时空与投资
2017-06-24 17:56阅读：
刚刚，有个网友问我一个问题，就是恒瑞医药是不是值得投资，合理估值是多少。如何估值，怎么给出一个概念来。这个问题很好，涉及到投资哲学很关键问题。我先说结论，我就没见过真能估值明白这种投资标的的。
离开时空谈哲学问题，都是在耍流氓。投资价值分析很关键一点，就是企业存续期内未来现金流贴现，因此，你我站在当下去分析恒瑞医药的投资价值，起点就在时空上。请问，恒瑞医药董事长，能不能说清楚未来哪一年企业会消亡？企业终点在消亡，这是柏拉图2千多年前就感悟到的，因为，任何社会组成形态，除非有伟大的价值观维系增长，则必然走向消亡。马道长，整天说，他的任务两个：第一、战略；第二、价值观。说实话，能准确理解这句话背后蕴含巨大哲学智慧的人都不多，能理解并贯彻的杰出企业家就更少。
我真不知道恒瑞医药的时空关系，我就非常不好判断。这并不是说我看茅台很简单的时空关系，因为，空间好控制，时间就算是永远，空间范围我能准确掌握。恒瑞医药的问题是，这个行业所处空间很辽阔，企业的发展动力在科学技术，在企业价值观维护，我们很难确认其时空关系，只能说机会很大。
历史数据，作为参考价值，我们可以看到ROE保持20%以上增长有十年了。那么，这个企业未来的净资产收益率，是不是会维系在这个水平，还会持续多长时间，是当下静态估值是不是高估的关键。为什么说，看市盈率估值是不切实际的，根本就是未来的时空关系上。我们都知道，如果增长速度比较快，增长时间足够长，当下静态估值高，也会因长期增长收敛于ROE水平上。这是合理价格买入优质企业，能成为更好投资策略的理论基础，就在未来的时空关系上。
还有一个很关键问题，你能把握住更大格局，政治哲学的时空关系么？你，若是很坚持的认为中国政治哲学稀巴烂，那在中国探讨一个小破公司的哲学发展形态，是
不是很可笑。我不能理解一个认为中国几十年走向都成重大问题的人，看一个酒瓶子、药罐子是永恒的，大脑是不是存在智商。
这些问题，你都能定量控制住，有把握确认，你就算是有能力圈，就能控制这笔投资了。你若是问我，我也是没什么大把握的。如果我持有这个股票，我会选择继续拿住，涨跌随意，跟随成长。
