可转债最大的特点在于其债权与期权的双重性，在股市暴跌，风险较小，并可享受利息收益，在股市高歌猛进时，又可分享高额利润。下面试以我曾操作过的几只转债加以说明。
丰原转债，（1）该转债的债权价值是1.8%，以后每年加0.2%，两年后，若股价低于转股价的70%，持有人有权以108回售给上市公司。（2）该转债的期权价值。初始转股价8.13，两年后，若股价低于转价85%，上市公司必须强制向下修订转股价。
龙电转债，（1）债权价值，年息1.5%，两年后，投资者可有权以105元回售给公司，若股价低于转股价70%，第三年可以106回售，第四年回售价是107，第五年回售价是108。（2）期权价值，初始转股价为7.43。但半年时，一年半时，两年半时，如果该时点修正前30个交易日股价平均值与1.03的乘积低于生效前转股价98%，则该乘积自动成为转股价。
在实战中，有很多可转债或一次或多次向下修正转股价，如丰原转债、龙电转债、首钢转债、邯钢转债、山鹰转债、丝绸转债、蓝标转债等，现在的海印转债、江银转债等。
现在发行的可转债都有转股向下修正条款和回售条款，但没有一只象丰原转债和龙电转债那样的强制向下修正条款，但如果我们认真研究招债说明书中的转债向下修正条款和回售条款，仍能获得无风险的收益。
如有的转债规定：
（
丰原转债，（1）该转债的债权价值是1.8%，以后每年加0.2%，两年后，若股价低于转股价的70%，持有人有权以108回售给上市公司。（2）该转债的期权价值。初始转股价8.13，两年后，若股价低于转价85%，上市公司必须强制向下修订转股价。
龙电转债，（1）债权价值，年息1.5%，两年后，投资者可有权以105元回售给公司，若股价低于转股价70%，第三年可以106回售，第四年回售价是107，第五年回售价是108。（2）期权价值，初始转股价为7.43。但半年时，一年半时，两年半时，如果该时点修正前30个交易日股价平均值与1.03的乘积低于生效前转股价98%，则该乘积自动成为转股价。
在实战中，有很多可转债或一次或多次向下修正转股价，如丰原转债、龙电转债、首钢转债、邯钢转债、山鹰转债、丝绸转债、蓝标转债等，现在的海印转债、江银转债等。
现在发行的可转债都有转股向下修正条款和回售条款，但没有一只象丰原转债和龙电转债那样的强制向下修正条款，但如果我们认真研究招债说明书中的转债向下修正条款和回售条款，仍能获得无风险的收益。
如有的转债规定：
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