上星期，史诗级传奇再次上演，美国石油期货价格跌出负值，并连带资本市场震荡下挫。WTI五月期货由于仓储等物理条件限制无法交割，导致交割日价格暴跌至-37美元一桶。能源期货市场史无前例的惨烈调整，触发了股市和公司债市场的抛售，资金再次规避风险、去杠杆，直至油价趋于稳定、白宫签署4840亿美元的新救市计划，周五美国交易尾段资产价格明显反弹，不过全周计算世界大多数股市均录得亏损。原油期货震荡，资金流入国债市场，十年期美国国债利率下降到0.61%，信用债与国债之间的利差就明显扩大，能源类债券所受冲击尤其明显。意大利逃过了主权评级被下调，周五见到资金流入。同样受到油价震荡的影响，美元指数本周轻易划破100大关，几乎所有其它货币对美元均呈弱态，新兴市场货币受压严重。避险资产黄金上周表现良好。
WTI期货市场的暴跌实属震撼性的，不过其价格动荡也有失真的一面。油价如此夸张地下坠和交割日直接有关，遭到重创的主要是WTI2005的五月合同，或者更准确地说是临近交割日仍无转仓、平仓的个别非专业投资者。当然事件发生后，六月合同遭遇最大石油ETF的巨额转仓也出现了很大的价格波动，不过性质已经不同。可做现金交割的布伦特期货就没有受到WTI那么大的冲击。笔者认为，随着USO顺利转仓展期和暂停透明运作，WTI市场的逼多现象已经暂时告一段落，但是石油市场供过于求的基本面因素仍未解决。由于全球范围内经济活动的骤停，石油需求出现了接近每天
WTI期货市场的暴跌实属震撼性的，不过其价格动荡也有失真的一面。油价如此夸张地下坠和交割日直接有关，遭到重创的主要是WTI2005的五月合同，或者更准确地说是临近交割日仍无转仓、平仓的个别非专业投资者。当然事件发生后，六月合同遭遇最大石油ETF的巨额转仓也出现了很大的价格波动，不过性质已经不同。可做现金交割的布伦特期货就没有受到WTI那么大的冲击。笔者认为，随着USO顺利转仓展期和暂停透明运作，WTI市场的逼多现象已经暂时告一段落，但是石油市场供过于求的基本面因素仍未解决。由于全球范围内经济活动的骤停，石油需求出现了接近每天