旬度经济观察
高善文 姚学康 尤宏业
2014年5月21日
内容提要
1-4月水泥产量同比增速大幅回落,暗示固定资本形成也许出现了显著放缓,其他一些证据也暗示同期全社会存货可能存在被动累积。考虑到终端需求的疲弱和存货去化的压力,短期内经济增长仍难乐观。
5月份工业品期货价格保持平稳,其中螺纹钢价格跌势持续。预计5月生产资料PPI环比仍难摆脱负增长。近期中美钢材价格以及PPI走势的背离比较明显。
财政库款清缴对银行间短端资金价格产生影响。但考虑到央行自去年“钱荒”以后对短端资金稳定更加重视,银行间资金价格剧烈上升的可能性不大。监管规范同业非标,对实体经济信用供应构成负面影响,对债券收益率构成支持。
美国增长、就业和通胀等数据表现仍然积极,房地产市场数据恢复偏弱。近期欧洲货币宽松预期比较浓厚,欧元兑美元有所贬值,美元指数小幅反弹