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9月6日沙龙33期：从白酒到银行的次递估值修复

2014-09-02 17:20阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1179198244


总观点:
从现在开始到未来的某个时点，会出现从白酒到银行的次递估值修复。目前白酒的估值修复正在向纵身展开，而银行的估值修复将会在一个人们意想不到的向下大幅波动之后随之产生。
 第一部分：白酒进入估值修复的强化阶段。

一、以洋河、古井贡酒为代表的江淮名酒掘起，以泸州老窖、水井坊为代表的四川名酒相对停滞将成为产业重大结构性变化。
二、江淮名酒掘起四川名酒相对停滞的深层本质原因分析
三、茅台数据低增长背后的真相。
3、1普遍茅台民间销量的增长高达100%-150%
3、2茅台民间需求的长期成长性大幅高于产能的成长
四、白酒估值修复是资本市场基础运营
法则的必然反应，目前白酒估值修复进入不怕数据衰退，日益强化阶段。

第二部分：银行的机会在于极速业绩大波动。

 一、通过对美国、香港银行业在经济危机下的历史经营特征分析发现，银行业的经营有如下特征：
1.1在宏观经济减速和有泡沫的背景下，银行业绩大波动是经济规律的必然。

1.2银行业绩和股价波动规律性具有V型走势的特点，这种特点是由银行的基础业务模式决定的。
二、中国银行业在逻辑上面临一场业绩大波动，并由业绩大波动引发股价大波动。
三、在不远的某个时点中国银行可能会发生业绩大波动，并由此造就历史性的战略投资机会。
四、巴菲特买入富国银行的曲折经历对投资中国银行股的借鉴意义：低市盈率不是买入银行的最佳时机，业绩大衰退、市场大恐慌，股价大动荡是最佳时机。
4.1，1989年富国银行业绩没有下跌，市场业没有恐慌，但市盈率极低。巴菲特以低市盈率为理由，首次买富国银行被套50%。
4.2，1990年富国银行业绩没有下跌反而增长，但市场恐惧大爆发，股价几个月腰斩，巴菲特再次大幅追加买入奠定成功基础。
4.3，在富国银行业绩极速爆跌倒接近亏损时，市场的恐惧已经宣泄完毕，股价在大幅衰退业绩发布后稳定横向运动，巴菲特没有追加买入，略显美中不足。
4.4，目前中国银行股所处的阶段可能和巴菲特第一次买入时一样，中国银行股在逻辑上面临一次类似富国银行在1990年相类似的业绩大波动。
时间安排：
2014年9月6日下午2：30--5：30
网络地点：呱呱“凌通价值沙龙”房间。（呱呱下载:http://dl.pconline.com.cn/download/90695-1.html ）
现场地点：北京通州通朝大街方正营业部会议室。
主 讲：董宝珍


本期主要内容：本期沙龙详细内容介绍：http://www.ltkdj.com/ltjzsl.htm
如何参加本期沙龙：http://www.ltkdj.com/bbs/forum.php?mod=viewthread&tid=96421&extra=page=1
如何通过互联网参加价值沙龙：http://www.ltkdj.com/bbs/forum.php?mod=viewthread&tid=94801&extra=page=1
本期课件下载：http://www.ltkdj.com/bbs/forum.php?mod=viewthread&tid=52664&extra=page=1

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