这个星期，上海综合指数又开始大跌，有分析认为原因在于注册制的科创板即将启动，新股将大量上市，从而影响资金流向，与此同时，外国资金也在逐渐流出。所以，科创板推出之后，中国股市到底会如何走？是否如政府希望的那样能够推动中国股市健康发展，全面增加直接融资的比重，市场是相当质疑的。
最近，有经济学家提出，为什么中国直接融资比重总是上不去？他认为，中国直接融资比重不高或中国股市发展不起来，与中国的法律体系无关，主要是与中国政府的信用过强，市场的信用制度不健全有关。可以说，这个答案在大方向上是对的，但没有再追问下去，中国为何政府的信用会过强，中国证券市场所需要的信用体系为何无法建立？这才是关键所在。
可以说，这些年来，为了改变中国融资体系的市场格局，从上个世纪90年代开始中国政府就在强调发展证券市场的重要性，强调发展股市融资的重要性，特别是近几年，对这种重要性强调更是无可复加，相关的文件都有明确的规定。而且，不仅有文件要求，更在于近些年来政府也进行一系列的试验，如在深圳设立创业板，2015年政府希望打造中国股市的牛市来推动经济增长，以及目前马上要启动的采取注册制的科创板推出等，但这些并没有改变多少中国融资体系的市场格局。
几十年来，中国直接融资或股市融资的比重长期在低位徘徊，并没有多少长进。有数据显示，全口径直接融资规模占社会融资总额的比重，在2007年股权分置改革完成后由2002年的4.95%上升到11.09%，最近10年基本保持15%左右，而股权融资规模基本在5%左右徘徊。而美国股市融资占整个融资体系的比重则达80%以上。如果按照中国金融结构变化的格局，中国金融体系要发展到美国这种直接融资水平，肯定是猴年马月的事情。何也？
这不仅在于中国间接融资体系过于强大，国有银行过于强大，更在于中国金融市场的信用体系和证券市场的基础制度与美国不同。这些方面没有建设好，中国股
最近，有经济学家提出，为什么中国直接融资比重总是上不去？他认为，中国直接融资比重不高或中国股市发展不起来，与中国的法律体系无关，主要是与中国政府的信用过强，市场的信用制度不健全有关。可以说，这个答案在大方向上是对的，但没有再追问下去，中国为何政府的信用会过强，中国证券市场所需要的信用体系为何无法建立？这才是关键所在。
可以说，这些年来，为了改变中国融资体系的市场格局，从上个世纪90年代开始中国政府就在强调发展证券市场的重要性，强调发展股市融资的重要性，特别是近几年，对这种重要性强调更是无可复加，相关的文件都有明确的规定。而且，不仅有文件要求，更在于近些年来政府也进行一系列的试验，如在深圳设立创业板，2015年政府希望打造中国股市的牛市来推动经济增长，以及目前马上要启动的采取注册制的科创板推出等，但这些并没有改变多少中国融资体系的市场格局。
几十年来，中国直接融资或股市融资的比重长期在低位徘徊，并没有多少长进。有数据显示，全口径直接融资规模占社会融资总额的比重，在2007年股权分置改革完成后由2002年的4.95%上升到11.09%，最近10年基本保持15%左右，而股权融资规模基本在5%左右徘徊。而美国股市融资占整个融资体系的比重则达80%以上。如果按照中国金融结构变化的格局，中国金融体系要发展到美国这种直接融资水平，肯定是猴年马月的事情。何也？
这不仅在于中国间接融资体系过于强大，国有银行过于强大，更在于中国金融市场的信用体系和证券市场的基础制度与美国不同。这些方面没有建设好，中国股