A股指数走得太漂亮了！真心佩服！
2019-03-27 21:57阅读：
A股指数走得太漂亮了！真心佩服！
2019-3-27 微信公众号“叶檀财经”、“叶檀财富”
最近因为股市震荡，叶檀写了不少关于市场的文章。
3月26号，上证指数跌3000点，来到2997点，后台有些檀香很担心。今天写篇文章，把我们分析的干货逻辑告诉檀香们，大家做个参考吧。
A股指数下跌，不必担心，一切尽在掌握。这跟我们去年四季度对人民币汇率的判断一下，虽然短期有震荡，但不影响大局。尤其是做一年以上长期投资的价值投资者，看好自己的个股就行了。
2019年1月4号开始，上证指数从2500点左右一路上升，截止3月中旬，在3000到3100点区间徘徊，下探2900这个压力区间也有可能，如果突破了，还有可能下行。
这有什么可怕的呢？指数区间涨跌，在科创板推出之前筑牢底部，这是好事。
第一，三大指数盘整对于防止科创板暴炒是重大利好，这是有意为之的结果。
市场预计6月份前后会推出首批几十家科创板企业，如果市场提前暴炒，出现一轮失控的注水牛，科创板诞生在悬崖之上，就难以完成历史使命。
加上互联网时代，交易时间以毫秒计算，透支的可能性更大。
老实说，科创板风险确实比较大。
3月22号，上交所公布了首批受理的9家拟上科创板公司的名单，名单充分体现出包容性，各种主体、各种业绩的公司都包含在内。换句话说，这意味着风险要比创业板大得多。
科创板还没有上市企业，有机构根据招股说明书，质疑科前生物财务数据，这家老字号的高科技企业都被质疑，其他的估计质疑理由一大堆，还有和舰芯片，企业能够赢利不知道到猴年马月。我们必须习惯高科技企业的估值。
来看看最近的创业板，为了突出高科技特色，对风险的容纳程度也在上升。
3月19日，深圳德方纳米首发申请获得通过。从2014年到2017年前九个月，德方纳米虽然营收、净利润为正，但经营活动现金流和产能利用率备受质疑。
2014年至2017年1-9月，德方纳米经营活动产生的现金流量净额三年一期低于净利润。报告期内，德方纳米经营活动产生的现金流量净额分别为105.53万元、5752.11万元、3858.28万元、-1.23亿元。
据中国信息报道消息，2017年全球磷酸铁锂产能高达10万吨，产量却不足7万吨，已经出现了明显的产能过剩，德方纳米继续募投扩充磷酸铁锂正极材料，恐怕不利于产业发展。
招股书显示，德方纳米主要产品的产能均未出现不够用的情况，纳米磷酸铁锂是公司的第一大收入来源，占收入的90%以上，然而其产能利用率却不足90%。
市场估值体系正在发生变化，对于信用纪录不佳的股市而言，风险必然上升，这是客观规律。如果此时允许暴炒，无异自毁长城。
第二，虽然全球股市震荡，从外到内，货币政策持续宽松。
人民币国际化和市场开放，在未来五年甚至更长的时间，全球资金大概率向中国流动。
北京时间3月21日凌晨，美联储公布的决议比预料中的更鸽派更温柔，美联储简直是一只小白鸽。
专业人士担心的是美债长短端收益倒挂。从历史经验看，收益率曲线倒挂，常常意味着经济衰退。但这不是绝对的，收益率曲线倒挂市场短期上升的情况不少见。
前美联储主席耶伦表示，美债收益率倒挂并不意味着经济将出现衰退，而是意味着美联储需要在未来的某个时间点进行降息。市场真正需要担心的是，在未来相当长的一段时间里，各国央行没有足够的工具来应对金融危机。
芝加哥联储主席Charles Evans也说，对于收益率曲线出现轻度倒挂，市场存在大量误读，美国经济基本面依然良好，预计今年增速在2%左右。
如果真的出现下一次金融危机，美联储只能继续负利率，那么美联储就会祭出量化宽松的法宝。今年美联储基本不再加息，原因就在于此。
3月22日，全球国债收益率迎来一波暴跌，美国3个月与10年期国债收益率曲线2007年来首次出现倒挂。
美东时间3月25日，美国10年期国债收益率下跌4.1个基点，为2.418％，是2017年12月29日以来的最低水平；2年期国债收益率下跌7.7个基点，为2.254％。30年期美国公债收益率下跌2.5个基点，为2.869％。
2年期和10年期国债之间的收益率曲线，息差为16.4个基点，跟3月22号12.7的息差相比，缩小了3.7个基点。
本质上，上述现象意味着，大家预计长期利率会一直处于低位，美联储鹰不起来。
国内同样，货币成本没有上升。
3月26日，上海银行间隔夜拆借利率下降到2.49%，处于相对中间偏高的位置，银行理财产品的收益率在下降，实际利率不可能上升。
从长期来看，人民币国际化、投资品种国际化，进入国内市场的境外资金必然越来越多。
国盛证券研报显示，当前外资配置A
股比例只有2% 出头，参考台湾地区、韩国和日本当年15% 到30%的比例，长期将有数万亿增量。
2018 年瑞信亚洲投资会议中，上交所高层表态力争着手改善海外投资者市场准入，计划三年内将外资持有
A 股比例提高 10%，这意味着给A
股带来约 4
万亿的增量资金。。
市场流动性没有问题，局部有套利空间的市场热火朝天，如同进入火焰山。
