我的投资拼图系列（五）：核心所在-仓位控制策略

仓位控制是我的投资拼图中的核心内容。他实际上就像一场战役的总指挥，指导协调着各个局部战争的进行，决定各个局部的策略和兵力投入，以确保总体的最终的胜利。

仓位控制一直在投资中占有重要作用，他主要功能是对现金（或等价物，如短期债券）的管理。巴菲特其实也很看重现金，他把现金看成是可以定价的看涨期权。在我看来，仓位控制有个另外的现实好处就是：可以做到手中有粮，心中不慌！这可以很大程度上避免情绪化决策。

在长期持有策略下，仓位控制可能很简单，就是有钱就买，始终保持100%，长期满仓。在不停有现金流进来，定期买入，长期持有优秀甚至伟大公司的前提下，这种策略也是不错的。尤其在一些成熟市场，这种策略甚至打败了大多数投资者。
所以从广义上说，长期满仓其实也是一种仓位控制策略。

另外还有一个相对更稳健更靠谱的策略是50-50策略，就是始终保持50%股票，50%现金或等价物。这个策略有个好处是总是能自动平衡持仓，在股市上涨的时候自动降低仓位，当股市低迷的时候自动加仓。这是一种超级稳健的策略，不足就是过于保守了。

上面两种仓位控制简单而且有效，大多数都可以方便实践，只需要毅力和耐心就能做到。
不过更复杂一点的仓位控制却包括很多方面：单只股票仓位、行业仓位、总体仓位、仓位增减时机等等。
这其中又以总体仓位为最，下面讨论的策略就是针对总体仓位控制的一个例子。
这个策略是以大盘平均PE作为仓位控制的基础，他的关键点是对合理PE的估值，假设合理估值为18倍。
那么根据一个简单的仓位控制算法，就可以得到如下的仓位控制表：