2015年的时候，我在北大光华管理学院演讲，演讲的内容是精神经济学和茅台。北大的学风还真的是很自由，我正在讲2013年茅台是千年不遇的投资机会时,突然从后排站起一个北大的男同学，反驳我说：“我们家就是茅台经销商，2013、14年的时候，家里的茅台真的出现了卖不动的情况，那时候整个茅台经销商都恐惧到了极点，当时得出茅台基本面没有不利变化是错的。”这个同学的观点证明，当你低估时买入，或者在情绪恐惧的时候买入的时候，其实客观基本面在现象层面大量的都是不利的现象，那个时候在客观现象层面就是没有利多的，销售价格在下跌，销量在相对的萎缩，市场所有经营者的情绪是悲观的。你的决策在现实层面也得不到印证，之所以出现这种现象，是因为在本质上投资是投未来，投资决策是预测未来，投资能不能成功，能不能获利，决定于于未来的基本面变化超越了当前的现实，也超越了人们对未来变化的预期。这种对现实的超越，对预期的超越，构成了投资决策的超现实性！一定是因为你正确预见到未来将出现现在没有的变化才能获利，如果你对未来的判断在现在的现实中已经存在，就不能获得财富，资本市场的财富与价值是企业最终的发展，出现了一种现在没有的超越性进步和成长，且最终出现的成长在超越当前现实的前提下，也超越了市场上的乐观预期。一句话，企业的成长比现在好，比大多数人想的乐观局面还好，此时才能获得财富。
基于这样的决策投资逻辑，一个决策能带来财富的，一定是决策形成之初在现实层面没有相应的现象证明这个基础是对的，如果你的某个预测和决策在现实层满大街都是证据，能证明你的想法是正确的，那么这个决策是带不来利润的。因为现实中广泛存在的证据，已经使得人人都知道，这个预测和决策充分表现在股价中了，表现在股价中的任何预期哪怕是正确的，也不能带来财富，能带来财富的基础必须是超现实的，未来的实际经营效果比现在好，未来的实际经营效果，还要超越现在人们对它的最乐观预期。2013年，所有的人们都认为茅台经营很困难，而且在现实层面也出现了茅台阶段性的滞销以及阶段性经营数据增长停滞。当时，少部分人认为茅台的未来会无限美好，会继续高速成长，基于这个认知所形成的决策，最终和事实的发展是一致的，但你在当时找不到现实证据支持这个正确判断的，如果你能在当时找到足够多的现实证据的，这个预期和决策就充分的表现在股价中了，没有意义了。
这里我提出一个普遍概念，
基于这样的决策投资逻辑，一个决策能带来财富的，一定是决策形成之初在现实层面没有相应的现象证明这个基础是对的，如果你的某个预测和决策在现实层满大街都是证据，能证明你的想法是正确的，那么这个决策是带不来利润的。因为现实中广泛存在的证据，已经使得人人都知道，这个预测和决策充分表现在股价中了，表现在股价中的任何预期哪怕是正确的，也不能带来财富，能带来财富的基础必须是超现实的，未来的实际经营效果比现在好，未来的实际经营效果，还要超越现在人们对它的最乐观预期。2013年，所有的人们都认为茅台经营很困难，而且在现实层面也出现了茅台阶段性的滞销以及阶段性经营数据增长停滞。当时，少部分人认为茅台的未来会无限美好，会继续高速成长，基于这个认知所形成的决策，最终和事实的发展是一致的，但你在当时找不到现实证据支持这个正确判断的，如果你能在当时找到足够多的现实证据的，这个预期和决策就充分的表现在股价中了，没有意义了。
这里我提出一个普遍概念，
