非典过后，大量流动性涌向了楼市，但是，城市化背景不同了，楼市调控背景也不同了。
所以，今年的流动性宽松，在这次疫情结束之后，大量的资金仍将进入A股，而不可能撤离至楼市。
当然，这次疫情导致的货币政策和财政政策的变化，对楼市也有影响，这个另文阐述。
哎，最后发个牢骚，“国常会要求防疫企业贷款利率低于1.6%”，这个政策初衷是很好的。
但是，这被有些大公司用来套利了，比如小米申请贷款50亿，美团申请40亿，不知道这些大公司与防疫，到底有多大的关联度，但是，如果低于1.6%利率的贷款申请下来了，即便不投入到主营业务上，随便买点理财产品，一年也能低风险套利两三个亿。
但愿他们申请不下来！至少，不能申请这么多，还是多留点给中小微企业吧！
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