上周三大火头,风险资产市场动荡不已,资金继续去杠杆、去风险。第一火头是美国联储关于平均通胀目标的说明和市场的理解,资金认为货币当局不够“鸽”;第二火头是白宫对源自中国的社交媒体的禁令,增强了市场对中美关系的担忧,在中国有重大业务的科技公司首当其冲;第三火头是英国政府在议会强推国内市场法,触发资金对无协议脱欧的忧虑,英国央行又不合时宜地谈论负利率,银行股大跌,英镑动荡。美股连续第三周调整,严重超卖的科技龙头面临沽压,拖累全世界的科技公司连环下挫。联储公开市场委员会将前瞻性指引调整到2023年前不会加息,但是市场不收货,抱怨没有更多的行动影响长期利率,十年期国债利率应声上扬,逼近0.7%。英国与欧洲之间的贸易谈判不仅没有进展,双方指责升温,英国保守党内部也出现强烈的不同声音,英镑受压。日本选出新任首相,日元升值,美元指数稍跌。黄金上周有波动但是进账有限。
美国联邦储备局上周举行了大选前的最后一次例会,一如预料没有新政策举动出台,聚焦点在解释年会上正式提出的平均通货膨胀目标。公开市场委员会做了必须要做的工作,1)承诺在通货膨胀没有明显持续高过政策目标的情况下不加息,以前瞻性指引看2023年底之前都不会加息;2)根据近期数据大幅上调了经济预测,但是强调疫情的不确定性和经济的下行风险;3)展示其一旦经济下滑便进一步行动的决心。然而,市场对此却不甚买账,债市原本预期货币当局立即行动压低长债利率。笔者认为那是市场的误读。总统大选在即,政策中性是联储历来的传统。在没有巨大的经济下行压力和金融系统风险的情况下,本次会议以不变应万变应该是板上钉钉的。至于明年的政策走势,那是明年的
美国联邦储备局上周举行了大选前的最后一次例会,一如预料没有新政策举动出台,聚焦点在解释年会上正式提出的平均通货膨胀目标。公开市场委员会做了必须要做的工作,1)承诺在通货膨胀没有明显持续高过政策目标的情况下不加息,以前瞻性指引看2023年底之前都不会加息;2)根据近期数据大幅上调了经济预测,但是强调疫情的不确定性和经济的下行风险;3)展示其一旦经济下滑便进一步行动的决心。然而,市场对此却不甚买账,债市原本预期货币当局立即行动压低长债利率。笔者认为那是市场的误读。总统大选在即,政策中性是联储历来的传统。在没有巨大的经济下行压力和金融系统风险的情况下,本次会议以不变应万变应该是板上钉钉的。至于明年的政策走势,那是明年的