五粮液复苏了吗？

本文发表于3月28日的《证券市场周刊》，之后由各主要财经网站转载，财经网站所转载的文章中没有图形，本文追加了图形。
通过财务数据分析和电话调研反馈来看，目前五粮液的供需平衡价格已经出现，经销商信心开始恢复，去库存量接近中后期，目前价位上的民间需求亦涌现。五粮液摆脱危机走向复苏的逻辑条件虽具备，但还需要一段时间。
　　 本刊特约作者 董宝珍/文
为了对五粮液（000858.SZ）的经营进行思考，我将贵州茅台（600519.SH）、五粮液、泸州老窖（000568.SZ）和洋河股份（002304.SZ）四大名酒企业的经营数据进行统计，希望通过对比寻找各个公司具体的财务数据特点。
表1：

单位：亿元 数据来源：各公司财报
从表1可以清楚的看出，在茅台财务数据开始复苏的情况下，五粮液、洋河、泸州老窖次第陷入数据衰退。五粮液数据衰退一个季度后，洋河、泸州老窖进入了数据大衰退。这反映了白酒所面临的调整是一个由高到低、次递相随的调整，由高向低分层次接力调整的态势非常清楚。
本轮白酒行业大调整最关键的是看白酒企业库存消化程度，从对五粮液经销商的电话调研来看，五粮液具备了经营复苏的一些条