乐极必生悲,全球股市在经历过20年来最大的一月份升市之后,迎来了欧债危机以来最大的单周跌市。承继之前黑色星期五的暴跌之后,美国股市引领世界进入一场股灾,S&P全周下挫5.2%(一度挫8.3%),FT全球股指跌6.3%,恐慌指数曾经暴涨到50,逾300亿美元的资金践踏式撤离股市,全世界的股票市值一星期缩水5万亿美元以上。从任何意义上讲,这都是一场股灾,技术图表也显示不少国家股市都踏入了熊市。股市的极端动荡成就了债市,在经历了数轮抛售之后,上周债市动荡但最终价格变化不大。市场情绪混乱,资金流向避险天堂,美元不跌反升。资金避险意识浓厚,石油和大宗商品市场也经历了去杠杆回撤。有趣的是,“避险商品”黄金并没有得益,金价亦见下调。上周五在美国国会通过预算案之后,美股喘稳回升。日本传出黑田东彦可能获得连任提名,市场判定日本维持QE和弱日元政策,不过这些消息被股灾所淹没。
这轮股灾始于资金对通货膨胀的忽然恐惧,开始重新评估债市集资成本变化对实体经济和盈利的影响。算法程序共振和沽空VIX合约强制清盘加剧了市场恐慌,制造出夺门而逃的戏剧效果,接下来的断崖式暴跌就顺理成章了。笔者认为这是一场酝酿已久的超买调整,只是因为一些技术性因素而出现得更猛烈,更富有震撼效果,但是这未必意味着经济基本面发生了
这轮股灾始于资金对通货膨胀的忽然恐惧,开始重新评估债市集资成本变化对实体经济和盈利的影响。算法程序共振和沽空VIX合约强制清盘加剧了市场恐慌,制造出夺门而逃的戏剧效果,接下来的断崖式暴跌就顺理成章了。笔者认为这是一场酝酿已久的超买调整,只是因为一些技术性因素而出现得更猛烈,更富有震撼效果,但是这未必意味着经济基本面发生了