单日万亿——不是这轮行情的天量
2019-04-08 16:00阅读：
因为清明节，上周只有四个交易日，平均每天成交资金10051亿。但盘面表现比较平衡、正常。今天两市开盘第一个小时成交4500亿。上午收市成交6553亿，全天成交10670亿。下午行情明显收敛。我认为，单日万亿，不能说就是这轮行情的天量。
据媒体报道， 国际权威金融机构预测：2019年将有大量国际游资进入新兴市场，其中半数以上将流入中国股票市场。
同样据媒体报道，三月份深交所新开户数近300万，同比环比均大幅增长。所以常见比较夸张的评论人士说“新股民正在跑步进场”。
这轮行情一个突出特点，就是资金流量大到超出市场预期与想象。中外资金同步扩大并涌入A股市场，是这轮行情的最大看点之一。单日资金达到万亿，已成为常态，
这在A股历史上极其少见。上一轮大牛市，单日资金流量沪市单日率先突破万亿，沪深两市单日突破两万亿的单日峰值。众所周知，那是政策鼓励加杠杆的结果，那是一轮杠杆牛市。最后的结果，大家都见过，也经历过了。政策对股市用杠杆的基本态度已发生重大改变。三月份，管理层要求券商“自查场外配资”。大盘也也因此出现短期调整。
这轮行情的市场资金流量，市场各有说法。我一直倾向认为游资特征更为突出。两个依据：一是政策没有直接释放流动性的背景下，A股市场突然出现资金“井喷”，使得单日万亿资金流量成为常态。二是个股行情的“井喷”现象。一批批超跌低价股，小盘成长股，新兴产业题材股出现连续拉涨停板现象。这样的操作手法显然更注重短期盈利目标，更具短期攻击性和投机性。这与更注重价值投资，更注重理性选股的机构投资者的投资风格差异较大。
这里有两个误解：一是认为游资就是小资金。从证监会已经查处的游资操纵案例看，个人操纵资金达十亿、几十亿、甚至上百亿，已经是现实存在。游资偏好短线投机，喜欢在小盘低价题材股身上借题发挥，兴风作浪，这是游资的主要操作方式；二是以为传统机构大资金，只是这轮行情的陪伴者。我们知道，机构投资者偏重价值投资，偏好中长线投资目标，这是价值投资者的突出特点。这轮行情，价值投资者在另一条战线上，主导着价值投资的行情主线，这就是价值型大盘股的持续上涨行情。最典型的就是贵州茅台（600519),包括格力电器、美的集团、深万科、中国平安等大盘价值蓝筹品种，仔细观察这类股票已越来越多，也极少出现涨停板，但这类股票持续上涨的时间更长，跨度更大。眼下这轮行情，大盘价值型股票短期涨幅说不上大，也排不上名次，但放在一个较长的投资周期里，他们却是持续上涨时间，累计上涨幅度最大的价值投资群体。它们的走势，更符合机构投资者的盈利模式或口味。
长期跟踪关注叶弘股评的投资者，应该有印象，当初叶弘在点评全柴动力（600218）暴涨的时候，建议关注同类型的苏常柴（000570），同时我认为同属柴油机板块的潍柴动力（000338）的内在价值及长期上涨潜力更大，更容易被机构大资金所看重。今天不妨再回头看看潍柴动力的走势。
这轮行情，游资主导的题材低价股炒作在短期内更引人注目，但大机构资金参与行情，显然表现得更从容而淡定。大盘价值型股票，更适合大机构的价值选择目标。短线炒作风声水起，鸡飞狗跳，游资主导的短线波段行情，更多表现在明处。价值型大盘股，不显山不露水，但他们显然不是这轮行情的陪衬，他们是大盘前行的主要稳定力量，他们也是盘中股票中长期行情的主导者，引领者。
今天沪深两市成交资金，放大至10670亿，单日万亿，从目前情况看，应该不是这轮行情的单日天量。单日天量会是多少？目前无法研判。但从历史经验看，一轮行情的天量资金，大多出现在大盘攀升到一定高位，政策出面干预，或提示风险的时候。目前行情，我认为尚不属于这样的阶段。
增量资金更倾向被低估的价值型股票，今天盘中象化工、化纤、水泥、建材、建筑、船舶、银行、保险、煤炭、钢铁、有色等传统周期行业大盘股涨幅靠前，补涨意味明显。有大资金的介入、进驻迹象。增量资金偏向业绩成长及低估，注重业绩，这样的选股思路，与此前一味恶炒小盘、低价、题材股的游资风格明显差异，也进一步促使大批此前暴涨的题材型股票短期释放风险......
近期叶弘一直强调年报期间，持股选股，应考虑业绩，应考虑年报。将短期涨幅过大的题材股，没有业绩支撑的小盘高价股视为风险，将绩优低价低估品种，视为介入机会。
大盘股低价补涨，小盘题材股补跌。盘面出现分化趋势，大盘指数震荡幅度加大，市场心态趋向浮躁。持续单日万亿的资金流量，投资者却日益感觉赚钱难度加大，市场情绪波动同步加大。这种现象值得重视，
但应属正常。在具体操作上，叶弘还是建议选择好目标后，坚持买跌。在大盘剧烈震荡中选择介入时机。上周五集体大涨的航空股，今天集体大跌。说明大盘股补涨属正常，但大盘股集体大涨则应防范风险。
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