温氏股份VS牧原股份之四 行业指标
2017-03-09 19:40阅读：
温氏股份VS牧原股份之四
行业指标2017-3-9
对于养猪业来说，有几个指标比较重要，基本都与成本有关，也与养猪场的综合能力有关。我就在这里马马虎虎说一下吧。
一，
猪粮比指标
对于养猪成本来说，饲料是最大的一块成本，以前占比在70%左右，随着近两年粮食价格的大幅下跌与环保成本的提高，近两年有所下降，但也有65%左右。猪粮比的计算公式是：生猪出栏价格/粮食价格。这里的价格可以是全国平均价，可以是地区平均价，可以是日平均价，也可以月平均价、年平均价。我按这个公布的猪粮比推算，这个猪粮比计算公式中的粮食价格似乎就是玉米的市场价。
这个“猪粮比”指标虽然对养猪业很重要，企业却无法把握，只能尊重市场价格波动，服从市场价格波动造成的成本波动。目前来说，东北地区玉米大丰收，政府收购储存已无能为力，所以就采用补贴政策，鼓励市场力量收购东北玉米，每吨补贴300元。目前东北地区玉米市场价在1300元左右，政府补贴达20%以上。广东地区玉米价格在1600元以上。
虽然企业无法左右这个猪粮比，但政府对于猪粮比的大幅波动还是有干预措施，希望维护市场稳定，避免养猪业大起大落伤害面广量大的养殖户利益。目前猪粮比已连续在9.5:1以上，居高不下。所以，在不考虑猪崽子价格的情况下，（自繁自养）养殖户的小日子还是比较滋润的。
附件：猪粮比价预警系统
发改委、财政部、农业部、商务部、工商总局、质检总局等六部委联合公告《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》（2012年第9号、2012年5月11日）
1、正常情况：当猪粮比价处于6∶1—8.5∶1
之间(绿色区域)
2、三级响应：
(1)当猪粮比价连续一段时间处于8.5∶1—9∶1
之间(蓝色区域)时，适时投放一定数量的中央冻猪肉储备，地方政府也要适时投放一定数量的地方冻猪肉储备
(2)当猪粮比价连续一段时间处于6∶1—5.5∶1
之间(蓝色区域)时，适时增加一定数量的中央冻猪肉储备，地方政府也要适时增加一定数量的地方冻猪肉储备
3、二级响应
(1)当猪粮比价连续一段时间处于9∶1—9.5∶1
之间(黄色区域)时，适时增加中央冻猪肉储备投放规模，地方政府也要增加地方冻猪肉储备投放规模。
(2)当猪粮比价连续一段时间处于5.5∶1—5∶1
之间(黄色区域)时，适时增加中央冻猪肉储备规模；地方政府也要适时增加地方冻猪肉储备规模。
4、一级响应
(1)当猪粮比价高于9.5∶1(红色区域)时，继续投放剩余中央冻猪肉储备。地方政府也要继续投放地方冻猪肉储备。
(2)当猪粮比价低于5∶1(红色区域)时，继续增加中央冻猪肉储备规模。地方政府也要继续增加地方冻猪肉储备规模。
二，料肉比指标
料肉比，顾名思义就是饲料与猪猪长肉的比例关系，公式为饲料消耗重量/生猪成长重量之比。通俗的说就是，猪猪长一斤肉需要多少饲料？主要是在养猪环节的指标。目前大型养猪场的该指标在2.5-2.8之间，老百姓养猪该指标可能会高一点，毕竟人工养猪会浪费一点，也做不到科学给料养猪。
对于大型养猪企业来说，这个就具有技术含量，需要猪品种的改良，需要饲料配方的优化，需要猪生长过程中不同阶段的科学给料与不同的饲料配方。等等
相对来说，对于这一指标，温氏股份应该有一定优势，具体的数据我准备在年报披露以后分析。
三，Psy指标
不知道怎么的，非常传统的养猪业，竟然也采用我看不懂鸟语名词，可能这是个舶来品指标的原因吧。
通俗的说，这就是母猪生产率指标。一般来说，母猪的生产周期大概在3年左右，这个指标的内涵就是母猪在生产周期内，每年能提供多少头断奶乳猪的年平均指标。
这个指标影响的是猪崽子成本，所以，对养猪全周期成本的影响小于料肉比，更小于猪粮比，但也是个很重要指标。
对于大型养猪企业来说，这个就具有技术含量，需要综合性判断选择。生育率高品种的猪崽子，可能料肉比指标不怎么样；生育率高、料肉比低的品种，可能出肉率指标不理想；其他指标都理想的，可能疫情比较难控制。所以，这个就需要企业进行综合性判断选择，也体现企业的科技力量。
国外先进的种猪场该指标可以达到30头左右，国内落后的农户养猪场只能达到16头左右，国内先进企业的该指标大概在24头左右。随着小规模养殖农户的逐渐退出，我国该指标也在逐渐提高的过程之中。
总地来说，球友@进卿
曾告诉我们，不能片面追求psy，要和日增重和料肉比结合起来才行，如果仅仅psy高，但断奶仔猪均重低，增重慢，也未必有好的效益，据我所知牧原和温氏的psy虽属一流但并不是业内顶尖，新希望在山东的猪场可以做到近30是我所知国内最高的。
相对来说，对于这一指标，感觉上温氏股份应该有一定优势，具体的数据却无法获得或分析获得，只能从实际调研中获得。
相对来说，温氏股份研发力量与研发投入均十倍于牧原股份，有投入必有产出，意味着温氏股份在未来的技术进步上更胜一筹，这就是规模大的好处。
附件：牧原股份的相关说明
公司生物资产包括：消耗性生物资产、生产性生物资产。
消耗性生物资产包括仔猪、保育猪、育肥猪以及林木类生物资产，消耗性生物资产在存货中核算。
生产性生物资产包括：未成熟的种猪和成熟的种猪，种猪包括种公猪和种母猪。
自行繁育的生产性生物资产，成本包括其达到预定生产经营目的前发生的饲料费、人工费、应分摊的固定资产折旧费、成熟的生产性生物资产折旧费及其他应分摊的间接费用等。
成熟的生产性生物资产的后续饲料费、人工费及其折旧费等支出归集计入仔猪成本。
公司按照规定对生产性生物资产计提折旧，折旧方法采用年限平均法。根据生产性生物资产的性质、实际使用情况和有关的经济利益的预期实现方式，确定其使用寿命和预计净残值，并在年度终了，对生产性生物资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，如与原估计数存在差异的，作为会计估计变更，进行调整。公司成熟的生产性生物资产的预计使用寿命、预计净残值和折旧方法列示如下：
母猪预计使用寿命，30个月，预计净残值率30%，月折旧率2.333%
四，出肉率指标
这个指标一般市场人士很少提起，这是个100斤毛猪即生猪出多少斤猪肉的比例关系，公式为：猪肉/毛猪*100%。生猪价格的五花八门，其实与生猪的出肉率有关系。也就是说，虽然生猪出栏说的是生猪的价格，其定价的实质是猪肉的价格。在同样条件下，出肉率低的市场价就低，出肉率高的市场价就高。
优质肉猪出肉率可以达到83%左右，一般般的肉猪出肉率达不到80%。我没找到这两家公司对这个指标的具体描述。所以，我们也可以忽略这个指标，只要知道一下就是了。
