福耀玻璃（3606.HK）2016年业绩会纪要
原创 2017-02-27 刘小明 明看新能源
【兴业证券海外研究_刘小明】
每次参加福耀玻璃的业绩会，都会被曹总的风采、独特的生意哲学和商业逻辑折服，福耀玻璃是中国民族企业的自豪，行业典范（65%的市占率，42%的毛利率和接近20%的净利率），一家民营企业的兴衰与掌门人的个人眼界和魅力密不可分，这一点感受非常深刻。毕竟，我们投资一家企业，其实最终投资的还是人。
该公司为同事覆盖，投资评级和盈利预测参加兴业证券有关报告，谢谢。
福耀玻璃（3606.HK）2016年业绩会纪要
公司去年的全球化战略初步成型，美国工厂已经投产，具备300万套汽车玻璃产能以及两条浮法玻璃生产线，俄罗斯工厂趋势向好，可以为当地工业客户以及欧洲市场提供产品和服务，德国工厂建设已经启动。
公司目前资金成本年化约3%以下，资本效率较高。公司目前有息负债71亿。
投资者问答
Q1：美国工厂下半年好像是亏损的，原因是什么？长期的产能规划是否从400万台提升至550万台？（目前是300万台）
设计的总产能就是550万，三班倒，相当于美国OEM总产能的25%市场份额。另外芒山两条浮法玻璃生产线去年年初已经投产。6月份在密歇根作为服务中心，作为在美国三大服务中心之一。预计今年在美国南部建成另外一个服务中心。建成以后相当于美国市场产量的85%左右在此地。
去年美国芒山生产线投产，对气候没有摸清楚，发生了一点生产事故，损失了1000度万，目前逐步开始盈利，预计5月份开始盈利。
Q2：天然气的价格的判断？中国天然气可能会涨价对公司的影响？
中国天然气的未来趋势不是涨价，而是继续降价。美国目前是9美分/立方米，中国是2.2元/立方米。中国除了西气东输，LNG的贸易量会越来越
原创 2017-02-27 刘小明 明看新能源
【兴业证券海外研究_刘小明】
每次参加福耀玻璃的业绩会，都会被曹总的风采、独特的生意哲学和商业逻辑折服，福耀玻璃是中国民族企业的自豪，行业典范（65%的市占率，42%的毛利率和接近20%的净利率），一家民营企业的兴衰与掌门人的个人眼界和魅力密不可分，这一点感受非常深刻。毕竟，我们投资一家企业，其实最终投资的还是人。
该公司为同事覆盖，投资评级和盈利预测参加兴业证券有关报告，谢谢。
福耀玻璃（3606.HK）2016年业绩会纪要
公司去年的全球化战略初步成型，美国工厂已经投产，具备300万套汽车玻璃产能以及两条浮法玻璃生产线，俄罗斯工厂趋势向好，可以为当地工业客户以及欧洲市场提供产品和服务，德国工厂建设已经启动。
公司目前资金成本年化约3%以下，资本效率较高。公司目前有息负债71亿。
投资者问答
Q1：美国工厂下半年好像是亏损的，原因是什么？长期的产能规划是否从400万台提升至550万台？（目前是300万台）
设计的总产能就是550万，三班倒，相当于美国OEM总产能的25%市场份额。另外芒山两条浮法玻璃生产线去年年初已经投产。6月份在密歇根作为服务中心，作为在美国三大服务中心之一。预计今年在美国南部建成另外一个服务中心。建成以后相当于美国市场产量的85%左右在此地。
去年美国芒山生产线投产，对气候没有摸清楚，发生了一点生产事故，损失了1000度万，目前逐步开始盈利，预计5月份开始盈利。
Q2：天然气的价格的判断？中国天然气可能会涨价对公司的影响？
中国天然气的未来趋势不是涨价，而是继续降价。美国目前是9美分/立方米，中国是2.2元/立方米。中国除了西气东输，LNG的贸易量会越来越