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上市银行2011年及2012年1季度业绩前瞻（四 ）

2011-12-23 20:50阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/2185680560

（二）动态估值情况
2012年一季度各上市银行在业绩继续增长的情况下，动态估值将比2011静态估值更低。
1.市净率。整体看，银行板块市净率已迫近1倍，其中交通、浦发、中信、深发、兴业、中行、北京、民生、光大9家银行都在1倍以内，其他银行股也在1-1.2倍之间。最低为交行仅为0.84倍，最高的招商银行也只有1.24倍，整体低估相当突出。具体情况见表6。

表6.16家银行股2012年底预期市净率

股票
 今收市价
 12年1季预计业绩
 11年净资产
 预计股本(亿股)

股权融资
 12年未每股净资产
 动态市净率
 排名
交通
 4.52
 160
 2698
 618.86
5.39
 0.84
 1
浦发
 8.54
 88
 1470
 186.53
9.77
 0.87
 2
中信
 4.03
 92
 1726
 467.87
4.48
 0.90
 3
深发
 15.42
 35
 724
 63.12
 199.90
 16.86
 0.91
 4
中行
 2.9
 367
 7230
 2791.47
3.12
 0.93
 5
北京
 9.42
 31
 497
 73.13
 118.05
 10.11
 0.93
 6
兴业
 12.52
 75
 1137
 107.86
13.32
 0.94
 7
民生
 6
 95
 1298
 283.66
 107.25
 6.29
 0.95
 8
光大
 2.8
 65
 956
 570.35
 400.00
 2.83
 0.99
 9
农行
 2.58
 442
 6528
 3247.94
2.55
 1.01
 10
华夏
 11.22
 25
 630
 68.50
10.66
 1.05
 11
建行
 4.56
 610
 8250
 2500.11
4.28
 1.07
 12
南京
 9.25
 10
 211
 29.69
8.39
 1.10
 13
工行
 4.17
 699
 9495
 3490.76
3.52
 1.18
 14
宁波
 9.34
 10
 185
 28.84
7.80
 1.20
 15
招商
 11.69
 128
 1614
 263.23
 350.00
 9.41
 1.24
 16

2．市盈率。16家银行市盈率全部下降到8倍以内，兴业、交通、民生、浦发、农行、建行也跌回到5倍以内；北京、中信、工行、中行、光大、招商在5-6倍之间；只有盘子较小的深发、宁波、华夏、南京在6-8倍之间。具体情况见表7。

表7.16家银行股2012年动态市盈率

股票
 今收市价
 12年1季预计业绩
 12一季增长
 预计股本(亿股)
 12一季每股利润
 动态市盈率
 排名
交通
 4.52
 160.00
 20.00%
 618.86
 0.2585
 4.37
 1
民生
 6
 95.00
 53.00%
 283.66
 0.3349
 4.48
 2
兴业
 12.52
 75.00
 44.00%
 107.86
 0.6953
 4.50
 3
浦发
 8.54
 88.00
 45.00%
 186.53
 0.4718
 4.53
 4
建行
 4.56
 610.00
 29.00%
 2500.11
 0.2440
 4.67
 5
农行
 2.58
 442.00
 30.00%
 3247.94
 0.1361
 4.74
 6
中信
 4.03
 92.00
 41.00%
 467.87
 0.1966
 5.12
 7
工行
 4.17
 699.00
 30.00%
 3490.76
 0.2002
 5.21
 8
中行
 2.9
 367.00
 10.00%
 2791.47
 0.1315
 5.51
 9
北京
 9.42
 31.00
 23.00%
 73.13
 0.4239
 5.56
 10
招商
 11.69
 128.00
 45.00%
 263.23
 0.4863
 6.01
 11
光大
 2.8
 65.00
 19.00%
 570.35
 0.1140
 6.14
 13
宁波
 9.34
 10.00
 23.00%
 28.84
 0.3467
 6.73
 12
深发
 15.42
 35.00
 46.00%
 63.12
 0.5545
 6.95
 14
南京
 9.25
 9.50
 22.00%
 29.69
 0.3200
 7.23
 15
华夏
 11.22
 25.00
 47.00%
 68.50
 0.3650
 7.69
 16

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