高善文 姚学康 尤宏业
内容提要
PMI的改善和短期经济的平稳运行,可能主要受到出口和基建回升的支持。房地产市场的调整仍在继续,总体上看内需恢复的迹象并不明显,经济可能仍需一些时间来完成筑底。
5月规模以上工业企业收入和盈利数据没有起色,与工业品价格的表现是一致的。6月下旬,工业品期货价格出现了轻微的反弹,这似乎更多地反映了供应面的扰动和变化。
存贷比计算口径的调整是近期一系列放松政策的延续,也有助于逐步纠正金融体系的许多扭曲,但这一调整也许将加快债券市场的牛熊转向。
美国经济数据依然积极,核心PCE同比连续三个月反弹并创下了2013年2月以来新高,国债收益率止跌企稳。欧元区经济数据偏弱,国债收益率继续下行,通缩风险仍存。