关于加息和降准的预期，市场早就预见到了，只是，没有预见到明确的方法。现在，央行已经给出答案了，未来加息、降准的表现形式，基本都暴露出来了。去年５月爆发的蓝筹行情，银保启动的很大原因，就是市场对货币政策转向预期，且货币市场价格暴涨，有利于低息负债类银保崛起，这个逻辑，到１８年开始深化。
加息，也不是过去的存贷款基准利率加息模式，尽可能的采取市场化操作，逐步放开存款上限，取消行业约束，推动银行对信贷端自行定价。降准，采用定向降准方式，针对小微和ＭＬＦ，逐步释放存款准备金，打压货币市场资金价格。通过这两种方式，逐步收敛１００个ＢＰ的利差空间，让利率走廊形成，逐步实现单轨制。
经过去年严厉的金融监管，降准并不意味着宽松的货币政策形成，银行信贷投放会受到ＭＰＡ框架限制。定向降准释放的资金流向，会受到限制，银行不敢轻易针对房贷大量释放贷款，因为，利率市场化改革还在推进中，存款基准利率会逐步放开，这会威胁到净息差。
按照兴业银行乔永远团队的预测，１００个ＢＰ中，四分之三要通过存款加息完成，四分之一通过货币市场价格下跌完成。鲁政委判断，未来每隔２、３个月，央行就会来一次定向降准，逐步替代６万亿ＭＬＦ，相当于通过公开市场操作，完成总量控制，价格打压，加速实现货币市场利率下降。按照这两个判断理解，利率市场化改革和打压市场化负债价格，会并行。
央行现行政策，显然是市场化因素在提升，尽可能退出短期工具，释放长期政策信号。且ＭＰＡ框架确立后，大概率不会出现１５年杠杆牛市、互联网金融乱象，降准释放的货币，在金融市场和房地产市场大规模杠杆炒作的可能性不大。从量上看，增量部分，完全是可控的，本次降准释放４０００亿。从价上看，替代９０００亿ＭＬＦ，断了四大行买国债、买ＭＬＦ、买ＮＣＤ的倒卖利差空间，修复了中小银行净息差。
目前的政策，并非是大水漫灌，只不过是为利率市场化改革创造条件
经过去年严厉的金融监管，降准并不意味着宽松的货币政策形成，银行信贷投放会受到ＭＰＡ框架限制。定向降准释放的资金流向，会受到限制，银行不敢轻易针对房贷大量释放贷款，因为，利率市场化改革还在推进中，存款基准利率会逐步放开，这会威胁到净息差。
按照兴业银行乔永远团队的预测，１００个ＢＰ中，四分之三要通过存款加息完成，四分之一通过货币市场价格下跌完成。鲁政委判断，未来每隔２、３个月，央行就会来一次定向降准，逐步替代６万亿ＭＬＦ，相当于通过公开市场操作，完成总量控制，价格打压，加速实现货币市场利率下降。按照这两个判断理解，利率市场化改革和打压市场化负债价格，会并行。
央行现行政策，显然是市场化因素在提升，尽可能退出短期工具，释放长期政策信号。且ＭＰＡ框架确立后，大概率不会出现１５年杠杆牛市、互联网金融乱象，降准释放的货币，在金融市场和房地产市场大规模杠杆炒作的可能性不大。从量上看，增量部分，完全是可控的，本次降准释放４０００亿。从价上看，替代９０００亿ＭＬＦ，断了四大行买国债、买ＭＬＦ、买ＮＣＤ的倒卖利差空间，修复了中小银行净息差。
目前的政策，并非是大水漫灌，只不过是为利率市场化改革创造条件