估值修复到3600点
2016-11-29 22:50阅读：
估值修复到3600点
11月份从6.7到6.9人民币“12连跌”的急速贬值，并没有带来A股的迭创新低，相反上证指数还冲破年线稳步上涨了150点之多；此前14个月人民币进入贬值通道时，每一次明显贬值都带来了A股的下跌。这表明人民币贬值对A股的扰动压力已大大缓解，表明政府已有效控制住资本的非理性外流。与此同时，是一轮房价的火爆上涨和骤然降温——降温后的资金被封堵在境内，封堵在A股的外围。正如笔者上月文章所言，A股“资金要来，资金必来”正在实现。
但资金推动的力道能够持续多久能够推到多高呢？
我注意到股市缓步上扬的过程中新股发行的速度明显加快，差不多每周都是十只。近日又传出证监会将严控增发再融资的消息，表面看来这是减少再融资，实
质上极可能是恢复股市融资功能亦收亦放的“两手硬”。应该说刘士余新政的套路已然清晰，即主政资本市场的第一个阶段强力实现股市的稳定，“不添乱”（见笔者7月初相关文章）；而实现稳定“不添乱”之后还必须“有担当”，要恢复股市的融资功能，发挥出股市对经济发展应有的作用，因而刘士余新政的第二个阶段顺理成章地会加快加大股票的供给，也就是说在明年股市资金面不差钱的背景下，新股发行量会远远超过今年。而其主政资本市场的大原则是防止暴涨暴跌地保持“稳定”，不重蹈前任的覆辙。由此，资金与供给双向扩容，那些指望股市很快很轻易地达4000点或更高的券商报告还是太乐观了。
节奏上判断，大规模供股很可能是在明年两会之后，而此前机构补仓（笔者草根统计多数私募的仓位都未达五成，而私募规模已超过公募成为股市的绝对主力）和炒房资金的回流——尽管这些资金多会步步为营地进场，但却是理性进入的长线资金。再看从2900点至3200点上涨过程中的股票，基本上是银行、券商、保险、有色和外向型的制造业，疑似“周期复辟”。更多的医药、大消费二线蓝筹还在年初熔断出的坑底徘徊，但“周期复辟”的大盘股只要能够稳住，一、二线蓝筹的价值修复也会将指数顶到熔断前的水平，即3600点上下。熔断砸出的坑虽然很深，成交量却不大，因而指数在未来三个月内修复到3600点一线的均衡水平是大概率事件。
均衡到3600点左右时，再向上突破，将取决于市场对“十九大”改革预期的判断和明年上半年的经济数据是否确认了L型走势而不是再L型的阶梯向下，不得而知。
在熊市熬了一年多的朋友们总算等来了这一轮咋说也有10%收益的吃饭行情了。
且行且珍惜。
