数据发现今年的A股很特别,是正在港股化吗?
2017-06-27 持有封基 风云基汇
今年A股在管理层强烈整顿之下,炒壳的小市值、次新、高送转等过去的有效因子纷纷下跌,而且反弹也比过去弱很多,而白马股却是股市的春天,一涨再涨。那么,中国股市到底发生了一些什么样的变化呢?
这里我们观察总市值、市盈率、股息率、市净率、PEG、ROE等六个指标,我们在每年年末最后一个交易日把这六个指标按照大小进行排序,分别分成10组,然后观察一年后这10组的平均收益率,如下图所示。
1、从总市值的第一组数据和第十组数据的差来看,历史上小市值因子战胜了大市值因子,而且年化跑赢了34.98%,是一个非常大的数字了,而且从07年到16年十年中,小市值年年战胜大市值,最差的2013年也跑赢了0.31%,但这种情况在今年发生了根本性的变化,半年过去了,大市值反而跑赢了小市值16.19%,而且从目前来说看不到反转的任何迹象,从外界的因素来看,管理层打击炒壳、再加上外资通过港股通等渠道买入大量白马股,这种趋势的改变可能是长期的。十年的规律被打破了,我们应该高度重视这个变化。
2、从市盈率因子来看,十年整体是低市盈率战胜高市盈率,但2008、2010、2013、2015这四年是反而高市盈率战胜低市盈率,2007年半年,低市盈率组平均收益跑赢高市盈率组23.98%,是除了2009外市盈率因子差异最大的一年。
3、从股息率因子来看,整体也是高股息率跑赢低股息率,但依然有2010、2012、2013、2015四年低股息率跑赢高股息率,但2017也是11年来高股息率跑赢低股息率最多的一年。
4、从市净率因子看,整体也是低市净率跑赢高市净率,但也有2010、2012、2013、2015年四年是高市净率跑赢低市净率,
5、从PEG因子看,整体也是低PEG跑赢高PEG,但2008、2010、2015这三年是高PEG跑赢低PEG,2017年低PEG跑赢高PEG 12.41%,是除了2007、2009、
2017-06-27 持有封基 风云基汇
今年A股在管理层强烈整顿之下,炒壳的小市值、次新、高送转等过去的有效因子纷纷下跌,而且反弹也比过去弱很多,而白马股却是股市的春天,一涨再涨。那么,中国股市到底发生了一些什么样的变化呢?
这里我们观察总市值、市盈率、股息率、市净率、PEG、ROE等六个指标,我们在每年年末最后一个交易日把这六个指标按照大小进行排序,分别分成10组,然后观察一年后这10组的平均收益率,如下图所示。
1、从总市值的第一组数据和第十组数据的差来看,历史上小市值因子战胜了大市值因子,而且年化跑赢了34.98%,是一个非常大的数字了,而且从07年到16年十年中,小市值年年战胜大市值,最差的2013年也跑赢了0.31%,但这种情况在今年发生了根本性的变化,半年过去了,大市值反而跑赢了小市值16.19%,而且从目前来说看不到反转的任何迹象,从外界的因素来看,管理层打击炒壳、再加上外资通过港股通等渠道买入大量白马股,这种趋势的改变可能是长期的。十年的规律被打破了,我们应该高度重视这个变化。
2、从市盈率因子来看,十年整体是低市盈率战胜高市盈率,但2008、2010、2013、2015这四年是反而高市盈率战胜低市盈率,2007年半年,低市盈率组平均收益跑赢高市盈率组23.98%,是除了2009外市盈率因子差异最大的一年。
3、从股息率因子来看,整体也是高股息率跑赢低股息率,但依然有2010、2012、2013、2015四年低股息率跑赢高股息率,但2017也是11年来高股息率跑赢低股息率最多的一年。
4、从市净率因子看,整体也是低市净率跑赢高市净率,但也有2010、2012、2013、2015年四年是高市净率跑赢低市净率,
5、从PEG因子看,整体也是低PEG跑赢高PEG,但2008、2010、2015这三年是高PEG跑赢低PEG,2017年低PEG跑赢高PEG 12.41%,是除了2007、2009、