【量价趋势明确后，茅台会走向何方？--关于茅台观点的最新梳理20170820--薛玉虎】
xuehu54172017.08.21
17年初，我们整理汇总茅台的相关资料和数据后，发现茅台作为A股一直以来最白的白马股，市场的研究远远不充分，主要是基于市场掌握的资料和信息不透明，导致大家有盲人摸象的感觉，于是我们在1月2日发布一篇重点报告，基于茅台的数据和信息，给出了四大观点和判断：
1、16年的真实需求在3万吨以上，17年需求大于供给，茅台货源紧张；
2、价格上涨催化渠道补库存和囤货，加剧供给紧张局面，一批价全年会在1100-1500之间；
3、由于未来三年可供销售量不足，提价窗口应该在18年初；
4、茅台价格上涨、供应不足利好五粮液和国窖1573；
目前看，年初的这些预判大部分已经被验证，至于提价，继续坚持之前观点，静待18年初兑现。茅台的市场表现得到了一直认可和追捧，股价一度冲上500元，成为A股历史上第一家突破500元的公司。市场销售层面，茅台春节后价格短期回落至1050之后便一路走高，涨价预期导致渠道开始囤货，使本来就紧张的供给变得更加紧张，最近两个月茅台酒是一瓶难求，茅台公司不得不强力限价，要求终售端价不得超过1299，但总体发货量没有跟上，据了解，5、6、7三个月，公司平均每月发货量不足1800吨，再往前每个月发货量也就在1300吨左右，远远满足不了市场需求，目前市场一批价1500-1600，基本很少有货，问题出在哪里？去年上半年的时候一批价格在850上下，市场到处都有货，今年价格已经涨到1500，还买不到了，酒真的是被喝掉了吗？
首先我们站在资本市场的角度看茅台，未来三年的增长来自哪里？
根据我们测算2017年茅台的总供给能力约为3万吨，而市场的真实需求略超过这个数，详见我们年初的报告《170102-贵州茅台最新观点：供给紧张致批价走高，提价或在明年初》的分析，加上渠道补库存囤货的需求，远大的实际的供给
xuehu54172017.08.21
17年初，我们整理汇总茅台的相关资料和数据后，发现茅台作为A股一直以来最白的白马股，市场的研究远远不充分，主要是基于市场掌握的资料和信息不透明，导致大家有盲人摸象的感觉，于是我们在1月2日发布一篇重点报告，基于茅台的数据和信息，给出了四大观点和判断：
1、16年的真实需求在3万吨以上，17年需求大于供给，茅台货源紧张；
2、价格上涨催化渠道补库存和囤货，加剧供给紧张局面，一批价全年会在1100-1500之间；
3、由于未来三年可供销售量不足，提价窗口应该在18年初；
4、茅台价格上涨、供应不足利好五粮液和国窖1573；
目前看，年初的这些预判大部分已经被验证，至于提价，继续坚持之前观点，静待18年初兑现。茅台的市场表现得到了一直认可和追捧，股价一度冲上500元，成为A股历史上第一家突破500元的公司。市场销售层面，茅台春节后价格短期回落至1050之后便一路走高，涨价预期导致渠道开始囤货，使本来就紧张的供给变得更加紧张，最近两个月茅台酒是一瓶难求，茅台公司不得不强力限价，要求终售端价不得超过1299，但总体发货量没有跟上，据了解，5、6、7三个月，公司平均每月发货量不足1800吨，再往前每个月发货量也就在1300吨左右，远远满足不了市场需求，目前市场一批价1500-1600，基本很少有货，问题出在哪里？去年上半年的时候一批价格在850上下，市场到处都有货，今年价格已经涨到1500，还买不到了，酒真的是被喝掉了吗？
首先我们站在资本市场的角度看茅台，未来三年的增长来自哪里？
根据我们测算2017年茅台的总供给能力约为3万吨，而市场的真实需求略超过这个数，详见我们年初的报告《170102-贵州茅台最新观点：供给紧张致批价走高，提价或在明年初》的分析，加上渠道补库存囤货的需求，远大的实际的供给