在茅台2014年一季报发布后，结合此前发布的2013年年报可以清楚的看到一个事实，三公消费退出后的民间化转型已经没有不清楚、不确定、不明朗的情况。目前非常清楚的事实是转型已经完成，民间消费时代已启动，同时相对于竞争对手的竞争态势茅台大幅的提高了自身优势。茅台基本面态势已无限清楚，没有深入研究的价值了。当下真正的问题是我在《年报发布后提到的关键是估值博弈》中提到的，接下来一段时间将会展开的是一场必须要有结果的估值博弈，要么就是现有10倍市盈率低估值的长期化，要么是回归大众消费品龙头企业的国内国际平均估值20倍以上。在这场马上要发生的估值博弈展开之前，我对茅台用基本估值原理量化其合理估值。
一个东西值多少钱，在资本市场上是由未来存续期内长期现金流入的总折现决定的，这是资本市场上估值定价的基础原则。
第一，被折现企业的经营存续期。二，被折现企业经营存续期的长期成长率。三，被折现企业的折现率。
白酒是乌龟型长寿企业，据一份资料统计全球寿命最长的五十家企业中，酒类就占了十四家。茅台这样的白酒龙头经营存续期应该与人类社会共始终。但在具体折现时，我假设茅台还能经营三十到四十年的存续期，四十年后茅台将被注销，很显然这与客观事实不一样，但是把存续期选得短一些，估值就会低一些，低估值保守处理有利于投资人。第二，茅台的成长率我设定在5-15%之
一个东西值多少钱，在资本市场上是由未来存续期内长期现金流入的总折现决定的，这是资本市场上估值定价的基础原则。
第一，被折现企业的经营存续期。二，被折现企业经营存续期的长期成长率。三，被折现企业的折现率。
白酒是乌龟型长寿企业，据一份资料统计全球寿命最长的五十家企业中，酒类就占了十四家。茅台这样的白酒龙头经营存续期应该与人类社会共始终。但在具体折现时，我假设茅台还能经营三十到四十年的存续期，四十年后茅台将被注销，很显然这与客观事实不一样，但是把存续期选得短一些，估值就会低一些，低估值保守处理有利于投资人。第二，茅台的成长率我设定在5-15%之