方正食品饮料： 关于茅台的最新观点
xuehu54172016.11.24
近期关于茅台的新闻比较多：公司已经通知经销商11月20日期可以执行17年一季度的计划，近日有媒体报道茅台的一批价格开始回落（我们了解到的目前一批价仍维持在1030左右哦）等等
我们的观点：
1、一批价格回落是正常的，春节前有望继续新高：
茅台一批价从年初的830涨到最高的1050本质上是需求暴涨，供给跟不上导致的，今年的供应量受限于4年前的产量，考虑到留存老酒和正常挥发因素，今年实际可供市场的量约2.3万吨，今年受益消费需求大增，截止到10月份今年的供应总量就可以消化完毕，公司为了不使市场断货，从9月初就控制发货量，直到11月中旬17年的基酒可以供应给市场；所以前期茅台市场缺货导致一批价格快速上涨至1050元，现在新的供应量增加缓解了需求紧张的局面，价格有所回落在正常范围呢，不必担忧！
今年11月20日即可执行明年的计划，比去年的12月20日整提前了一个月的时间，目前市场需求旺盛，提前执行计划消化了明年的配额，公司预计17年的总量比16年增加15%，约2.5-2.6万吨，其实也就增加一个月的需求量，提前一个月执行计划可以大大缓解明年的增量压力，一批价格回落可以使渠道快速出货，今年很可能会出现跟去年1月中旬一样的局面：市场货源充足时，一批价格小幅下滑，经销商快速出货，需求持续旺盛消化超预期，节前出现供不应求局面，一批价格跳涨。按照这个节奏，近期茅台一批价会下探至1000以内，但伴随需求消化增量，节前很大概率还会出现供不应求的局面，一批价有望继续新高，17年全年毫无压力。
这个是茅台实际的需求量的表现，还没有考虑到渠道补库存的因素，现在茅台经销商普遍是没库存想补也补不到，假设渠道预期价格上涨，囤货惜售，价格走势真不好说能到多少了！
2、明年很有可能是茅台业绩爆发的一年！
大家经常会惯性思维，茅台今年的收入利润增速在15%、10%左右，明年直接
xuehu54172016.11.24
近期关于茅台的新闻比较多：公司已经通知经销商11月20日期可以执行17年一季度的计划，近日有媒体报道茅台的一批价格开始回落（我们了解到的目前一批价仍维持在1030左右哦）等等
我们的观点：
1、一批价格回落是正常的，春节前有望继续新高：
茅台一批价从年初的830涨到最高的1050本质上是需求暴涨，供给跟不上导致的，今年的供应量受限于4年前的产量，考虑到留存老酒和正常挥发因素，今年实际可供市场的量约2.3万吨，今年受益消费需求大增，截止到10月份今年的供应总量就可以消化完毕，公司为了不使市场断货，从9月初就控制发货量，直到11月中旬17年的基酒可以供应给市场；所以前期茅台市场缺货导致一批价格快速上涨至1050元，现在新的供应量增加缓解了需求紧张的局面，价格有所回落在正常范围呢，不必担忧！
今年11月20日即可执行明年的计划，比去年的12月20日整提前了一个月的时间，目前市场需求旺盛，提前执行计划消化了明年的配额，公司预计17年的总量比16年增加15%，约2.5-2.6万吨，其实也就增加一个月的需求量，提前一个月执行计划可以大大缓解明年的增量压力，一批价格回落可以使渠道快速出货，今年很可能会出现跟去年1月中旬一样的局面：市场货源充足时，一批价格小幅下滑，经销商快速出货，需求持续旺盛消化超预期，节前出现供不应求局面，一批价格跳涨。按照这个节奏，近期茅台一批价会下探至1000以内，但伴随需求消化增量，节前很大概率还会出现供不应求的局面，一批价有望继续新高，17年全年毫无压力。
这个是茅台实际的需求量的表现，还没有考虑到渠道补库存的因素，现在茅台经销商普遍是没库存想补也补不到，假设渠道预期价格上涨，囤货惜售，价格走势真不好说能到多少了！
2、明年很有可能是茅台业绩爆发的一年！
大家经常会惯性思维，茅台今年的收入利润增速在15%、10%左右，明年直接